北京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的(de)提问环节中，回(huí)答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是最多的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具(jù)有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗(sú)，收益(yì)率(lǜ)达(dá)到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大(dà)会上，作为董事(shì)长的芒格(gé)也曾表示，“投资(zī)人去(qù)投资(zī)中国(guó)是没(méi)有问题的(de)。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价稻草人的作者简介和主要内容，稻草人稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字的作者简介20字格买到一(yī)些更(gèng)好的公司(sī)，而这即(jí)便有一些(xiē)不确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据(jù)三(sān)分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值(zhí)判断而不是价(jià)格判断(duàn)，选择(zé)的是加权平(píng)均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其(qí)所属行(xíng)业(yè)算术平均(jūn)值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了(le)估值相(xiāng)对行业平均值偏低的(de)67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱(ài)快消领域，同(tóng)时(shí)也(yě)在重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又(yòu)进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等(děng)这(zhè)类之前商品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公(gōng)司(sī)进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的(de)苏(sū)泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王(wáng)”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净(jìng)利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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