金融界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘(pá漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里n)，商品(pǐn)期(qī)货多数下跌，沪银大(dà)跌(diē)超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银深(shēn)跌，贵(guì)金属做多逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜(yè)公(gōng)布的数(shù)据(jù)，美国4月(yuè)生产者价格指数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反映出生产(chǎn)物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息结束乃至降息已(yǐ)然(rán)成为(wèi)一种共识，因此本(běn)周在美联储(chǔ)越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下(xià)，预(yù)计从加息结(jié)束到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度的时(shí)间，在此期(qī)间将面临经济和政策的不确定性，贵金(jīn)属部分回吐前期(qī)超(chāo)涨的(de)幅(fú)度(dù)。另(lìng)一方(fāng)面，上周初请(qǐng)失(shī)业(yè)金人数(shù)升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属走(zǒu)势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观(guān)经济(jì)衰退预期角度(dù)出发，有(yǒu)色金属(shǔ)将(jiāng)会(huì)走(zǒu)弱，白银连(lián)续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影(yǐng)响有色金属与贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加(jiā)美联储(chǔ)政(zhèng)策转向宽松预期以(yǐ)及经(jīng)济(jì)风险依然(rán)利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅(fú)上升使得贵金属承(chéng)压(yā)回落(luò)，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性(xìng)较强的(de)白银走(zǒu)势，白(bái)银(yín)表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)与有色金属大幅(fú)回落等因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下(xià)方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数(shù)关口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里；若有(yǒu)效跌破该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键(jiàn)支撑；上(shàng)方关注继续(xù)26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱(ruò)行情仍未走完(wán)，建议继(jì)续(xù)等白银行情(qíng)企稳(wěn)再低位(wèi)做多。美(měi)欧(ōu)银行业危机(jī)引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧(jǐn)预期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续关注调(diào)整行情；后续政策(cè)宽松转向(xiàng)、经济(jì)下行风(fēng)险(xiǎn)、银行业风险与债务上(shàng)限风(fēng)险、央行购(gòu)金(jīn)持续等宏观(guān)因素下(xià)，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置(zhì)依然(rán)是核心建议。

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