个人(rén)养(yǎng)老金业务试点(diǎn)落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人养老金(jīn)开始进入为期(qī)一年的试点，在(zài)全(quán)国选取了(le)36个试点城市和地区进行推进。据人(rén)力资(zī)源和社会(huì)保障部数据显(xiǎn)示，截至今年3月(yuè)末，个人(rén)养老金开户(hù)数(shù)量(liàng)达到3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠(qú)道之一，证(zhèng)券(quàn)公司凭借其与权益产品(pǐn)的紧(jǐn)密联系和与投资(zī)者的(de)深度了解，在养(yǎng)老基金销售方面已有多(duō)方实践。时值个人养老金业务试点推行半年之际，中国基金报记者深入多家券商(shāng)，了解个人(rén)养老(lǎo)金代销(xiāo)中的“苦与(yǔ)乐(lè)”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深(shēn)耕个人养老金市(shì)场

　　中国基(jī)金(jīn)报记者 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试点半年以来(lái)，个人养(yǎng)老金业务正(zhèng)在(zài)获(huò)得更多证券公司的重(zhòng)视(shì)。

　　早在去(qù)年11月个(gè)人养老金试点(diǎn)落地，14家券商获得代销资格。截至今年(nián)3月31日(rì)，证(zhèng)监会(huì)更新名录中个(gè)人养老金(jīn)基金数量增加(jiā)至143只，券(quàn)商数量扩容至(zhì)18家，平(píng)安证券(quàn)、安信证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作为公募基(jī)金最主要的代(dài)销方之一，证券公(gōng)司在(zài)个人养老金业务(wù)试点的铺开和(hé)推广中持续发力(lì)，个人养老金业务也成(chéng)为大型(xíng)券商们财富管理转型的重要抓手。通过精心布局(jú)产品及渠道，与基金投(tóu)顾(gù)服务结合，试(shì)点(diǎn)券商充分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基(jī)金销(xiāo)售(shòu)。

　　产(chǎn)品布(bù)局(jú)：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可为(wèi)

　　目(mù)前(qián)，个人(rén)养老金(jīn)可投资的产(chǎn)品主要有(yǒu)四类：银(yín)行(xíng)理财、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公募基金。据(jù)人社(shè)部(bù)个(gè)人养老金(jīn)产品名录显示，当前上(shàng)线个人养老(lǎo)金产品共有652只，其(qí)中储蓄类产品、理财(cái)类产品、基(jī)金类产品、保险类(lèi)产品分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老(lǎo)金产(chǎn)品资格受到明(míng)显限(xiàn)制，仅部分具备(bèi)保险兼业代理牌照的证券公司可销售养老保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦于公募基(jī)金上进行重点开拓(tuò)，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其(qí)顺利获得首批个人养老金基金销售(shòu)资(zī)格(gé)，完成全部40家基金(jīn)管理公司共计126只个(gè)人养老金(jīn)基金产品的上(shàng)线，基本实现(xiàn)个人养老金公募(mù)基金产(chǎn)品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务(wù)负责人向中国基金报记者介绍称，中信建投已引(yǐn)进(jìn)华(huá)夏(xià)基金等发行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后(hòu)续将不断(duàn)完善产(chǎn)品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前已基本实现了养老公募基金(jīn)的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负(fù)责人指(zhǐ)出，从客户服务办理的角度(dù)看，大部分客(kè)户更愿(yuàn)意在产(chǎn)品(pǐn)货架丰(fēng)富的机构办理个人养老(lǎo)金业务。因(yīn)此在服务体系(xì)的基础架(jià)构上(shàng)，风格多样(yàng)、风险收(shōu)益多元(yuán)的(de)产(chǎn)品货架能(néng)够带给客户(hù)更好的服(fú)务(wù)办理体验，产品(pǐn)布(bù)局的(de)“全面”是个人养老(lǎo)金(jīn)业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择(zé)的(de)角度(dù)讲，大部分客户对于金融产品的特征和(hé)策略的(de)认知、对自身投资能力、投资意愿、投资(zī)目的的认知较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规划(huà)”、协(xié)助客(kè)户筛选“合适的产品”，就成为服务机构(gòu)的“核(hé)心竞争力”。在(zài)全面引入(rù)个人养老金可投资的产(chǎn)品类(lèi)型的基础上，各家机构(gòu)需要(yào)深入、充分、严谨地研究每(měi)类(lèi)产品的特(tè)性；结合存量(liàng)客户的个性化画(huà)像和(hé)客(kè)户特点(diǎn)，为客户提供切实可(kě)行的产品评估体系和养老规(guī)划(huà)方(fāng)案。

　　实(shí)际上(shàng)，对于个人投资(zī)者来说，当前阶段认可并开通个人养(yǎng)老金账户的理(lǐ)由，一是来自开户(hù)渠道(dào)的(de)多重(zhòng)福利动员，二(èr)是个人(rén)养老金(jīn)带(dài)来的(de)个税抵扣优惠。但不可否认(rèn)的是(shì)，虽然开(kāi)户数量众多，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由(yóu)于个人养老金(jīn)退休后才能取(qǔ)出，这每(měi)年(nián)12000元自然(rán)是需要在账户内充分利用长期投资，但如(rú)何投资也令不(bù)少(shǎo)投资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在(zài)哪(nǎ)买、怎么(me)买，选择越(yuè)多，困难越(yuè)多。现有(yǒu)养老产品(pǐn)的(de)选择(zé)已令投资(zī)者目(mù)不(bù)暇接，如何让投资者选择(zé)到适合自己(jǐ)的产(chǎn)品(pǐn)，证券公司的投顾力(lì)量大(dà)有(yǒu)可为。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有近万名(míng)高素(sù)质(zhì)的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合(hé)自身的养老(lǎo)产品，做好养老规(guī)划(huà)和资产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述负(fù)责人(rén)称，中信建投采取线上线下相(xiāng)结合的方式，注重交流和体验，为客(kè)户提供有(yǒu)温度(dù)的专业(yè)服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个(gè)人(rén)养老金业务时曾介绍，其结合个人(rén)养老(lǎo)金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综(zōng)合基(jī)金公司治理(lǐ)水平(píng)、投研能力、业(yè)绩评价(jià)、风险管理、声誉(yù)口碑量化评价，优选值得(dé)信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老专(zhuān)家(jiā)”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特(tè)色(sè)养老金基(jī)金产品清单，满足养(yǎng)老金客(kè)户个性化(huà)养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓展“上门(mén)服务”企业(yè)员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业(yè)网点数(shù)量在“金融圈(quān)”内并不算(suàn)少，但远难(nán)以与大型商业银(yín)行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的2022年报发布会上，该行(xíng)高管透露，截至(zhì)2022年末，该(gāi)行已经累计开立(lì)个人(rén)养老金账(zhàng)户229.16万户，位列(liè)全行业第(dì)三位，市(shì)场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设银(yín)行和工商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券商愿意公(gōng)布投(tóu)资者通(tōng)过其(qí)渠道开通个人养老金账户(hù)的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险(xiǎn)公共服务(wù)平台上仅(jǐn)可查(chá)询商业银行(xíng)个人(rén)养老金业务开办情(qíng)况。其中显(xiǎn)示，23家获准(zhǔn)开办个人养老金业务(wù)的银行中，有22家开设了(le)资(zī)金账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保(bǎo)险交易业务(wù)和(hé)理财交易业(yè)务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有的(de)产(chǎn)品和渠道优势相(xiāng)比，证(zhèng)券公司个(gè)人养老金业务的(de)规(guī)模相对(duì)有限，仍处于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但(dàn)券商发(fā)力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广(guǎng)个(gè)人养老金业务(wù)时，将“一站式”服务(wù)作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示(shì)，其(qí)个(gè)人养老金业务从(cóng)引导(dǎo)客(kè)户形成科(kē)学养老理财观念的(de)长远视(shì)角出(chū)发，为(wèi)客户提供从产(chǎn)品策略、到产品优(yōu)选、再到组合配置(zhì)的(de)全周期专业资配服务和一站式(shì)的产品选择(zé)。中信证(zhèng)券亦推出个人养老金(jīn)投资一站式解决方案“信养计划”，为(wèi)客户提供含(hán)账户管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的个人(rén)养老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引(yǐn)进来(lái)”并(bìng)全(quán)方位服务投资者外，“走出去”也是部分(fēn)券商(shāng)开拓个(gè)人养老金(jīn)业务的解决方案。东方(fāng)证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁向记者(zhě)介绍，东方证券基于对个人养老金目(mù)标客群的深入研究，将(jiāng)开发大中型(xíng)企业作为个人养老(lǎo)金客户拓展的重点(diǎn)方向，制(zhì)定了(le)“上海深度(dù)、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体而(ér)言，东(dōng)方(fāng)证券协同系统内成(chéng)员公司开展(zhǎn)走(zǒu)进企业(yè)推广个人养老金活动，为企业单位员工提供个人(rén)养老金上门服务(wù)，免去客(kè)户前往营业厅(tīng)办理业务(wù)路上(shàng)花费(fèi)的时(shí)间，提(tí)高服务效率，节约客户时间。展业初期(qī)组织了超过100场(chǎng)的个人(rén)养老金走进企业(yè)服务活(huó)动，覆(fù)盖(gài)企业员工近万人(rén)。

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度试(shì)点半(bàn)年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务“开闸(zhá)”，多家获(huò)资(zī)质(zhì)的(de)机构正(zhèng)式展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿个(gè)人养老金市场。如今(jīn)，个人养老金制度实(shí)施(shī)已有半年，相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)的收益率和回撤情况、产品(pǐn)能否真正满足养老诉求(qiú)等问题，持续成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多(duō)位券商业内(nèi)人士表示，由于(yú)资金(jīn)“只进(jìn)不(bù)出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是(shì)为了满足养老需求，投资者更希望能(néng)实现低(dī)波动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品

　　同时服务上寻求创新突(tū)破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已(yǐ)然成为券商财富管理转型的(de)核心方(fāng)向之一(yī)。通(tōng)过不断完善(shàn)客(kè)户(hù)服务体系，满足(zú)客户多层次金(jīn)融需(xū)求，促进财富管(guǎn)理业务高质量发展，券商在(zài)业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士(shì)表示，在客户分类服务(wù)方面，会根据国(guó)家政策(cè)选择社保关系(xì)在先行城市（地区）、能(néng)享受(shòu)税优且对税优敏感、对理财有初步认知(zhī)的(de)客(kè)户进行第(dì)一阶段(duàn)的重点服务，对其他客户会(huì)随(suí)着试(shì)点扩大和客(kè)户画像(xiàng)的覆盖(gài)进行后续服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表示(shì)，证券(quàn)公司(sī)可(kě)重(zhòng)点关(guān)注企事业单位员工(gōng)，特别(bié)是(shì)大中型城市具有一(yī)定经营(yíng)规模的(de)企业员工，他们(men)能够享受个(gè)税抵(dǐ)扣的优势，具备一(yī)定投资(zī)意识和财务(wù)认知；这类人群对未来退休有一定的(de)规划(huà)和想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同时，由于个人养(yǎng)老金是一个增量市场，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在(zài)客(kè)群可以(yǐ)全市场(chǎng)覆盖(gài)。证券公司可(kě)以通过投研(yán)优(yōu)势和(hé)专业(yè)投(tóu)顾队伍，创造(zào)更多养老投资场景，跟(gēn)踪(zōng)了解客户的风险(xiǎn)偏好，结合稳(wěn)健(jiàn)、平衡、积极等不同风(fēng)险类型的养老(lǎo)基金(jīn)，帮助客(kè)户建立个人养老金投资(zī)计划。此外，证券公司可(kě)以通过加强(qiáng)顾问服务，帮助(zhù)客户(hù)有效应对投资组合净值的(de)波动(dòng)，引导客户持续(xù)参与养老金投资，提升客户养老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河(hé)证券相关业务负责(zé)人表示，会针(zhēn)对不(bù)同(tóng)风险承(chéng)受能(néng)力、不同年龄(líng)结构和不同资金体量制定个(gè)性化养老策略。比(bǐ)如对(duì)每(měi)年享税优的(de)1.2万个人(rén)养(yǎng)老金，为居民(mín)（无(wú)需(xū)开(kāi)户）提供符合监管部门要求的金融机构(gòu)和金融产品(pǐn)清(qīng)单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁(bì)”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富(fù)的(de)“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计算器(qì)、个性化(huà)的(de)补充养老(lǎo)解(jiě)决方案、定期的养(yǎng)老(lǎo)方(fāng)案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百(bǎi)姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创(chuàng)新方面，徐海宁认为(wèi)，证(zhèng)券公司需要有长(zhǎng)远眼(yǎn)光(guāng)，打(dǎ)造增量市场，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面(miàn)，应加大资源(yuán)投入(rù)，通过教育和陪(péi)伴(bàn)，提高(gāo)客户对(duì)个人养老(lǎo)金的认知。走进(jìn)企事(shì)业单位(wèi)，通过(guò)上门(mén)服务的方式(shì)触达企(qǐ)业和客(kè)户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨(tǎo)会和投资教育活动(dòng)，帮(bāng)助客(kè)户了(le)解个人(rén)养老(lǎo)金的(de)重要性、投资(zī)策略和(hé)长期(qī)规划(huà)，激发客户(hù)对个人养老金产品的兴(xīng)趣(qù)和参与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优化方(fāng)面，建立内容丰富(fù)的一(yī)站式个(gè)人养老(lǎo)金专(zhuān)区，既包(bāo)括(kuò)产品购(gòu)买、定投、持仓查询等基础(chǔ)功能，提供丰富(fù)的养老资讯和实用养老(lǎo)工具（如节(jié)税计算器），加强(qiáng)与(yǔ)客户的深度互(hù)动(dòng)。

　　第三，在金融(róng)科(kē)技应用方(fāng)面，引入智(zhì)能科技和人工(gōng)智(zhì)能技术，通过数据分析和算法模型，根据客户的风(fēng)险承受能力、资产状况和目标退休年(nián)限，定制(zhì)化推荐养老(lǎo)金产品组合，并提供实(shí)时投资组合跟踪和风险管理工(gōng)具，帮助(zhù)客户(hù)更好地(dì)实现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关(guān)业务负(fù)责人则表示，可以通过“人+科技”，在大(dà)数据智能(néng)客户分析系统的(de)基础上，可以针对不同养老诉(sù)求(qiú)的客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者(zhě)有(yǒu)机结合，为(wèi)不同生(shēng)命周期和年龄阶段的客户提供专(zhuān)业的、一对(duì)一的养老配置服(fú)务。

　　运行半年七成收(shōu)益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，产品收益和回(huí)撤(chè)率大不大(dà)？产品能不能满足真(zhēn)正的(de)养(yǎng)老诉(sù)求(qiú)？这(zhè)些(xiē)问(wèn)题都是投(tóu)资者的重要关(guān)注点。

　　记者注(zhù)意到，目前(qián)养老目标(biāo)基金的整体(tǐ)收益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品，近七成收益告负(fù)。其中，业(yè)绩(jì)垫底的(de)一只(zhǐ)个人(rén)养老目(mù)标基金(jīn)自成立以来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益(yì)在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而(ér)业绩表现较(jiào)好的有平安稳(wěn)健养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的是兴全安泰稳健(jiàn)养老一年(nián)持有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南(nán)方、华夏(xià)等旗下超(chāo)10只养老(lǎo)目标基金(jīn)收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券(quàn)商业内人(rén)士(shì)表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为了(le)满足养老需(xū)求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到从中(zhōng)长期保(bǎo)值增值同时又让客户(hù)体验良好是个人养老产品成败的核(hé)心(xīn)。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争为客户保值增值，否则将(jiāng)违(wéi)背客户通过投资(zī)达到‘养老目的’的初(chū)衷(zhōng)。”银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人(rén)介(jiè)绍(shào)，目前个(gè)人养老金(jīn)可投资的(de)4类(lèi)产(chǎn)品风险收(shōu)益特点明(míng)显(xiǎn)，有的类别更侧重(zhòng)本金安(ān)全(quán)、有(yǒu)的类别更侧(cè)重资产增(zēng)值；但(dàn)同时，每个类别很难(nán)做到在(zài)保(bǎo)证其特点(diǎn)达到的同时又规避掉该类产品的(de)风险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看(kàn)，低波低(dī)回撤对(duì)于离退休时点较近的(de)投资者比(bǐ)较合适，性价比高的中波动中回撤、高波(bō)动高(gāo)回撤(chè)特(tè)征产品(pǐn)对于还有20-30年才(cái)退休的投资者也(yě)是(shì)可以选择的，拉长周(zhōu)期看也能满足客户(hù)养老(lǎo)类资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效(xiào)且动态适配的产品评(píng)价体系，通过(guò)该体系的评(píng)价，能较(jiào)为(wèi)清晰地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益比等(děng)）、能(néng)公(gōng)平、公(gōng)正(zhèng)地对同(tóng)类(lèi)或(huò)者同(tóng)策(cè)略产品进行(xíng)综合评判。如此，才能真正(zhèng)将好的产(chǎn)品、合适的产品推荐给合适的客(kè)户群(qún)体。

　　“养老组(zǔ)合基金分(fēn)为(wèi)目标风险(xiǎn)型和目标日(rì)期型两(liǎng)大类，投资者可以根据(jù)自身(shēn)投资目标和风(fēng)险承受能力选择具(jù)体(tǐ)的产品。比(bǐ)如低风险偏好的(de)客户可选择目(mù)标(biāo)日期型中(zhōng)的稳健类(lèi)产品，通(tōng)过严格控(kòng)制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳(wěn)健(jiàn)的收(shōu)益。”徐(xú)海(hǎi)宁(níng)表示，目前我国(guó)城(chéng)镇职工养老(lǎo)金(jīn)替代率尚(shàng)有不足，根据国际(jì)经验，如果退休后的养老金替(tì)代率大于70％，即可维持退休前的生活水平(píng)，养老金投(tóu)资的增值(zhí)功能也是一个重要考量。由于个人养老金取用需要达到(dào)年龄等条(tiáo)件，投资资金(jīn)具有长期(qī)性(xìng)，可以达到几十年(nián)，能(néng)够承(chéng)受(shòu)一定(dìng)的短期波动，对于追求(qiú)长期投资收益的客户，可以配置一(yī)定高比例资(zī)金在权益型资产上，实现养老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金相(xiāng)关(guān)业务负责人也认为，个人养老金产品具有一定(dìng)的普(pǔ)惠金融属性，需要关注老百姓长(zhǎng)期保值增值的养老(lǎo)需(xū)求(qiú)。站在(zài)资产(chǎn)角度，想要(yào)实现长期资金(jīn)的稳健投(tóu)资回报，资产配(pèi)置(zhì)不可(kě)或(huò)缺(quē)。通(tōng)过投资不同品种、不(bù)同收益(yì)特(tè)征、低相关性(xìng)的金融资产，有(yǒu)助于实现风险分散、降低总体波动(dòng)，从而更好地(dì)满足投(tóu)资者的养老投资(zī)目标(biāo)。

　　推动个人养老金业务高质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老(lǎo)金业务积极发展(zhǎn)的(de)同(tóng)时，与渠(qú)道(dào)网点和客户众(zhòng)多的银(yín)行等机构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实现差异(yì)化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银(yín)河证券相关业务负责(zé)人表示，银行、券商、基金独立(lì)销(xiāo)售(shòu)机构都可参与到(dào)为客(kè)户提供(gōng)个人养老基(jī)金服务，几类机构(gòu)优势互补，严格(gé)意义上说是竞合而非竞(jìng)争(zhēng)更(gèng)非“相杀”关系，每类(lèi)机构(gòu)或(huò)者(zhě)每家机(jī)构可以根据自己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自身优(yōu)势，服务(wù)好有养(yǎng)老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三方面诉求：一是增强基础设(shè)施建设，能在服务(wù)时效性上与(yǔ)银(yín)行拉平，提(tí)供7×24小时的开户、下单服务；二是(shì)增加产(chǎn)品销(xiāo)售范(fàn)围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老产品（如养老理财）；三是明确养(yǎng)老规划(huà)业务合(hé)规性，为不同的客户提供基(jī)于客户需求和画像的养(yǎng)老规(guī)划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关(guān)业务(wù)负(fù)责人提出，当(dāng)前的政策要求下，客户如果想在券商端(duān)参与(yǔ)个人养(yǎng)老金投资，需(xū)要分别在银行端(duān)、个税端进行(xíng)一系列前序操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程的投(tóu)资者来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由(yóu)于政(zhèng)策对代(dài)销(xiāo)个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的管理要求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类(lèi)产品，可供投资者选(xuǎn)择(zé)的产品种类较为单一，难以进(jìn)一步(bù)为(wèi)投资者提供(gōng)更丰富的个人养(yǎng)老金配置方案。未来期待能够(gòu)从政策(cè)端(duān)进一步(bù)简(jiǎn)化投资者的(de)办(bàn)理流程，提升客(kè)户(hù)体验；给予券(quàn)商在多样化个(gè)人养老金(jīn)品(pǐn)种(zhǒng)的引入和(hé)研发上的政策支(zhī)持(chí)，丰富(fù)客户多元(yuán)化的投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷(lěng)

　　券(quàn)商发力个人养老第二曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发现自己的退税比去年多了不少，仔(zǎi)细询问之下才发现，是因为去年底开通了个人养老金业务(wù)，并入了(le)金。这一消息大大刺激了不(bù)少本来不想开户的(de)年(nián)轻人。

　　根据人社部(bù)披(pī)露(lù)的数据，截至今年(nián)3月(yuè)底，个(gè)人养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短(duǎn)短的一个月的时间里，增(zēng)加了(le)500万户，开(kāi)户速度明(míng)显提升(shēng)。

　　虽然开户(hù)数快速(sù)攀升，但是(shì)个人养老(lǎo)金累计(jì)缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的(de)三千多万人中，仅900多万人完成(chéng)了资金储存。

　　从记(jì)者(zhě)走访的结(jié)果来看，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的收益率远低于预期，是大多人(rén)不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了(le)不(bù)少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的(de)问题？银河证券相关业务负责人(rén)认(rèn)为，这是一个专业(yè)活，既需要了(le)解客户的经济状况、风(fēng)险偏好和(hé)养老规划，也需要业务人员及其所在机构有比较专业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个(gè)人养老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难(nán)以充分(fēn)满足个人或家庭养老的全面需求，还需要结合(hé)其他商业产品等综合(hé)考虑；大多数产品流动性差(chà)，难以(yǐ)预(yù)防到退(tuì)休前的应急资金需(xū)求(qiú)。

　　从产品端改(gǎi)善(shàn)“开户(hù)热投资冷”

　　虽(suī)然近半(bàn)年(nián)来，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投资冷”的现象没(méi)有随之发生(shēng)改变。

　　中国(guó)保险(xiǎn)资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹(cáo)德云在近期举办的2023清华五道口(kǒu)全球金融论坛(tán)上表示，目前个人养(yǎng)老金试点(diǎn)效(xiào)果呈“两低(dī)三不”漏斗状(zhuàng)，即建(jiàn)立账户人数占基本养老保险(xiǎn)参保人数比(bǐ)例低(dī)、已缴费人数占(zhàn)建立账户人数比(bǐ)例低；产(chǎn)品供(gōng)应不均衡、选购(gòu)渠(qú)道不畅、民(mín)众参(cān)保意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡(héng)的(de)问题，国家(jiā)金融监督管理总局出手，率先(xiān)增(zēng)加养老保险产品的供给。近(jìn)日，国家金融监督管理总(zǒng)局已(yǐ)向业内就关于促进专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险发展有关(guān)事项征求意见。根据征(zhēng)求意见稿，专属商业养老保险拟由试点业(yè)务转(zhuǎn)为常(cháng)态化业(yè)务。

　　业内人(rén)士表示，随着专属商业养老保险转为常态(tài)化业务，参与该项业(yè)务(wù)的险企数量将(jiāng)增加不(bù)少。此外，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险是对接个(gè)人养老金(jīn)制度的主(zhǔ)要保险产品，这意味着个人养老金保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)名单(dān)也(yě)将扩容。

　　据了(le)解(jiě)，专属商业养老(lǎo)保险采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮(fú)动”的收益(yì)模式，提供稳健型、进取型(xíng)两种(zhǒng)风格账户供客户选择。据(jù)各(gè)家保险公司披露的专(zhuān)属商业养老保险产品(pǐn)2022年结算(suàn)利率，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的(de)个人(rén)养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加产品供给的(de)同时，多家(jiā)金融(róng)机构(gòu)呼吁从产品(pǐn)设计(jì)端解(jiě)决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务负责人看来，“老龄风险”与其他(tā)投资风(fēng)险(xiǎn)相比，有其更(gèng)加突出(chū)的(de)特点，包括为(wèi)退休人群提供稳定(dìng)安全有(yǒu)保障且(qiě)抗通胀的(de)收入(rù)补充来源(yuán)、对(duì)冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗(liáo)应急(jí)资产、为(wèi)退(tuì)休人(rén)群规划遗产(chǎn)、将养(yǎng)老投资与养老(lǎo)保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计初心，必须(xū)切实从客户需求(qiú)出发；养老金融产品的设计(jì)理念，必须紧密围绕承担、减少(shǎo)或转移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老金融产(chǎn)品的设(shè)计成果，应该(gāi)更多的让利(lì)于民、普惠百姓(xìng)，运(yùn)用(yòng)好专业的金融工具、做艰(jiān)难但长期正确的(de)事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利用资本市场(chǎng)具(jù)有良好(hǎo)增值(zhí)能力资产的养老产品取决(jué)于发氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因行人（或(huò)管理人(rén)）的产品设计能力和资产管理能力。“证券公(gōng)司作为财(cái)富管(guǎn)理服(fú)务提供商(shāng)，可以与产品发行人（或管理人）合(hé)作，根(gēn)据(jù)客户需求(qiú)设计出在养老功能方面更有竞争力的产(chǎn)品(pǐn)”，上述负(fù)责人(rén)表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与到(dào)具体的产品设计之中。其个人(rén)养老业务(wù)负(fù)责人建议，参考部分发达(dá)国家的(de)经验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑(lǜ)增加底层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资产，丰富投资者的可(kě)选(xuǎn)标的，更好(hǎo)地(dì)分散投资(zī)风险。

　　励正集团中国区(qū)总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避(bì)免(miǎn)“开空账”。也(yě)就是说，参与者可(kě)以直接在开户的时候做投资选择。这样在开户(hù)的时候就可以形成(chéng)闭环(huán)体验(yàn)。

　　针对(duì)参与(yǔ)个人养老(lǎo)金可能面临的(de)流动性问题，长城人(rén)寿保险股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)总经理王(wáng)玉改近日表示，保险公司可以(yǐ)通过“保单质押(yā)贷款”等多种金融(róng)工具来解(jiě)决客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充(chōng)养老金融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个人或家庭(tíng)养老的全面需求，多家券(quàn)商还发力(lì)个人养老(lǎo)金账户以外的个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案，例如银河证券的“安(ān)养计(jì)划plus”、中信(xìn)证券(quàn)的“信(xìn)养(yǎng)计划(huà)”等。

　　银河(hé)证券产品(pǐn)中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记(jì)者，目(mù)前，银河(hé)证券(quàn)已(yǐ)根据在职群体养老规划的(de)长期性、稳健性(xìng)、安全性等特(tè)点，已退休人群养老需求的流动性(xìng)、安全性、稳(wěn)健(jiàn)性(xìng)等特(tè)点，设计出多层次、多(duō)元(yuán)化(huà)、个(gè)性化的(de)养老配(pèi)置(zhì)方案(àn)，积极履(lǚ)行养老(lǎo)保(bǎo)障社会(huì)责任，力(lì)争为(wèi)居(jū)民提供持续卓越(yuè)的养老规划(huà)与满足不(bù)同养老需求的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服(fú)务。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划”则(zé)基于个(gè)人养老(lǎo)场景，引入(rù)更丰富(fù)的养老型年金、增额终身(shēn)寿(shòu)等(děng)不同(tóng)品类产品(pǐn)，覆盖(gài)养老收益性(xìng)资(zī)产和保障性资(zī)产，满足客户多样化(huà)、多层级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务中的企业(yè)年金业(yè)务，银河证券还上线了自(zì)研的年金综合评价系统。该系(xì)统(tǒng)可以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后年金组合净值与(yǔ)持(chí)股比例等数据，结(jié)合公募基(jī)金、股市(shì)债市数据，展(zhǎn)示(shì)客户委托年(nián)金组合的评价结(jié)果。此外(wài)，也可以利用年(nián)金(jīn)机制(zhì)间接服(fú)务(wù)背后的企业员工和机构事(shì)业单位职工。

　　截至目前，银(yín)河证(zhèng)券(quàn)基金(jīn)研(yán)究中心已为部分省(shěng)市提供职业年金(jīn)的组合评价与管理(lǐ)咨询服务，也(yě)计划结(jié)合机构条线业务(wù)规划(huà)为央企与国(guó)企提供(gōng)企(qǐ)业年金组合评价(jià)等综合金融服务。

　　银河证券(quàn)副(fù)总裁(cái)罗黎明告(gào)诉记者，公司自主开发建设部署(shǔ)的(de)年金综合评(píng)价系统及(jí)研究咨询服(fú)务，具有养老属性的综合金融服务体(tǐ)系均是公司积极响应(yīng)国(guó)家养老发展战略而推(tuī)出的新服务，体现了在第二、三支柱上的积极(jí)筹(chóu)划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养老金业务(wù)，目前公司已初步建立了个人养老金及个(gè)人养老金融(róng)服(fú)务体(tǐ)系，充(chōng)分(fēn)利用金融产品代理销售牌照和保险兼业(yè)代理(lǐ)牌(pái)照(zhào)，为(wèi)百姓提供更加有温(wēn)度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记(jì)者(zhě)观察｜“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户开通过程(chéng)非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开(kāi)户(hù)人在我们介(jiè)绍之前都已有所(suǒ)了解，感(gǎn)觉这项制度的普及度和客户认识程(chéng)度在不(bù)断(duàn)提升(shēng)。”某大型(xíng)银(yín)行的(de)客户经理林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开(kāi)了(le)账户并没有存钱(qián)，或存了钱没有(yǒu)开始投资，主要因(yīn)为(wèi)不(bù)知(zhī)道如(rú)何选择产品或者(zhě)有其他顾(gù)虑(lǜ)。”林漪还告诉记(jì)者，“这种情况下(xià)我们就会再用PPT或者(zhě)是纸(z氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因hǐ)质资(zī)料向客户进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式(shì)落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先(xiān)行城市(shì)（地(dì)区）启动实施。距(jù)离个(gè)人养老金(jīn)制度落地已(yǐ)经(jīng)过去半年(nián)，民众接受度和业务进展情况如何？从业人员在具(jù)体实操过程中又(yòu)遇到了(le)哪些困难？不(bù)同年龄段的群体(tǐ)会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记(jì)者实地探访上(shàng)海地区几家(jiā)银行网点(diǎn)和券商营业部，了解个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)近半年(nián)的落地(dì)情况(kuàng)。

　　年轻人(rén)更关注税(shuì)收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根据(jù)人(rén)社(shè)部和国家(jiā)社会(huì)保险公共服务(wù)平台数据(jù)可知，个人养老金制度(dù)经(jīng)过半(bàn)年时间(jiān)的发(fā)展，在产品种类、数量(liàng)和参与人数方(fāng)面都有所增(zēng)加。

　　某(mǒu)券商(shāng)营业(yè)部(bù)财富管理相关岗位(wèi)的黄(huáng)宁（化名）告诉(sù)记者(zhě)：“很多(duō)客户都对个人(rén)养(yǎng)老金业务热情高涨，有直接到营业部(bù)咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察(chá)到，“70后(hòu)”“80后”普遍(biàn)对个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的热情和关注度比(bǐ)“90后(hòu)”更高，并(bìng)且(qiě)除了个人咨询(xún)和开(kāi)户外，还有不(bù)少企业员工、学校教师(shī)、退(tuì)伍军人(rén)等通过企(qǐ)业和单位组织来了解、参与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位(wèi)不同(tóng)年龄段(duàn)、均已购买个人养老金产品(pǐn)的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上(shàng)海地区金融机构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都(dōu)将收入的一部分拿(ná)来强(qiáng)制储蓄，有了(le)个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度后，就分一部(bù)分在(zài)个人养老金账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使(shǐ)存(cún)长期也不会影(yǐng)响她未(wèi)来的生活质量，并且(qiě)放进个人养老金账(zhàng)户是在基本养老(lǎo)保险之外多(duō)一(yī)份积(jī)累。

　　而另一位工(gōng)作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最在意的就是买个人养老金可以享受税收(shōu)优惠，直(zhí)接考虑到退休后的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种(zhǒng)不(bù)同的(de)想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养老金业务的过(guò)程中(zhōng)确实会考虑到不同年龄群(qún)体的不同需求和想(xiǎng)法，进而(ér)更好地“对症下药”，比如(rú)给刚(gāng)工作不久的年轻人着(zhe)重介绍“退(tuì)休后(hòu)多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务取得进展的同时，还有不少已经了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从(cóng)现(xiàn)有数据可(kě)知，截(jié)至2023年3月底(dǐ)，虽然有(yǒu)3000多万(wàn)人开通了个人养老金(jīn)账户，但(dàn)完成资金存储的只(zhǐ)有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端(duān)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的开展中感受到(dào)，一些客(kè)户开了户但没存储的主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是锁定时(shí)间太长，担心之后如果要大(dà)笔(bǐ)用钱时会很“棘(jí)手”；另外一些客(kè)户则是认为(wèi)在(zài)个(gè)人养老金产品并非专(zhuān)门设计且收(shōu)益优势不(bù)明显，目前(qián)个人养老金可以(yǐ)购买的养(yǎng)老储(chǔ)蓄(xù)、银行养(yǎng)老理(lǐ)财(cái)、养老保险产品、养老目标(biāo)基金(jīn)四(sì)类产(chǎn)品，即使不通(tōng)过个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户也可以直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业(yè)人(rén)员的角(jiǎo)度谈到了推广个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务(wù)过程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券(quàn)商端个人(rén)养老金只支(zhī)持代(dài)销公募基金，无法(fǎ)代销存款、银行理财、商业养老保险，有些客户风险承受能力(lì)较低，想寻(xún)求(qiú)更低风(fēng)险等级的(de)产(chǎn)品，纯公募基金难(nán)以达到(dào)资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有(yǒu)一部分(fēn)年轻人向记者直言，对于离退休还较遥(yáo)远的群体(tǐ)来说，养(yǎng)老需求当然(rán)也需要考虑，但眼下(xià)的生(shēng)活和经济状况才(cái)是更重要的。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因