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七美德分别对应哪几个天使七美德分别是谁沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)一(yī)：低估值、高分(fēn)红(hóng)

　　低估值(zhí)、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特估”方向最(zuì)鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商PB估值分别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经(jīng)历年初以来的大(dà)幅上涨后，当前这(zhè)些(xiē)板块估(gū)值(zhí)仍(réng)处于历史平均水平附近(jìn)。2）与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商股息率显(xiǎn)著高(gāo)于市场整体，较高的分红(hóng)也成(chéng)为其进可攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二(èr)、“中特估(gū)”投(tóu)资范式(shì)之(zhī)二：政策的持(chí)续支撑和(hé)催化

<七美德分别对应哪几个天使七美德分别是谁p>　　政策(cè)持续支撑和(hé)催化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)板(bǎn)块修复的(de)重要(yào)驱动。

　　1）“一(yī)带一路(lù)”：在“一带一路(lù)”十(shí)周年之(zhī)际，从沙(shā)伊和解、中俄(é)深化(huà)合作联合(hé)声明(míng)、中(zhōng)巴联合(hé)声明等(děng)，以(yǐ)及后(hòu)续5月(yuè)召开(kāi)在即的第三届“一带一路(lù)”国(guó)际合作(zuò)高(gāo)峰论坛，“一(yī)带一路”相(xiāng)关利好不(bù)断，板块(kuài)行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数(shù)字经(jīng)济上升为国家(jiā)战略，相关政策密集(jí)出台。今(jīn)年国务院改组(zǔ)又新设国(guó)家数(shù)据(jù)局。运营商作为“数字经济(jì)”的基(jī)础设(shè)施，持续(xù)得到(dào)催化。

　　三、“中特估(gū)”投(tóu)资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人民币升值的全年宏观主(zhǔ)线驱动盈利(lì)能力(lì)修(xiū)复，带(dài)动能源(yuán)链整体性上涨。1）能(néng)源产业链作为原材料高(gāo)度依赖海外供应、同(tóng)时下(xià)游需求基(jī)本集中在(zài)国内市场的方向之一，将充分受益(yì)于人民币升值的宏观趋(qū)势。2）中(zhōng)国(guó)经(jīng)济复苏，下游领域(yù)需求预期回(huí)暖，能源产业链尤其(qí)是行业龙头(tóu)盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资(zī)范式(shì)，“中特(tè)估”重(zhòng)点(diǎn)关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商等(děng)之外，当前我们建(jiàn)议(yì)关(guān)注机械（造船）、交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等细(xì)分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶(bó)制造(zào)业(yè)作为国家(jiā)重点支持的战略性产业(yè)之(zhī)一，近年来经历了(le)行业调整(zhěng)和产能过(guò)剩的困境，但(dàn)近期(qī)板(bǎn)块景气(qì)已在改(gǎi)善：一方面，随着全球(qiú)航运市(shì)场需求正在增(zēng)长，带来包括化(huà)学品船与成品(pǐn)油轮船的订单大幅提升(shēng)。另一方面(miàn)，国企改革推动(dòng)造船企业(yè)重组(zǔ)整(zhěng)合和产(chǎn)能优化之(zhī)下，国(guó)内(nèi)船舶(bó)制造(zào)业(yè)已在逐步实现结构调整和(hé)产(chǎn)能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各项(xiàng)数据恢复良好。业(yè)绩确(què)定性强，承诺高分红(hóng)，类债属(shǔ)性突出。经(jīng)济增速下行，高速(sù)公路(lù)、铁路、港口资产稳健性(xìng)凸显，业绩成长及(jí)确(què)定性较(jiào)高。同时近(jìn)几年(nián)，高速公路及铁路板块上市公(gōng)司更加注重投资(zī)人(rén)回(huí)报，多家(jiā)公司发布(bù)股东回报(bào)计划，大幅(fú)提高分红比例以及(jí)承诺未来几年高分红(hóng)水平(píng)，给投资人带来确定性(xìng)的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大背景(jǐng)下融资需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估(gū)值也具备修复七美德分别对应哪几个天使七美德分别是谁空(kōng)间。2023年(nián)以来(lái)，信贷需(xū)求连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩(kuò)投资的政(zhèng)策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增(zēng)长。此外，作为业绩稳定且高分红(hóng)的板块，当(dāng)前银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较(jiào)低位置(zhì)，修复空间较(jiào)大。