印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有-绿茶通用站群

印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估(gū)值、高分红

　　低估值(zhí)、高分红，是(shì)包括(kuò)能源链、“一带(dài)一路(lù)”和(hé)运营商(shāng)在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至(zhì)2022年底(dǐ)，能源链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商PB估值(zhí)分别处于(yú)2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年(nián)初以来的(de)大幅上涨后(hòu)，当(dāng)前这(zhè)些(xiē)板块估值仍处于历史平(píng)均水平附近。2）与此(cǐ)同时，能(néng)源链、“一带一路”和运(yùn)营商股息(xī)率显著高于市场(chǎng)整体，较高的分红也成(chéng)为(wèi)其进可攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特(tè)估(gū)”投资范式(shì)之二：政策的持续支撑和催化(huà)

　　政策持续支撑和催(cuī)化，成为“中特估”中“一带一路”和(hé)运营商板块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带(dài)一(yī)路”：在“一带(dài)一路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和解、中俄(é)深化(huà)合(hé)作联合声明、中巴联合声(shēng)明等(děng)，以及后续(xù)5月(yuè)召开在即的第三届(jiè)“一带一(yī)路(lù)”国际合作高峰论坛，“一(yī)带一路”相关利好不断(duàn)，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去(qù)年10月以来，数(shù)字经(jīng)济上升印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有(shēng)为国家战略，相关政策(cè)密集出台。今年国务院改组又新设国家数据局(jú)。运营商(shāng)作为“数字经济”的基础设(shè)施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币(bì)升值的全(quán)年(nián)宏(hóng)观主(zhǔ)线驱动盈利能力修(xiū)复(fù)，带动能源(yuán)链(liàn)整体性(xìng)上涨。1）能(néng)源产(chǎn)业链作(zuò)为原材料(liào)高度依赖海外供应、同(tóng)时下游(yóu)需求基本集中在国内市场的方(fāng)向之(zhī)一，将充分受益于人民币升(shēng)值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下游(yóu)领(lǐng)域需(xū)求(qiú)预期回(huí)暖，能源产业(yè)链尤其(qí)是(shì)行(xíng)业龙头盈(yíng)利已在修(xiū)复。

印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中特估”重点关注哪(nǎ)些方(fāng)向(xiàng)？

　　除了能(néng)源链、“一带一路”和运营商等之外，当前我(wǒ)们建议关注机械(xiè)（造(zào)船）、交运(yùn)（公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）、大型(xíng)银(yín)行等细分(fēn)方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为国家重点支持的战略性(xìng)产业之(zhī)一，近年来经历(lì)了行业调整和产能过剩的困境，但近期板块景(jǐng)气已在改善：一方面，随着全球航(háng)运(yùn)市场需求正在增(zēng)长，带来包括化学品船与成(chéng)品油轮船的(de)订单大幅提升。另一方面(miàn)，国企改革(gé)推动造船企业重(z印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有hòng)组整合和产能优(yōu)化之下，国(guó)内船舶(bó)制造业已在逐步实现结构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港口）：五一(yī)期间(jiān)各项数据恢复(fù)良好。业绩确定(dìng)性强，承(chéng)诺高分红，类债属性突出。经济增速下行，高速(sù)公路(lù)、铁路、港口资产稳健(jiàn)性凸显(xiǎn)，业绩成长及(jí)确定性较高。同时近几(jǐ)年，高速公路及铁路板(bǎn)块上市公(gōng)司更加注重投资人回报(bào)，多(duō)家公司发布股东回报计(jì)划，大幅提高分红比例以及承(chéng)诺未来几年(nián)高分(fēn)红水平，给投资人带来(lái)确定性的高股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大背景(jǐng)下(xià)融(róng)资(zī)需(xū)求回暖(nuǎn)，基本面(miàn)有支撑，板块估值也具(jù)备修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预(yù)期回(huí)暖，在(zài)稳(wěn)增长和(hé)扩投资的(de)政策(cè)基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩(jì)稳定且高分红的(de)板(bǎn)块，当(dāng)前银行PB估(gū)值处(chù)于2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的较低(dī)位置，修复空间较大(dà)。