用(yòng)友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年(nián)以来连(lián)续第三年净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公司股价(jià)持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大增、股(gǔ)价大涨的同(tóng)向共振，大相迥异(yì)。

　　目前(qián)，用友网(wǎng)络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发(fā)布2023年(nián)第一季(jì)度(dù)报告(gào)，一季度实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)该公司(sī)2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友网络发(fā)布的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高点(diǎn)之后，用(yòng)友网络连续第三年(nián)净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用(yòng)友(yǒu)网络股价就总体上(shàng)呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东等投资者(zhě)被套

　　在(zài)2022年股(gǔ)价大跌前(qián)，用(yòng)友网(wǎng)络在股价相对高点进(jìn)行(xíng)了(le)定增融资。此次定增(zēng)吸引了不少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫(wèi)东等知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米(yuè)，用友(yǒu)网络披(pī)露定增结果(guǒ)，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价格(gé)为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增(zēng)市(shì)场颇为活跃(yuè)的私(sī)募大佬葛卫东，也参与了定(dìng)增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显不及市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季(jì)度(dù)业绩更是连(lián)续(xù)爆雷：一(yī)季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润-2.558亿2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最(zuì)低(dī)跌(diē)至2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一(yī)季(jì)度的7626万(wàn)股，到2022年三季(jì)度末(mò)退(tuì)出前十大股东，在(zài)此期间，其减(jiǎn)持数量(liàng)至(zhì)少有4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二(èr)阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现在的(de)3.0阶段是服务企业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务，引领(lǐng)中国企业级(jí)服(fú)务市(shì)场。在此基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和(hé)运(yùn)营(yíng)全球领先的企(qǐ)业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发(fā)布了(le)完全基于互(hù)联网架构的(de)企业2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米(yè)互联网开(kāi)发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云(yún)、人力(lì)云等云(yún)产(chǎn)品(pǐn)得(dé)到逐步发展，各(gè)领域云上线(xiàn)运营、逐步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云(yún)平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统一(yī)底座(zuò)和服务(wù)融合。2022年(nián)8月，经过6年(nián)的规模研(yán)发(fā)和持续迭(dié)代，用(yòng)友(yǒu)的(de)BIP 3正式发(fā)布，用友云进入(rù)新的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来(lái)看，用友网络云服(fú)务转型取得(dé)了(le)较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年，其云服(fú)务业务(wù)实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总营收的比(bǐ)重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分(fēn)点(diǎn)，已成为公司主(zhǔ)要收入来源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市(shì)场(chǎng)份额(é)来看，用(yòng)友却还(hái)是没有(yǒu)多大突破。《2021年中(zhōng)国(guó)工业软(ruǎn)件发(fā)展白皮(pí)书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中(zhōng)用(yòng)友市(shì)占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在(zài)4月启用自己研(yán)发的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用友网络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自(zì)用，并不一定会面向外部市场(chǎng)提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌(diē)停(tíng)，反应出市场对(duì)用友在高(gāo)端ERP软件市(shì)场竞争力信心的严(yán)重不足，也(yě)反应了其在高(gāo)端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型第(dì)一(yī)阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时(shí)，净(jìng)利润(rùn)也在(zài)同时逐年增(zēng)长，且(qiě)增(zēng)幅(fú)远高(gāo)于营(yíng)收(shōu)增幅。对应到股价上，在此期间，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可(kě)以说是踏(tà)步(bù)不前，净利润(rùn)却(què)大幅下(xià)跌，股(gǔ)价也(yě)因此(cǐ)大(dà)跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王(wáng)文(wén)京在(zài)2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的(de)市值还是有很大的提升空(kōng)间(jiān)。但从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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