中(zhōng)国金融行业(yè)加(jiā)速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头(tóu)均在(zài)国(guó)内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务(wù)费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行(xíng)业务手(shǒu)续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示(shì)，其(qí)证(zhèng)券经纪业(yè)务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的(de)平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历2022年也取(qǔ)得了(le)较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与了(le)沪深十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历(shēn)交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易(yì)预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的合并对(duì)两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立(lì)规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的(de)控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的(de)数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户(hù)）”等业(yè)务(wù)持(chí)续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式(shì)，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一站式(shì)的综(zōng)合(hé)性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高(gāo)端财富(fù)人群”，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)配(pèi)置(zhì)、人(rén)员建设(shè)、中后(hòu)台(tái)支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造(zào)以(yǐ)产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北(běi)京高华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门(mén)为在岸客(kè)户提(tí)供财富管理综合解决(jué)方案(àn)，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持(chí)续推进私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务(wù)，这在具备外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客(kè)户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环(huán)球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客(kè)户(hù)及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业(yè)务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对(duì)粤(yuè)港(gǎng)澳大(dà)湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客(kè)户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一(yī)策(cè)略下提供差异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控股券商的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设(shè)立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销(xiāo)、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事(shì)资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独资券商(shāng)。从数(shù)量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投(tóu)资(zī)，期(qī)待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国(guó)内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带来了(le)国(guó)际(jì)金融机构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业务发(fā)展、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革(gé)和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速(sù)演变。

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