5月以来，港(gǎng)股(gǔ)市场仍在(zài)持续下跌，最近一(yī)个交易日即5月25日主要指(zhǐ)数更是创出年(nián)内收市新低。不过，虽然多只投资港股的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资金(jīn)越跌越买(mǎi)，多只港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份额增幅明显，纷纷创下(xià)历史新(xīn)高。如广(guǎng)发基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长(zhǎng)，最新份额(é)更是逼近(jìn)700亿份(fèn)。

　　多位业内人(rén)士对(duì)此表(biǎo)示，港股(gǔ)作为离岸市场，基(jī)本(běn)面主要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海(hǎi)外流动性(xìng)相(xiāng)关度(dù)较高，在(zài)基本(běn)面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场(chǎng)走(zǒu)势较弱(ruò)。不过，当前港(gǎng)股市场估(gū)值水平已处于历史偏低水平(píng)，具备(bèi)一(yī)定的投资性价(jià)比，看好(hǎo)人工智(zhì)能、互联网科(kē)技、创新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额再(zài)创新高

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月2kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗6日，港股ETF产品年(nián)内份(fèn)额合计达2284.37亿份，相较(jiào)于(yú)年初增幅超(chāo)37％，年内资金(jīn)合计净流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品份额kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗增幅明显，且再创历(lì)史新高。其中(zhōng)，广发(fā)恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不(bù)仅领(lǐng)涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列(liè)前二。而易方达(dá)、富国基金(jīn)等(děng)旗下5只港股ETF产品份(fèn)额也实现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华(huá)夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，年内份额(é)增(zēng)幅超(chāo)31％，最新份额(é)已站上(shàng)699.71亿份的(de)高(gāo)位，再(zài)创历史新高，并继续蝉联市(shì)场(chǎng)规模最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩(jì)来看，截至5月(yuè)26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品年内收益为负，产品平均(jūn)收(shōu)益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来港股市场持(chí)续震(zhèn)荡下跌，3月下(xià)旬虽有(yǒu)小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股再度(dù)缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在(zài)同(tóng)日创(chuàng)下年内收市新低；而(ér)整体看，5月港股(gǔ)市场跌(diē)多涨少，波动中枢(shū)朝(cháo)下移(yí)动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发(fā)恒生科技ETF基(jī)金经理(lǐ)刘杰(jié)分析系受多(duō)个因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。一方面，国内经济(jì)复(fù)苏斜率放缓，市(shì)场处于弱预期和(hé)弱复(fù)苏叠加(jiā)的阶(jiē)段；另(lìng)一方(fāng)面，海外核心通胀仍(réng)存(cún)韧性，美国债(zhài)务上限到期带来的债务违约风险也(yě)对市(shì)场风险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同(tóng)时，港股囊(náng)括了大(dà)部分内地互联(lián)网以及(jí)新经(jīng)济领域上市(shì)公(gōng)司，5月份日本正式(shì)出(chū)台了(le)制造设备管制(zhì)措(cuò)施(shī)，加大了(le)市场对于国内科技领(lǐng)域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金(jīn)经理张昳泓认为(wèi)，港股近期波动较大(dà)主要有基本面以及资金面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从(cóng)基本面角(jiǎo)度来看，去(qù)年防疫政策转向后市场对(duì)于国内疫(yì)后复(fù)苏有较高的预(yù)期，“从春节前后的复苏情况，我们(men)确实(shí)看到由于(yú)线下场景的(de)修复(fù)，消费需求出现了比(bǐ)较好(hǎo)的恢复(fù)。而进入(rù)4、5月份，国内经济整体(tǐ)相较(jiào)一季度环比(bǐ)有所减弱，这也使得市场对(duì)于(yú)国内(nèi)经济复苏预期开始修正(zhèng)，整体盈利端(duān)预期(qī)有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流(liú)动性的(de)角(jiǎo)度来看(kàn)，张昳泓表示，海外对(duì)于暂停(tíng)加息的节奏出现反复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破7的关(guān)口。港股作为(wèi)离岸市场(chǎng)，基本面主要(yào)跟随国内(nèi)市场，而流(liú)动(dòng)性与海(hǎi)外流动性相关度较高，在(zài)基本面(miàn)及流(liú)动性双重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。

　　中融基金直言，港股(gǔ)从(cóng)Beta的角(jiǎo)度是中美(měi)经(jīng)济(jì)相对强弱关系的直接反馈(kuì)，“放开国门之后我们预(yù)期中国经济向上，美(měi)国(guó)经济(jì)进入(rù)衰退，所(suǒ)以港股表现很亢奋(fèn)，但(dàn)实际结(jié)果中美两(liǎng)边(biān)的(de)状态变化还是需(xū)要更(gèng)长时间，但大概率还是会发生(shēng)的，在这个过(guò)程中的(de)波折(zhé)就对应着人民币汇(huì)率(lǜ)和港股的大(dà)幅波动。”

　　kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗g>看(kàn)好AI、创(chuàng)新(xīn)药等细(xì)分领域(yù)投资(zī)机会

　　尽管年内持(chí)续下跌(diē)，但多位业内人(rén)士(shì)认为，当前港股(gǔ)市(shì)场估值水平(píng)已(yǐ)处于历史偏低(dī)水平，具(jù)备一定的投资(zī)性价(jià)比(bǐ)，并(bìng)看好人工智能、互联网科技(jì)、创(chuàng)新药(yào)等细分领域的(de)投资机会(huì)。

　　广发基金(jīn)刘杰表示，受欧美银行业危机(jī)影(yǐng)响和主要经(jīng)济体政(zhèng)策变(biàn)化扰动(dòng)，今年(nián)以来港(gǎng)股持续(xù)回调，整体表现不如A股(gǔ)。但随着国内外流动性压力持续缓解，未来港股资金面(miàn)或有机会得到(dào)改善，结合(hé)当(dāng)前(qián)的低(dī)估值水平，港股(gǔ)吸(xī)引力或许逐步(bù)凸显。“某(mǒu)些(xiē)波(bō)动较大且回调(diào)较多的细分板块或(huò)许是值得关注(zhù)的(de)方向(xiàng)，例(lì)如恒生科技以(yǐ)及(jí)港股创新药(yào)等，若未(wèi)来市(shì)场进一步回暖，科技(jì)领域、港(gǎng)股创新药(yào)以及消(xiāo)费复苏或者(zhě)更(gèng)能调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为(wèi)港股(gǔ)波动性较大，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者通过定投分散参(cān)与，较好平(píng)衡风(fēng)险和机会。同时，选择更有价(jià)值的细分赛道(dào)，或许更符(fú)合未来市(shì)场的(de)表现。

　　具体来看，首先，人工智能有(yǒu)望成为全球投资的(de)主线，推动了中美股市(shì)的表(biǎo)现，未来人工智能(néng)应用(yòng)或利好科技相(xiāng)关细(xì)分领域。其(qí)次，港股创新药是国内(nèi)医药(yào)领域(yù)长期具备相对优势的细分赛道，对(duì)比美国(guó)创新药占比(bǐ)医药市场80％的(de)占比，国内占(zhàn)比(bǐ)仅为(wèi)10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需要(yào)更多更先进的疗法和创新药，长期投资价值值得关注。此外，港股消费行业也有(yǒu)望上(shàng)行。因为(wèi)目前我国经济(jì)总量数据回暖(nuǎn)，国(guó)内(nèi)经(jīng)济长远发展(zhǎn)的确定(dìng)性增(zēng)强，居民可支配收(shōu)入增加，消费信心(xīn)正逐步恢复。

　　中(zhōng)融基(jī)金表示，港股市场是以(yǐ)机构和外资为主导的市场，因此(cǐ)海外经济数(shù)据(jù)对(duì)港股资金(jīn)面会产生较大影(yǐng)响(xiǎng)。在当前流动(dòng)性持(chí)续承压(yā)和较弱的(de)国际宏观环(huán)境背景下，短(duǎn)期港股或是(shì)震荡(dàng)行情，投(tóu)资者可以(yǐ)关(guān)注高稳定性(xìng)且具备估值(zhí)性价比(bǐ)的标的(de)。

　　“当中国经济恢复比预期更强或(huò)者美国经济下滑(huá)比预期更快这二者中任一情(qíng)景发生甚至同(tóng)时(shí)发生(shēng)时，我们可能(néng)就会看(kàn)到人民币汇(huì)率的走强，同时港股(gǔ)整体表现(xiàn)也会走强。”中融基金进一步指出，可以先重点关注(zhù)运营商等高股息资(zī)产，而随着市场预期更进一步(bù)强(qiáng)化(huà)，可以更多(duō)关注互联网(wǎng)、创新(xīn)药(yào)等高弹性板块。因为消(xiāo)费(fèi)品的业绩差异(yì)很大，建议更多(duō)关注个股的性价比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓(hóng)直言，从长期维度(dù)来看，当下港股(gǔ)市场具(jù)备一(yī)定(dìng)的(de)投资(zī)性价(jià)比，当前估(gū)值(zhí)水平仍(réng)然位(wèi)于历(lì)史偏低水平。从基本(běn)面角度来说，他(tā)们认(rèn)为国内经济的复苏节奏(zòu)可能大(dà)概率是一(yī)波(bō)三折趋(qū)势(shì)向(xiàng)上的(de)弱复苏态势，当下港股市场(chǎng)已经price in经济复苏较(jiào)弱的相对悲观的(de)预(yù)期，往后看随着(zhe)经济的缓(huǎn)慢复苏，预(yù)计盈(yíng)利预(yù)期也会(huì)逐步上修。而(ér)从流(liú)动性角度来(lái)看，美联储暂停加息虽(suī)在节奏上较难判(pàn)断，但(dàn)往未来看是大概率事件，预计(jì)人民币汇率的压(yā)力也(yě)会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受(shòu)益于国(guó)内经(jīng)济复苏的消费、互联(lián)网(wǎng)、医药等板块仍然值得(dé)重点关注(zhù)。”张昳(dié)泓表示，港股(gǔ)市场由于其离岸(àn)市(shì)场特(tè)性(xìng)，海外投资人占比较高，受国内及海外(wài)多(duō)重(zhòng)因(yīn)素影响，市场整体波动性(xìng)较大(dà)，建议投(tóu)资人(rén)可以逢低布局，更(gèng)多(duō)可以(yǐ)采取基金定投的方式投(tóu)资于港(gǎng)股市(shì)场。

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