大家好，简单看(kàn)一个(gè)基(jī)金经理，把新(xīn)能源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一个基金经理(lǐ)，海富通的(de)吕越超老师。

　　从其(qí)管理的海(hǎi)富通股(gǔ)票混合(hé)来看，截至去年(nián)年底，持(chí)仓基本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果到了(le)今年一季(jì)度末(mò)尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系，已经基(jī)本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混合(hé)外，其(qí)他三只产品也基(jī)本重仓了(le)AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越超在一季报(bào)称，在(zài)一季度(dù)的操作(zuò)中(zhōng)，本基金(jīn)总体把握(wò)住了市(shì)场的节奏变化和结构(gòu)转换，降低了新能 源板块(kuài)的配置权重，较(jiào)好(hǎo)地(dì)把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调整取(qǔ)得了明显的超(chāo)额收益(yì)。

　　另外(wài)，他称，中国(guó)特色估值体系所代(dài)表的(de)传统实体行业正在(zài)被(bèi)市(shì)场一部(bù)分“聪明(míng)钱”定价尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系，后续可能成(chéng)为市场最有持续性的(de)一条结构主线。

　　数据显示(shì)，海富通(tōng)股票混合今年以来涨了14％，其(qí)他三只产品(pǐn)今(jīn)年(nián)以来均(jūn)取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市(shì)怎么(me)走？

　　中(zhōng)信证券认为(wèi)，AI主题(tí)板块在短期高度(dù)依赖交易，阶段(duàn)性失去靠(kào)配置获取超额回报(bào)的特征。TMT板(bǎn)块成交占(zhàn)全市场(chǎng)比重超40％的天数已累(lèi)计(jì)达到22天，上一次出现持(chí)续成交占比超过40％的(de)板块是2021年7月(yuè)底的电力设备(bèi)及(jí)新(xīn)能源，持续约28个交易日，在此期间(jiān)新(xīn)能(néng)源(yuán)ETF累计收(shōu)益率(lǜ)仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但(dàn)不赚钱。过去(qù)两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交了5.41万(wàn)亿元，但总市值反而减(jiǎn)少了(le)6717亿元，较4月第(dì)一周降低约(yuē)5.4％，是典型(xíng)的减量博(bó)弈。

　　而招商证券(quàn)认(rèn)为，TMT大(dà)年通(tōng)常分(fēn)为“春季躁动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行情，春季躁动后往往会有(yǒu)一波明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年(nián)在业(yè)绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可(kě)控(kòng)等大产业趋势以政府支持力度进一步加大(dà)、资(zī)本开支增加、订单(dān)增加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐(jiàn)被(bèi)市场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦(yì)或基本(běn)形成(chéng)本轮(lún)调整标(biāo)志着AI等(děng)高位板块或阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦(yì)或基本形成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因为(wèi)在(zài)AI相关(guān)板块市(shì)场(chǎng)情绪处(chù)于(yú)极(jí)值的情况(kuàng)下(xià)，叠(dié)加上述基(jī)本面风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释(shì)放。就资本(běn)市场而言，或代表本(běn)轮(lún)AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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