海通(tōng)策略(lüè)认为，全A盈利拐(guǎi)点已现，23Q1全A归母净利润(rùn)累计同(tóng)比(bǐ)为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为(wèi)9.3％。 上(shàng)游盈利(l昆明市属于几线城市，云南最好三个城市ì)增速持续(xù)下滑，利(lì)润向下游转移；中游制造盈利增速走(zǒu)弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现(xiàn)亮眼；下游消费盈利改善幅度放(fàng)缓，券商和(hé)保险盈利大(dà)增。 数(shù)字经济归母净利单季(jì)同比已经开始回升，AI和半(bàn)导体产业盈利(lì)有待改善，其中受益于国产替代(dài)的半导体材(cái)料(liào)和半导体设备(bèi)维持较高(gāo)增速，其中设备(bèi)盈利加速增(zēng)长；低碳经(jīng)济景气度高位(wèi)回落(luò)，新(xīn)型电网盈利增速持续提(tí)升，主要受益于储能(néng)的快速发展。

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