北(běi)交所开市至今(jīn)一年半，公募(mù)基金投(tóu)资(zī)北交(jiāo)所步(bù)伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北(běi)交所主题基金、“专精特新”主(zhǔ)题(tí)基金外(wài)，存量(liàng)产品(pǐn)也加大北(běi)交所(suǒ)布(bù)局力度(dù)，今年更有新基金(jīn)密集公告可投(tóu)北交所股(gǔ)票。

　　多家公募机构(gòu)及(jí)人士表示，随着北(běi)证50指数推出，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)活跃度抬升，部分公(gōng)司(sī)表现良好，叠加较低的(de)估值水平(píng)，公募基金(jīn)等专(zhuān)业投(tóu)资者积极挖掘北交所投(tóu)资机遇，投向北交所的意愿也在(zài)增加。从长期投(tóu)资的角度(dù)看(kàn)，北交所股票处于投资(zī)相对早期阶(jiē)段，更(gèng)具成长空(kōng)间，符合(hé)“专精特(tè)新”属性的(de)隐形冠军和科技、制造等行业(yè)，长期投资(zī)价值(zhí)受到公募资(zī)金的青睐。

　　新基金公告可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖(wā)掘(jué)北交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日(rì)，今年以来累计有(yǒu)申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动(dòng)、银华(huá)心(xīn)质混合、中庚港股通价值18个月等十多只次新基(jī)金(jīn)公告可投资于北京(jīng)证券交易所上市股(gǔ)票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿(ruì)远、朱(zhū)雀基金等(děng)多家基金公司也发布(bù)公告称，北交所上市股(gǔ)票是(shì)国内依法发行上市的股(gǔ)票，属于基金法(fǎ)规定的“上(shàng)市交易的股(gǔ)票(piào)”。在遵守(shǒu)基金合同所规(guī)定的投资目标、投资策略、投资范围、资产(chǎn)配(pèi)置比(bǐ)例、风险收益特征和相关风险控制指标(biāo)等(děng)前提下，公司(sī)旗下基金可参(cān)与北交所股(gǔ)票的投资。旗下(xià)新增基金(jīn)如果符合(hé)基金合同的有关规定(dìng)，亦(yì)可投资北交所(suǒ)上市股票。

　　谈及(jí)上(shàng)述(shù)现象，中信建投基金相关投(tóu)研人士表示，公募新基金之所(suǒ)以(yǐ)密集公告可投北交所，一方面表明专(zhuān)业(yè)投资机构敏锐地(dì)发现了北交所相关股(gǔ)票潜在(zài)的投资机会(huì)，开(kāi)始(shǐ)加大布局力度；另一(yī)方(fāng)面，北交所上市公司(sī)是除沪深(shēn)两市以外国内最优质公司的(de)代表，许多(duō)标的当前估值水平(píng)偏低(dī)，具备投资价值。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)基金也认为，一方面从持仓数量和持(chí)股(gǔ)总(zǒng)量的(de)角(jiǎo)度来看，公募参与北交所意(yì)愿在持续增加。另一方面，相较于上证、深(shēn)证，北交所(suǒ)上市公司(sī)数(shù)量、总体规模较(jiào)小，流动性(xìng)较弱(ruò)，去(qù)年11月北(běi)交(jiāo)所推出北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)以来，被(bèi)动资金的加(jiā)入使得整个板块(kuài)的(de)成交变(biàn)得更加活跃，同时，部分(fēn)公司的(de)良好表现(xiàn)也使得越来越多投资(zī)者关(guān)注到北交所，自(zì)然(rán)也引来(lái)更多资金的(de)关注(zhù)。

　　鑫元(yuán)基(jī)金也表示，公募(mù)基金(jīn)的配置意愿，主(zhǔ)要取决于北交(jiāo)所市场的赚钱(qián)效应、可投标的稀(xī)缺性以及专精特新领域的景气度。而近期北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)出(chū)现(xiàn)积极信(xìn)号：2022年年(nián)报中(zhōng)，多只公募基金产品(pǐn)出现(xiàn)在北交所公司前十大股东名单中；北交所(suǒ)较大规(guī)模公司去年业绩涨势良好，今年一季度盈利表(biǎo)现继续(xù)向(xiàng)好；次(cì)新基金在北(běi)交所的持股(gǔ)集中度高。“预计随着后续市场流动性的改善和创新型中小企业的高(gāo)速成(chéng)长，北交所投资(zī)闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰有(yǒu)望实现戴维斯双击(jī)。”

　　不过(guò)，受流通市值小(xiǎo)、流动性等制约，初步“试(shì)水”北交所市场的公募基金(jīn)，在投(tóu)资(zī)比例(lì)、策略(lüè)上(shàng)也存在(zài)差异，但未来会加大对北交(jiāo)所市场的研究和(hé)投(tóu)资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合北交所的战略定位和上市公司“小而美”的特征，预计次新(xīn)基金投资将(jiāng)深入细(xì)分产业(yè)链的研究(jiū)，挖(wā)掘(jué)市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同(tóng)时，也可根据主(zhǔ)板上一些成长赛道(dào)的公司估值水平，在北(běi)交所中进行映射，选择估值水(shuǐ)平显(xiǎn)著偏低的(de)公司(sī)进行投(tóu)资(zī)。在组合配置(zhì)上，力求(qiú)均衡和风(fēng)险分(fēn)散，降低中(zhōng)小(xiǎo)企业经营波(bō)动大的风(fēng)险。此外，北(běi)交所(suǒ)相关基(jī)金也会积极(jí)参与转板、新股发行(xíng)等投资(zī)机会。

　　中信建投基金上述(shù)投研人士也称(chēng)，我们(men)高度重视北交所投资机(jī)会，目前有一只北交所主(zhǔ)题基(jī)金，未来一方面会根据(jù)市场(chǎng)情况，择(zé)机发(fā)行(xíng)更(gèng)多(duō)以北(běi)交所(suǒ)股票(piào)为主要投资范围的基金产品，另一方面(miàn)，不(bù)排除将存量基金产(chǎn)品的投资(zī)范围扩大至(zhì)北交所股票，同时会增加研究团队拓展(zhǎn)对北交所股票的研究深度和广度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿(yì)元

　　持有数量达历史最高

　　从(cóng)公募持仓(cāng)北交(jiāo)所(suǒ)股票总市(shì)值情况看，截(jié)至(zhì)2022年底(dǐ)，全(quán)市场(chǎng)公募(mù)基金(jīn)持(chí)有北交所(suǒ)个股(gǔ)数量82只，达到历(lì)史最高水平；持股(gǔ)总量2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但(dàn)持仓总(zǒng)市值43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日(rì)开市以来，公募投(tóu)资北交所总(zǒng)市(shì)值总体呈现震荡攀(pān)升的态(tài)势。

　　“北交所开板初(chū)期上(shàng)市公司中，与新(xīn)能(néng)源(yuán)行业相关(guān)的个(gè)股市值(zhí)占比较(jiào)高，而去(qù)年下半年新能源行业整体回调幅度较(jiào)大，带动投资北(běi)交所市值(zhí)有所(suǒ)回落。”景顺长城基(jī)金相(xiāng)关负责人(rén)称(chēng)。

　　而(ér)从今年年初看，北证(zhèng)50指数一度出现快(kuài)速上涨势头，2月(yuè)份以(yǐ)来震荡下(xià)行，目(mù)前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度(dù)看，北交所的投资价值仍然(rán)受到(dào)公募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基(jī)金表示，北交所当下呈现的特(tè)征类似于一(yī)级半的市(shì)场，即(jí)投资阶段(duàn)相比一级市(shì)场（股权(quán)投资）更加成(chéng)熟，但对比上(shàng)证、深(shēn)证的大多数(shù)公(gōng)司而言又相对早(zǎo)期，可投资(zī)标的规模(mó)也相对(duì)更小；但从(cóng)长期投资的角度来(lái)说，这(zhè)也(yě)意味着更大的(de)成长空间和收益率预期，故(gù)我们(men)认为(wèi)北交所具备良好的(de)长期(qī)投资价(jià)值。

　　具体落实在投资层面，景顺长(zhǎng)城基金表(biǎo)示，我(wǒ)们对于具(jù)体行业没有明确的偏好，但是整体还是比较看(kàn)好细分行业的、符(fú)合“专精特新”属性的隐形冠(guān)军：这(zhè)些(xiē)公司虽然普遍(biàn)规模较小、受到的(de)关注度可能不高(gāo)，但在其所属行业中拥有(yǒu)较(jiào)强的竞争力，在研发(fā)投入的(de)强(qiáng)度上、成(chéng)长性指(zhǐ)标(biāo)上(shàng)，也不弱于创(chuàng)业(yè)板、科创板的上(shàng)市(shì)公(gōng)司，而且由于市值较小，可(kě)能(néng)反而拥有更大的(de)成长空间。

　　鑫元基(jī)金也(yě)表示，从(cóng)中长期(qī)视(shì)角看，随着(zhe)北交所交易制度的不断完(wán)善(shàn)、已上(shàng)市企业的(de)投资价值不断明(míng)确，以及(jí)场(chǎng)内流动性不断(duàn)提升(shēng)，势必会吸引更多优秀的(de)企业、活(huó)跃(yuè)的资金流入。北(běi)证(zhèng)50指数(shù)估值有向上(shàng)修(xiū)复(fù)的(de)空间，当前配(pèi)置的性价比较高，胜率和赔(péi)率都非常具备吸引力。

　　结合当前的北交所整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年(nián)下半(bàn)年打开的降(jiàng)息(xī)窗(chuāng)口，鑫元基金将(jiāng)重点关注成(chéng)长赛道(dào)，尤其是具有专精特(tè)新(xīn)特性(xìng)的成长股。在(zài)行业的稀(xī)缺(quē)性方面，投资者可重点关注具有高成长(zhǎng)性、国产化逻辑强(qiáng)的优质(zhì)产(chǎn)业链。更多的阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)收益可能聚焦(jiāo)在科技和制造两(liǎng)大(dà)赛道，包括汽车、半(bàn)导(dǎo)体、碳(tàn)中和、军工(gōng)蕴藏较多(duō)左侧投(tóu)资机会。

　　中信建投(tóu)基金相关投研人士也称(chēng)，北交所有一大批优(yōu)秀的(de)创新型中小企业，借国家(jiā)政策支持的东风和企业自身的努力，我(wǒ)们(men)相信会有相(xiāng)当(dāng)体量的企业(yè)成长成为大型企业，这个成(chéng)长的过程会给投资(zī)者(zhě)带来丰厚(hòu)回报，因此(cǐ)我们认为北交所具备长期投资价值。“具体细分而言，我们更(gèng)加看好电力设备(bèi)、机(jī)械设(shè)备(bèi)、医药生(shēng)物等三个领域。”

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