4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对(duì)新年(nián)度减产担忧加重，国内棉价持(chí)续上涨。而(ér)国(guó)外金融市(shì)场风(fēng)险隐(yǐn)忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面下(xià)，外棉(mián)价格承压运行(xíng)，导致国内外棉(mián)花价差不断(duàn)收缩，最终至4月(yuè)底5月初(chū)结束了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近(jìn)期随着国内(nèi)棉价连(lián)续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现(xiàn)相对较强的原因在(zài)于国(guó)内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内需求持续修复，外贸订(dìng)单表现(xiàn)也好于预期(qī)，叠加新疆天气不利棉花(huā)播种和出苗，减(jiǎn)产预期(qī)推动国内(nèi)棉价(jià)不断走(zǒu)强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期货棉(mián)花分析(xī)师李馨说。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯(xùn)棉花分(fēn)析师高飞堂告(gào)诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位，开工(gōng)负荷(hé)保持高位运行。据监测，山(shān)东主销区(qū)4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排单时间达到10天，较上(shàng)月增加(jiā)2天，开(kāi)工负荷及订(dìng)连云港灌南邮编号是多少单排单时间达到近两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位(wèi)，产(chǎn)销压力较小(xiǎo)，促使部(bù)分(fēn)企(qǐ)业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续上(shàng)涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花(huā)的接(jiē)受程(chéng)度(dù)并不高，仍以刚需采购为主。5月进入连云港灌南邮编号是多少淡季后(hòu)，下游订单(dān)明显减少(shǎo)，购销也较(jiào)为冷清(qīng)，棉(mián)价的上(shàng)涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应(yīng)端(duān)利多的推动(dòng)下(xià)强势上涨。中棉协调查(chá)报告显示(shì)连云港灌南邮编号是多少，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出(chū)现低温降雨降雪(xuě)天气，给(gěi)棉花(huā)播种以及出苗(miáo)带(dài)来了不利影响，进一步加剧了市场对(duì)于新年度(dù)产量(liàng)大(dà)降的担(dān)忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气(qì)温快速回(huí)升，郑(zhèng)棉一度回(huí)落，但(dàn)近日新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部(bù)分地(dì)区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会(huì)对棉(mián)苗生(shēng)长产生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响，再度引发了市场对于天气的关注，期价再创阶段(duàn)性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据(jù)我(wǒ)们的调研结果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆棉花种植面积(jī)总计或(huò)下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春(chūn)播(bō)开(kāi)启以(yǐ)来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤其是北(běi)疆(jiāng)因积(jī)温不(bù)足(zú)，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初(chū)部分(fēn)地区出(chū)现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉(mián)田重(zhòng)播，预计新年度棉(mián)苗生长进度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人士对新年度供(gōng)应(yīng)收紧预(yù)期增强，普(pǔ)遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉价(jià)格15554元(yuán)/吨(dūn)，较月(yuè)初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端(duān)方(fāng)面(miàn)，在意(yì)向种植面积下降(jiàng)和播(bō)种期低(dī)温天气的双重作用下，新年(nián)度棉(mián)花减产概率大(dà)大增加。需求端，目前(qián)下游纺织企业(yè)的开机率维(wéi)持高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需(xū)求端(duān)带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预(yù)期(qī)，短期(qī)对国内棉(mián)价形成一定的压力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花(huā)消费复苏(sū)的(de)主力军。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值得(dé)注意的(de)是，4月份欧(ōu)美高通(tōng)胀问(wèn)题持续(xù)，使业者担忧持(chí)续(xù)加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对(duì)纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉(mián)花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度净签约量环(huán)比下降57％，较(jiào)4周均(jūn)值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下(xià)滑，外棉价格也随之(zhī)出现下(xià)探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的(de)供需(xū)预测，将(jiāng)全球棉(mián)花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全(quán)球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得(dé)期末库存较上年(nián)度(dù)去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复(fù)苏(sū)，全(quán)球(qiú)棉(mián)市供(gōng)需有望(wàng)转强，支撑国(guó)际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内(nèi)经济向好预(yù)期下，棉纺织市场消费(fèi)增长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货意愿增(zēng)强，国(guó)内棉花(huā)价格随(suí)之(zhī)水涨船(chuán)高；而国(guó)外弱预期背景下，消费下滑(huá)，与国内形成明(míng)显反差。

　　据(jù)监测，4月初国(guó)内外棉花价差(chà)（国内棉价-国(guó)外棉价(jià)）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日(rì)价差为18元/吨(dūn)，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续正值。国(guó)内棉(mián)花(huā)价格(gé)回归至(zhì)外棉(mián)价格上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企(qǐ)用(yòng)棉成本增加，后(hòu)续(xù)与外棉市场(chǎng)的(de)竞争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后需求(qiú)支(zhī)撑(chēng)减弱，当前(qián)基(jī)本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的(de)影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内(nèi)棉花产量(liàng)下滑是大概率事(shì)件，今(jīn)年已有许多轧花(huā)厂(chǎng)在(zài)升级改(gǎi)造加工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂(chǎng)来说，如果棉(mián)花(huā)产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年(nián)重演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉价重心(xīn)有望继续(xù)抬(tái)升。

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