美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售在内的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在(zài)和多(duō)位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行此后表示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参(cān)议院银行委员会就(jiù)近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和(hé)第一共和银行(xíng)有非常独特的商业(yè)模式，硅(guī)谷银行专注于资本(běn)密集(jí)型的(de)科技以及(jí)生物医学(xué)初(chū)创企业；第一(yī)共和(hé)银行集中(zhōng)于财(cái)富管理；而签名银行(xíng)则(zé)有大量的数(shù)字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理不善(shàn)，同(tóng)时他们担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议员们也(yě)表示(shì)，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士(shì)周四报道(dào)，美(měi)国联(lián)邦和州(zhōu)政(zhèng)府官(guān)员正在评估近几天银(yín)行股大(dà)幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临(lín)的(de)做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在(zài)周(zhōu)四就(jiù)通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本充足，近(merry什么意思 merry是彩虹社的吗jìn)几(jǐ)日，做(zuò)空活动(dòng)增(zēng)加和股(gǔ)市波动(dòng)已引(yǐn)起官员及(jí)监管(guǎn)机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担心他们在银行(xíng)或其(qí)他金融机构账户上(shàng)的钱(qián)的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他(tā)们担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不(bù)久的数(shù)据相似。当时(shí)有45％的(demerry什么意思 merry是彩虹社的吗)美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未(wèi)在银行业较(jiào)为平静的(de)时期测量过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的(de)数据(jù)显示，在危机得到解决(jué)后，人们(men)对存款安全(quán)的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人(rén)机袭击，并引发(fā)了(le)火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无(wú)人(rén)机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道称，另一(yī)处位于(yú)俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策会议，决定(dìng)将欧(ōu)元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担(dān)忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低(dī)于2008年大衰退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴跌(diē)主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原油(yóu)市(shì)场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如(rú)期加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续加息对经济(jì)造(zào)成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代(dài)表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期(qī)货日报(bào)记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是与美(měi)国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心(xīn)该问题(tí)是(shì)另一(yī)个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将面临(lín)严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再(zài)次进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等(děng)风险资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目前美(měi)国银行问(wèn)题再次出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临(lín)期风(fēng)险，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日(rì)度级别(bié)演变成(chéng)周(zhōu)度级(jí)别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产(chǎn)将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪(xù)指(zhǐ)标的(de)跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向，侧(cè)重留意(yì)避险情(qíng)绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示(shì)在利(lì)率上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下(xià)的情况下，美国经济难以获(huò)得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息(xī)取决于数据。美(měi)联(lián)储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币(bì)政(zhèng)策路径(jìng)，如果(guǒ)6月(yuè)初之(zhī)前高利率带(dài)来的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是否会在接下来的(de)议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期原油盘面(miàn)连续(xù)大跌的(de)情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是(shì)在(zài)银(yín)行(xíng)业危机(jī)的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对(duì)此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不(bù)具(jù)备持续大(dà)幅下滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出(chū)现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏(xià)季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需(xū)求(qiú)将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际落地情(qíng)况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市(shì)场再(zài)度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他利(lì)多(duō)因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认(rèn)为(wèi)，目(mù)前(qián)原油(yóu)还是振荡格(gé)局，价(jià)格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线观察(chá)前低的(de)支(zhī)撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主要(yào)看避险情绪的持(chímerry什么意思 merry是彩虹社的吗)续(xù)蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周(zhōu)线级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质性大(dà)利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基(jī)本全部落地(dì)，后期(qī)将不(bù)再存(cún)在加息对大宗商品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓和。但美联储连续(xù)大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已(yǐ)经出现，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即(jí)将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部(bù)或已出(chū)现，将进入一段时(shí)间(jiān)的(de)振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个(gè)交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的(de)交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依(yī)然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端(duān)原油价格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高(gāo)位(wèi)，对比往年同期(qī)数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化(huà)分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应(yīng)端(duān)总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关(guān)情(qíng)况对沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华北(běi)部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥青生(shēng)产利(lì)润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥(lì)青(qīng)装置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍处(chù)于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计(jì)划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的(de)回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预(yù)计需求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥(lì)青价格波动的(de)主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期(qī)的(de)压(yā)力(lì)，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价格(gé)也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥(lì)青期(qī)价弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于(yú)高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对(duì)PTA的(de)负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动(dòng)加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提(tí)升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价(jià)差(chà)在4月时(shí)高达470美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，盈(yíng)亏(kuī)平(píng)衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较为(wèi)积极(jí)，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启(qǐ)提负(fù)，桐(tóng)昆新产(chǎn)能(néng)释(shì)放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师(shī)唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目(mù)前来看调油驱动(dòng)稍显不(bù)足(zú)，美国汽(qì)油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置(zhì)开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调(diào)油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高(gāo)，需(xū)求(qiú)饱(bǎo)和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价(jià)格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关(guān)注原油价(jià)格企稳情况及(jí)调油逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也(yě)出现了(le)周度回升(shēng)的态(tài)势。最(zuì)大(dà)的利空因素在(zài)于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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