财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业(yè)内获悉，近期(qī)监管部门(mén)正陆续召集(jí)相关保险(xiǎn)公司开(kāi)会，主要内容是进行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求(qiú)寿险(xiǎn)公司调整新开发产品的定(dìng)价利率，控制(zhì)利差损，要求新开发产品的(de)定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在(zài)先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品定价利(lì)率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管部门陆续召(zhào)集(jí)了多(duō)家寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的(de)名义，要求(qiú)公司(sī)调整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企(qǐ)新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要思路是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调节(jié)在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现软着陆(lù)。

　　这(zhè)次(cì)调整是(shì)不久前监(jiān)管召集险(xiǎn)企进(jìn)行(xíng)调(diào)研(yán)会的后(hòu)续。3月21日财联社记(jì)者(魏承泽作品集 魏承泽一类的作者zhě)曾(céng)报(bào)道(dào)，为引导人身险业降低负(fù)债成本，加(jiā)强行业负债(zhài)质量(liàng)管(guǎn)理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保(bǎo)险行业协会以及(jí)多家保险公司开(kāi)展(zhǎn)调研(yán)。将重点调(diào)研(yán)普通险预(yù)定(dìng)利率分布、分红险(xiǎn)预定(dìng)利率(lǜ)和分红水平等公司负债成(chéng)本(běn)情况，以及(jí)降低(dī)责任(rèn)准备金评(píng)估利率对公司(sī)和行业的(de)影响，包括对(duì)新产品定价、存(cún)量业务(wù)退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北(běi)京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三地(dì)召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等(děng)；南京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有太保寿险(xiǎn)、工银安(ān)盛人寿、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等(děng)；武汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国(guó)华人寿等。

　　据(jù)当(dāng)时参会的一位总精(jīng)算(suàn)师表示，各险(xiǎn)企(qǐ)基本就降低责(zé)任(rèn)准备金评估(gū)利(lì)率(lǜ)达成共识(shí)，有公司建议分阶(jiē)段(duàn)调整，比如(rú)普(pǔ)通型长期(qī)年(nián)金的(de)责任准备金评估(gū)利率(lǜ)目前为(wèi)年复(fù)利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以后(hòu)再动(dòng)态调整。具体的(de)调整方案还有(yǒu)待监管研究后出(chū)台(tái)。

　　有保险公司业内人士对财联(lián)社记者表示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内(nèi)人士对财联(lián)社记者(zhě)表示，此次主要涉及(jí)新开发产品的定价利率，以往的(de)产品不(bù)受影响，行业(yè)“炒停售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国(guó)险(xiǎn)企资产配置风(fēng)格稳健，债(zhài)券投资(zī)比例稳步提升，其他(tā)资(zī)产以非标资产为(wèi)主、投(tóu)资比例持续回落，股票(piào)和(hé)基金(jīn)投(tóu)资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要(yào)券种长端利率中枢下行，长久(jiǔ)期债券和(hé)优质(zhì)非标资产供给(gěi)有限，保险固收类(lèi)资产(chǎn)配置面临挑战。同(tóng)时，权益(yì)市场波动(dòng)率较大、对投(tóu)资(zī)收益率影响较大。近年监管按产品(pǐn)类(lèi)型调(diào)整评估利率、防范化解利差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年(nián)3月银(yín)保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已(yǐ)就降低责任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产(chǎn)品销售(shòu)，老产品停售炒作(zuò)难以(yǐ)避免(miǎn)。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评(píng)估(gū)利率下(xià)行(xíng)，保险公司(sī)分红险占比提(tí)升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成本(běn)压力，寿险产(chǎn)品本身保本(běn)属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次(cì)调整(zhěng)评(píng)估(gū)利(lì)率的(de)行(xíng)动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保险(xiǎn)的(de)预定利率均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全(quán)面(miàn)叫停(tíng)高(gāo)预定利率产品，强制(zhì)寿(shòu)险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的预(yù)定利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美(měi)国在20世纪(jì)80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年(nián)左右(yòu)，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高(gāo)负(fù)债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计总(zǒng)署(shǔ)统计(jì)，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保(bǎo)险公司(sī)破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资端(duān)面(miàn)临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参(cān)考海外，低(dī)利率环境下，负债(zhài)端主要通过调(diào)整寿(shòu)险产(chǎn)品结构(gòu)、下调预定利率的方(fāng)式来(lái)避(b魏承泽作品集 魏承泽一类的作者ì)免(miǎn)利差损(sǔn)风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临(lín)着潜在的(de)利差损风(fēng)险、险(xiǎn)企(qǐ)利润承(chéng)压(yā)。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严(yán)，通过发布(bù)产品负面(miàn)清单、下调(diào)演示利率、分(fēn)产品调整评估利(lì)率等降低负债端成本。

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