金融(róng)界4月26日消息 国(guó)内期货(huò)市场(chǎng)早(zǎo)盘收盘，商品期(qī)货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤(xiān)、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二(èr)、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻(bō)璃(lí)行情波动(dòng)较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱唐山大地震和汶川大地震哪个严重动(dòng)有限的(de)阶段(duàn)。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的(de)预期下，存在累库(kù)和订(dìng)单下滑导致的现货价(jià)格下(xià)降，近几周现货也基本兑(duì)现，期货重心下移。从09可能的向上驱动来(lái)看，检修、可流通现货、投产延迟(chí)这(zhè)三点可能会构成(chéng)反弹的驱(qū)动。而目前(qián)来看，投产(chǎn)的变数预计不大；中游(yóu)库存偏低，但是现货(huò)反馈并不存(cún)在缺货迹象，基差表(biǎo)现同样(yàng)偏(piān)弱；因此09反弹(dàn)的驱(qū)动依旧是等待检修的兑现(xiàn)造成现货的趋紧反馈，短(duǎn)期确(què)难见(jiàn)得。策略上(shàng)，SA现货(huò)存在企稳的(de)迹象，但(dàn)是驱动依旧是等待检修(xiū)兑现(xiàn)，可选择(zé)9-1正套(tào)的(de)方式入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的(de)需求来看(kàn)，玻璃(lí)的表现环(huán)比和同比上(shàng)都是相当出类(lèi)拔萃，日均水平持平去年8月份(fèn)和2021年(nián)旺季(jì)的水(shuǐ)平(píng)，而这一(yī)点和下(xià)游反馈和(hé)实际地(dì)产的(de)表现(xiàn)并(bìng)不匹配。同时(shí)，我们观察到(dào)下游(yóu)原片库存(cún)基(jī)本(běn)补至2022年年初水(shuǐ)平；进(jìn)入五月，我(wǒ)们还(hái)是得(dé)考(kǎo)虑梅雨季的因(yīn)素(sù)，往年下游存在压缩(suō)原片库(kù)存的可能性。但(dàn)是(shì)从近期(qī)的现货反馈来看，各家玻璃厂继续(xù)上调现货(huò)价格，产销维(wéi)持在较高水平，因此近月唐山大地震和汶川大地震哪个严重确实难以出现回撤(chè)，总体还是正套思(sī)路。

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