分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货币市场基(jī)金的基金管理(lǐ)人(rén)提出了更为(wèi)严(yán)格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益(yì)的(de)投资(zī)者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金(jīn)资产规模较(jiào)大或者投资者人数较多(duō)、与其他金(jīn)融机构(gòu)或者(zhě)金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市场和金(jīn)融体系产(chǎn)生重大(dà)不利影(yǐng)响的货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)满足(zú)下列任一条件的，基金管理人应当(dāng)在(zài)10个工作(zuò)日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人(rén)数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符(fú)合(hé)重要货币市场基金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额(é)宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基苏三起解的故事，苏三起解的故事简介金份(fèn)额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对于(yú)规模超过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者(zhě)数(shù)量大于(yú)5000万(wàn)个(gè)的(de)货币市场基(jī)金，监管要(yào)求更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能(néng)力，并明确风险(xiǎn)防控(kòng)与处置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品的(de)透(tòu)明度和稳定性(xìng)，从而(ér)保护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新规一(yī)脉(mài)相(xiāng)承(chéng)，都是为了(le)提升(shēng)资(zī)管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水平的(de)前(qián)提下，引导高收益产品(pǐn)打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品收益率回(huí)落至与其风险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落地(dì)，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市(shì)场基金(jīn)的附加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管理人(rén)应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资(zī)理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服(fú)务、风险管理与危(wēi)机(jī)应对(duì)等方(fāng)面的能(néng)力水平与重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金管理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管(guǎn)理人(rén)的高级管理人员、基金(jīn)经理等相关(guān)人员的考核评价(jià)、薪酬激励等苏三起解的故事，苏三起解的故事简介(děng)不(bù)得直接或(huò)者间接与(yǔ)重要货币市(shì)场基金的(de)规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要(yào)满足(zú)多项要(yào)求(qiú)。例如，持有一(yī)家(jiā)公司发行的证券市值不得超过(guò)基金资产净值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同(tóng)一商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受(shòu)限资产的规模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限(xiàn)不(bù)得超过90天(tiān)；投资组合(hé)的(de)杠杆(gān)比例(lì)不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额(é)申购申请，避(bì)免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投资者申购申(shēn)请(qǐng)后导致其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人(rén)、基(jī)金(jīn)托管人每(měi)月从重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的管(guǎn)理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的(de)风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能(néng)会对金融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了(le)更(gèng)高流(liú)动性考虑，重要货币市(shì)场基金(jīn)防范流(liú)动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效(xiào)防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币市(shì)场基金类似(shì)的流(liú)动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评估(gū)重要货币市场基(jī)金(jīn)各类风险的(de)成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案。风险应对(duì)预案应当(dāng)报中国证监会备案(àn)，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相关部门(mén)成立风险处(chù)置(zhì)小(xiǎo)组，督促基(jī)金管理人及相关(guān)市场主体依据(jù)风险应对预案等对重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和(hé)透明(míng)度，降低(dī)投资风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会(huì)对部分(fēn)投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新(xīn)规可能会(huì)导致一(yī)些货(huò)币基金(jīn)规模较小的产品退出(chū)市场(chǎng)，投资者需(xū)要注意选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的(de)特点。部分规(guī)模(mó)较大的货币规(guī)模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳(wěn)定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提(tí)升(shēng)了重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的资产安全要(yào)求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来(lái)是(shì)否在公布的重(zhòng)点(diǎn)货币基金名(míng)录内，可能是(shì)投资者选择考量的潜在(zài)背书因(yīn)素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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