财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其(qí)）随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露完成，多位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注(zhù)长期(qī)成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报(bào)的调仓换股，可(kě)见越来诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗越多的基金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横(héng)竖(shù)都(dōu)是死，不如(rú)搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)统计数(shù)据也证明了(le)这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓股(gǔ)在(zài)TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的(de)另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报(bào)中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型以及(jí)相关人(rén)工智(zhì)能(néng)的产业趋(qū)势(shì)受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产(chǎn)业(yè)界，市(shì)场聚焦于(yú)上(shàng)游(yóu)算(suàn)力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏(sū)相(xiāng)对(duì)温和的情景下，计(jì)算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业(yè)受到(dào)各方资(zī)金(jīn)的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万达电(diàn)影新入他(tā)所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子板(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的是，此前(qián)招商(shāng)证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金大类行业配置比例(lì)一个很(hěn)重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截(jié)至(zhì)2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股公募(mù)基金对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团(tuán)”，仍(réng)有(yǒu)基金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗有人(rén)守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾(shí)新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基金(jīn)成(chéng)长团队(duì)对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披(pī)露的一季报(bào)中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓(cāng)了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平(píng)已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为中国(guó)移动(dòng)、宁德时(shí)代、三(sān)安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底该基金(jīn)增持(chí)了(le)宁(níng)德时(shí)代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华(huá)心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技(jì)、东(dōng)方(fāng)电缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经(jīng)提(tí)到了新能源板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估(gū)值(zhí)分位(wèi)以及(jí)股价位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们(men)认为新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒(héng)在(zài)接受(shòu)财(cái)联社记者采访时提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会在全市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的(de)行业(yè)，你重仓押进去，不确定性(xìng)来(lái)的时候，无论(lùn)是基(jī)金(jīn)经(jīng)理个人(rén)还(hái)是投资者，其实(shí)都是无法承(chéng)受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也(yě)很难(nán)在A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参(cān)与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确(què)认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的(de)格局(jú)。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出(chū)，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集(jí)中于大模型的突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融(róng)合(hé)应(yīng)用产品的研(yán)发和发布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的(de)时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首(shǒu)席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策略会(huì)上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实没(méi)有太多(duō)的表现。以前(qián)我们(men)讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太(tài)多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年(nián)科(kē)技股的机会是可(kě)以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季度可能会(huì)有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗(zhèng)券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足“自(zì)身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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