今年以来(lái)，港股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)港股仓位(wèi)略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩(kuò)张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方面(miàn)，看好(hǎo)政策(cè)优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联(lián)网和医药(yào)、高(gāo)景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季度(dù)末(mò)，这些基(jī)金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生科(kē)技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了对港股的投资(zī)力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前十(shí)大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气(qì)开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度(dù)最大的(de)前十只港股为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力(lì)股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得(dé)注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有基金基金经(jīng)理史博在(zài)一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好港(gǎng)股市场投资(zī)机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回(huí)升(shēng)，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事(shì)件已(yǐ)经让美(měi)联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进入(rù)尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)银(yín)行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济基金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数(shù)字经济的(唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗de)代表行(xíng)业(yè)为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处(chù)在(zài)价(jià)值投资区域(yù)，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联网相关(guān)公(gōng)司(sī)，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过(guò)推出(chū)人工智能(néng)相关模型及(jí)应用，提(tí)升自(zì)身运营效率，以及对外(wài)输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的(de)企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经济的(de)环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由(yóu)于基(jī)数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利同比增速(sù)会较上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较好的(de)买(mǎi)入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在(zài)行业(yè)快速增长的(de)红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集(jí)采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一(yī)定的(de)调(diào)整，但(dàn)是(shì)通过自(zì)下而上的方式(shì)生(shēng)物医药行业仍将有机会(huì)选出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基(jī)金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加(jiā)速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也(yě)即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的(de)决定性因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外(wài)弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国(guó)资(zī)产的吸引力有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在(zài)A股及(jí)港(gǎng)股估(gū)值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估值(zhí)修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的(de)机会：由于中国经(jīng)济修复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期(qī)降(jiàng)本增效优(yōu)的行业和板(bǎn)块更有望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利预(yù)测(cè)有(yǒu)较(jiào)大上修(xiū)空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术(shù)/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右(yòu)偏(piān)的机会(huì)：关注(zhù)在未来经(jīng)济(jì)周期中(zhōng)上(shàng)行风险显著大于下行(xíng)风险的行(xíng)业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超预期(qī)的行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预(yù)期(qī)的(de)行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股(唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗gǔ)息资(zī)产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红(hóng)意(yì)愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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