今年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大(dà)行(xíng)情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而(ér)公(gōng)募基金2023年一(yī)季(jì)报揭开了基金经(jīng)理的观点(diǎn)和真实持仓(cāng)。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回报基金，一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要投资在人(rén)工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了市(shì)场(chǎng)机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动权(quán)益基金。同(tóng)时，较(jiào)好的业(yè)绩(jì)也让这只冠军基金一(yī)季度(dù)规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理(lǐ)的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在(zài)一季报表示(shì)，一季度在人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算(suàn)机行(xíng)业在(zài)人工(gōng)智(zhì)能板块的带动下，走(zǒu)出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极(jí)回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最强的主动(dòng)权益(yì)基金，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们(men)所(suǒ)有(yǒu)的(de)行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模型持续(xù)迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智能(néng)领域(yù)的研(yán)究(jiū)，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关(guān)公司(sī)在产业(yè)端的积极布(bù)局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报(bào)的持仓(cāng)看(kàn)，前十(shí)大重仓股进行(xíng)了较(jiào)大幅度的调整(zhěng)。相较去(qù)年底(dǐ)，除(chú)了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长川科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美上(shàng)海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安积极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓(cāng)股推动基金净(jìng)值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来看(kàn)，诺安积(jī)极回报并(bìng)没有保持去年底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安成(chéng)长(zhǎng)并没有太大变化(huà)，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓(zhuó)胜(shèng)微、中微公(gōng)司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺(nuò)安成长的一(yī)季报中写道(dào)，主(zhǔ)要(yào)布局芯片板块(kuài)，在(zài)当前的(de)市场位(wèi)置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板块(kuài)的(de)两大细(xì)分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的(de)阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是(shì)芯片设(shè)计板块(kuài)，从2021年四(sì)季度开启(qǐ)的芯(xīn)片产业(yè)下行(xíng)周期，随着疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接(jiē)近(jìn)正(zhèng)常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫(yì)后经济恢复，未来需求(qiú)端将对(duì)设计板块持续(xù)拉动。

　　同时(shí)我们应该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续(xù)迭(dié)代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算(suàn)力几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另(lìng)外(wài)一个(gè)重(zhòng)要板块(kuài)是(shì)芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国(guó)对中国半导(dǎo)体的制裁(cái)已经到了(le)穷途末路(lù)的地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国半导(dǎo)体出口(kǒu)新(xīn)法案对我国晶圆厂(chǎng)极(jí)限施(shī)压之后，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商的(de)配合下，继续研(yán)发攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽(suī)然美国的(de)制裁对(duì)我国先(xiān)进制(zhì)程的扩产造成(chéng)了一(yī)定的影响，但是另外一个(gè)角度看(kàn)，芯片设备的国(guó)产化(huà)率却取得了突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的(de)增长(zhǎng)。在全球晶圆(yuán)扩(kuò)产(chǎn)处于下行(xíng)周期的大背景下，国产替(tì)代(dài)进程加速对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动，很(hěn)可能(néng)会超预期。

　　冠军(jūn)基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军(jūn)基金的规模(mó)也(yě)出(chū)现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺安积极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年(nián)以来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还(hái)是受到(dào)4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月(yuè)20日，该基金(jīn)业绩超(chāo)过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到(dào)7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度(dù)的(de)净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模(mó)暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自于投资者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩松以及(jí)诺(nuò)安积极回(huí)报基金的话题也屡见报(bào)端，成为(wèi)基民热议的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基(jī)金在一季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化(huà)配(pèi)置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季度(dù)末“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐部(bù)”中的一员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证(zhèng)全球(qiú)基金分管(guǎn)投研(yán)的副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一(yī)季度调仓换(huàn)股(gǔ)方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一季度(dù)主要对对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度新进了(le)海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部(bù)是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应(yīng)用(yòng)于设(shè)备检测、产(chǎn)品盘点、安检等(děng)多类产(chǎn)品。在4月15日发布的(de)《投资(zī)者关系活(huó)动(dòng)记录表(biǎo)》中，海康威视表(biǎo)示(shì)，AI技(jì)术(shù)对海康威视的营收(shōu)增长起了很(hěn)大(dà)的(de)作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技(jì)主(zhǔ)营业务是为云计算和人工(gōng)智能领域提提(tí)供以芯片(piàn)为基础的解决方案，目(mù)前主要产(chǎn)品(pǐn)包(bāo)括内存接(jiē)口等。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半(bàn)导(dǎo)体系(xì)统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭(xù)创今(jīn)年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一季(jì)度(dù)退出兴全合(hé)润(rùn)前十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股的兴全合宜(yí)基金在一季度除了加仓半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也是(shì)其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一(yī)季度(dù)A股市场(chǎng)上证指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维持了较高(gāo)仓位，反函数的性质是什么意思，反函数得性质对人工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司(sī)长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良(liáng)好投资性价比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市(shì)场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径。从股票持(chí)仓来看，一季度末该基金(jīn)股票(piào)市值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立以来的最高值，显示出一种积极的(de)态(tài)度。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报、三季报、年报(bào)来(lái)看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置(zhì)港股(gǔ)比例(lì)有(yǒu)所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力配(pèi)置(zhì)中国大(dà)陆、中国(guó)香港股票市值占(zhàn)基金(jīn)净(jìng)值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核(hé)心竞争力配(pèi)置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大(dà)重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科(kē)技、美的集(jí)团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓(cāng)调整，绿城服(fú)务、中国反函数的性质是什么意思，反函数得性质民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希(xī)望教(jiào)育、中航(háng)光(guāng)电(diàn)则退出前十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也(yě)在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复苏预期(qī)大概(gài)率偏弱(ruò)的判断(duàn)，主要减持(chí)了(le)经济(jì)复苏敏感度相对(duì)较高的部分(fēn)制造业(yè)，增持了计算机、大众(zhòng)消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能(néng)面临业绩拐点的物业(yè)及计算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超(chāo)出了(le)我们的预(yù)期，导致对(duì)部分行业的定(dìng)价出(chū)现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于中(zhōng)长期的行业研究视(shì)野，逆(nì)势而行(xíng)。

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