个人(rén)养老金业(yè)务(wù)试(shì)点落(luò)地半(bàn)年，你(nǐ)参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养老(lǎo)金开始(shǐ)进入为期一(yī)年的试点，在全国选(xuǎn)取(qǔ)了36个试点城市和地区进行推进。据人力资源(yuán)和社会(huì)保障(zhàng)部(bù)数据显示，截(jié)至(zhì)今(jīn)年(nián)3月末(mò)，个(gè)人养老金开户(hù)数量达到3324万，市(shì)场空间初步(bù)打开(kāi)。

　　作为个人养老金业务(wù)的(de)代销主渠(qú)道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联(lián)系和与投资者的深度(dù)了解，在(zài)养老基金销(xiāo)售方面(miàn)已有多方实践(jiàn)。时值个(gè)人养老金业务试(shì)点推行(xíng)半(bàn)年之际(jì)，中(zhōng)国基金报记者深(shēn)入(rù)多家券商，了解个(gè)人养老金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年(nián)以(yǐ)来，个人养老金业务正在获得(dé)更(gèng)多证券公司(sī)的重视。

　　早在去(qù)年11月个(gè)人养老金试(shì)点落地，14家券商(shāng)获得代销资(zī)格。截至今年(nián)3月(yuè)31日，证监会(huì)更新名录中个人养老金基金(jīn)数量增(zēng)加至143只，券商数量(liàng)扩容至18家，平安证券(quàn)、安信证券及(jí)中(zhōng)信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为公募基金最主要的(de)代(dài)销方之一，证券公(gōng)司在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金业务试(shì)点的铺开和推广中持续发(fā)力，个人养(yǎng)老金业务也成为大型券商们(men)财(cái)富管(guǎn)理转型的(de)重要抓(zhuā)手。通过精心布(bù)局产品及(jí)渠道，与基金投顾服(fú)务结合，试点(diǎn)券商充分发挥财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个(gè)人(rén)养老金可投资(zī)的(de)产(chǎn)品主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养老(lǎo)保险、公募(mù)基金(jīn)。据人社部个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品名录显示，当前上线个人养老金产品共(gòng)有(yǒu)652只，其中(zhōng)储(chǔ)蓄类产品、理财(cái)类产(chǎn)品、基金(jīn)类产品(pǐn)、保险类产品(pǐn)分别(bié)为465只、18只(zhǐ)、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下(xià)，证券公司代销个人(rén)养(yǎng)老金产品资格受(shòu)到明(míng)显(xiǎn)限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证(zhèng)券公司可销售养老保险，大多数(shù)试点券商将视线聚焦于公(gōng)募基金上(shàng)进行(xíng)重点开拓(tuò)，发力(lì)“全布(bù)局”。

　　例(lì)如，海通证券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利(lì)获得首(shǒu)批(pī)个(gè)人养老金基金销(xiāo)售资(zī)格，完成全部40家基金(jīn)管理公司共计126只个(gè)人养老金基金(jīn)产品的上线(xiàn)，基本实现(xiàn)个(gè)人养老金公募基金(jīn)产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人(rén)养老(lǎo)金业务负责人向中国基金报记(jì)者介绍称，中信(xìn)建(jiàn)投已引进华夏基金等发行养老基金管理(lǐ)人的(de)137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完(wán)善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前已(yǐ)基本实现了养老公募基金的(de)全(quán)覆(fù)盖。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责人指出，从客户服务办(bàn)理的角度看，大部分客(kè)户更愿意(yì)在产品货架丰富的机构办理个人养(yǎng)老金业务。因此在服务(wù)体系的基础架(jià)构(gòu)上，风格(gé)多样、风险收益(yì)多元的产(chǎn)品货(huò)架(jià)能够带给客户更(gèng)好的服务办理(lǐ)体验，产品布局的“全面(miàn)”是个人养老(lǎo)金业(yè)务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资(zī)选(xuǎn)择的角(jiǎo)度(dù)讲，大部分客(kè)户对于金融产品的特征和策略的认知、对自身(shēn)投资能力、投资意愿、投资(zī)目的的(de)认(rèn)知较为模糊。帮助客户做(zuò)好“养(yǎng)老规划”、协助客户(hù)筛选(xuǎn)“合适的(de)产品”，就成为服(fú)务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入(rù)个人养(yǎng)老金可(kě)投资的产品(pǐn)类型的基础上，各(gè)家机构需要深入、充分(fēn)、严(yán)谨地研究(jiū)每(měi)类产(chǎn)品的特性(xìng)；结(jié)合(hé)存(cún)量客(kè)户的个性化画像和客户(hù)特(tè)点，为(wèi)客户提供切实可行的产品评(píng)估体系和养老规划方案。

　　实(shí)际上，对于(yú)个人投资者来说，当前阶段认(rèn)可并开通(tōng)个人养老金账户的(de)理由(yóu)，一是(shì)来自开户渠(qú)道的多重福利动员(yuán)，二是个人养老金(jīn)带来的(de)个税抵(dǐ)扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽然开户(hù)数量众多(duō)，但缴存比率仍不理想。

　　由于(yú)个人养老金退休后(hòu)才能取出，这(zhè)每(měi)年(nián)12000元自然是需要在账户(hù)内充(chōng)分利用(yòng)长期投资，但如何投(tóu)资(zī)也(yě)令不少投资者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择越(yuè)多，困(kùn)难越(yuè)多。现有养老产品的(de)选择已令投资者目不暇(xiá)接，如(rú)何让(ràng)投资者(zhě)选择(zé)到适合自己(jǐ)的产品，证券公司的投顾力量(liàng)大有(yǒu)可为(wèi)。

　　“中信建投拥(yōng)有近万(wàn)名高(gāo)素质(zhì)的投资(zī)顾(gù)问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自(zì)身(shēn)的养(yǎng)老产品，做(zuò)好(hǎo)养老(lǎo)规划和资产配置(zhì)，做到客(kè)户的‘好医生(shēng)’。”前(qián)述负责人称，中信建投采取线上(shàng)线下相结(jié)合的方式，注重(zhòng)交流和体(tǐ)验，为客户提供有温度的专业(yè)服务(wù)。

　　国泰君安在推广个人养(yǎng)老金业务时曾介绍，其结合个(gè)人养老金(jīn)基金(jīn)特点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价标(biāo)准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评(píng)价、风险管理(lǐ)、声(shēng)誉(yù)口碑(bēi)量化(huà)评价，优选值得信赖(lài)的(de)养(yǎng)老金基金；选出(chū)“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等(děng)特色养老金基金产(chǎn)品清单，满(mǎn)足养老(lǎo)金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式(shì)”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证(zhèng)券公司营业网点数量(liàng)在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型(xíng)商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银(yín)行召开(kāi)的2022年报发(fā)布会上，该(gāi)行高管透(tòu)露，截(jié)至2022年末，该行(xíng)已(yǐ)经累(lèi)计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列(liè)全行业第三(sān)位，市(shì)场占有率(lǜ)超10％，仅次于建(jiàn)设银行(xíng)和工商银(yín)行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿(yuàn)意公(gōng)布投资(zī)者(zhě)通过(guò)其渠道开通个人养老金(jīn)账户(hù)的情况。

　　产品方面(miàn)，国家社(shè)会保险公共服(fú)务平(píng)台上仅可(kě)查询商业银行个人养老金(jīn)业务开办情(qíng)况。其中显示，23家获准开办个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的银行中(zhōng)，有22家开设了(le)资金账户(hù)和储蓄交易业(yè)务，8家同时开展了(le)基金交易(yì)业务、保险交易业务和理(lǐ)财(cái)交易业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥有(yǒu)的产(chǎn)品和渠道优势相(xiāng)比，证券公司个人养(yǎng)老金业务的(de)规(guī)模(mó)相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然(rán)网点(diǎn)数量难以比(bǐ)拼，但券(quàn)商发力个(gè)人养老金业(yè)务(wù)，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券(quàn)商在推(tuī)广个人养老金业务时，将(jiāng)“一站(zhàn)式”服(fú)务作为宣(xuān)传重点。

　　例(lì)如，国泰君(jūn)安此(cǐ)前表(biǎo)示，其个人养老金业务(wù)从引导客(kè)户形成科学养老理财观念的长远视(shì)角出发，为(wèi)客户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周(zhōu)期(qī)专(zhuān)业资(zī)配服务和(hé)一(yī)站式的产(chǎn)品选择(zé)。中(zhōng)信证券亦(yì)推出个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投资一站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为(wèi)客户提供含账户管理、资(zī)产配置、服务(wù)陪伴于(yú)一体的个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位服务(wù)投(tóu)资(zī)者外(wài)，“走出(chū)去”也(yě)是部分券商(shāng)开拓个人养老金业(yè)务的解决(jué)方案。东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁向(xiàng)记者(zhě)介绍，东方证券基于对个(gè)人养老(lǎo)金目标(biāo)客(kè)群(qún)的深入研究，将(jiāng)开发大中型企业作为个人养老金客户拓展的重点(diǎn)方向(xiàng)，制定(dìng)了“上海深度、全(quán)国广(guǎng)度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言(yán)，东方(fāng)证券协同系(xì)统内成(chéng)员公司开展(zhǎn)走进企(qǐ)业推广(guǎng)个人养老(lǎo)金活(huó)动，为(wèi)企业单位员工提供个人养老金(jīn)上门服务，免(miǎn)去客户前往(wǎng)营业厅办理业(yè)务(wù)路上花费的时间，提高服务效率(lǜ)，节约客户时间。展业初(chū)期组织了超过(guò)100场的个人养老金(jīn)走(zǒu)进(jìn)企业服务活动，覆盖(gài)企(qǐ)业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半(bàn)年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹(cáo)雯(wén)璟

　　去(qù)年11月(yuè)下旬，券商代销个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家(jiā)获资(zī)质的机构正(zhèng)式(shì)展业，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如今，个人养老金制度实施已有半年(nián)，相关产(chǎn)品的收益率和(hé)回撤情况(kuàng)、产(chǎn)品能否真正满(mǎn)足养老诉求等问题，持(chí)续成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券(quàn)商(shāng)业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，由(yóu)于资(zī)金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资(zī)者更希(xī)望能(néng)实(shí)现低波动(dòng)、低(dī)回(huí)撤。如何做(zuò)到从(cóng)中(zhōng)长期保值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个(gè)人养老产品成败(bài)的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)已然成为券(quàn)商财富管理转型(xíng)的核心方向之(zhī)一。通(tōng)过不断(duàn)完善客户(hù)服务体系，满足(zú)客户多层次金(jīn)融需求，促(cù)进财富管(guǎn)理业务高(gāo)质量(liàng)发(fā)展，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券商(shāng)业内人士(shì)表示，在客(kè)户分类服务方面，会(huì)根据国(guó)家政策选择(zé)社(shè)保关系在先行城市(shì)（地(dì)区）、能享受税优且对税优敏感、对理财(cái)有(yǒu)初步认知的(de)客户进(jìn)行第(dì)一(yī)阶(jiē)段的重点(diǎn)服务，对(duì)其他客户会随着(zhe)试点(diǎn)扩大和客户画(huà)像的覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方(fāng)证券副总裁徐(xú)海宁表示(shì)，证券(quàn)公司可(kě)重点(diǎn)关注(zhù)企事业单位员(yuán)工(gōng)，特别是大中型城(chéng)市具(jù)有一定(dìng)经(jīng)营规模的(de)企业员工，他们能够享受(shòu)个税抵扣(kòu)的(de)优势，具备一(yī)定投资(zī)意(yì)识(shí)和财务认知(zhī)；这类人群对未来退(tuì)休有一定(dìng)的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老(lǎo)金是一个增(zēng)量市(shì)场(chǎng)，对证券(quàn)公司而言，针对潜(qián)在客群(qún)可(kě)以全市场覆盖(gài)。证(zhèng)券公(gōng)司可以通(tōng)过(guò)投研优势和(hé)专业投顾队伍(wǔ)，创造更多养老投资场景，跟(gēn)踪了解客户(hù)的风(fēng)险偏好，结(jié)合(hé)稳健(jiàn)、平衡、积极(jí)等不(bù)同风险(xiǎn)类型的养(yǎng)老基金，帮助客(kè)户建(jiàn)立个(gè)人养老金投资计划。此外，证券(quàn)公司(sī)可(kě)以通(tōng)过加强顾问(wèn)服务，帮助客(kè)户有效应(yīng)对投资组合净值的(de)波动(dòng)，引导客户持续参与养老金投资，提升客(kè)户养老投(tóu)资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针对(duì)不同风险承(chéng)受能力、不同年龄结构和不同(tóng)资金(jīn)体(tǐ)量(liàng)制定(dìng)个性化养老策略。比如对每年享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需开户(hù)）提供符合监(jiān)管部门要求(qiú)的金融机构和金融(róng)产品清单、通俗(sú)易懂的“养老看(kàn)隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等信(xìn)息和(hé)交易(yì)服(fú)务(wù)；对1.2万之(zhī)外的资金，提(tí)供更丰富的“安养计划(huà)plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老(lǎo)计(jì)算器、个性化的补充养老解决(jué)方案、定(dìng)期(qī)的养老方案跟(gēn)踪报告以及(jí)养老直播服务，做(zuò)好(hǎo)“老百姓(xìng)身边的(de)养老专家”。

　　在(zài)服务创(chuàng)新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担起构建养老金(jīn)第三支柱的重要使命。

　　第一，在获(huò)客及(jí)投教方面，应加大资源投入，通过(guò)教育和陪伴，提高客户(hù)对个人养老金(jīn)的认知。走进(jìn)企事业(yè)单(dān)位，通过上门(mén)服务的方(fāng)式触达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育活(huó)动，帮助客(kè)户了(le)解个人(rén)养老金(jīn)的重要性、投资策略和长期(qī)规划(huà)，激发客户(hù)对个人养老金产品的(de)兴趣和(hé)参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能优化方面，建立(lì)内容丰富的一站式个人养老金(jīn)专区，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询等基础功(gōng)能，提供丰富的养老资讯和(hé)实用养老工具（如(rú)节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第(dì)三(sān)，在金(jīn)融科技应用方面，引入智能科技和人(rén)工智能技术，通过数据分(fēn)析和算法模(mó)型(xíng)，根(gēn)据客户的风险(xiǎn)承受(shòu)能力、资产状况和目标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时投(tóu)资组合(hé)跟踪和风险管理工具，帮助(zhù)客户更(gèng)好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负(fù)责人则表(biǎo)示(shì)，可以(yǐ)通过“人+科技(jì)”，在大数据(jù)智能(néng)客户分析(xī)系统的基础(chǔ)上(shàng)，可以针对(duì)不同养老诉求的(de)客户达成“千人千面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科(kē)技（线上与线下结合(hé)）是(shì)后(hòu)面的“0”，二(èr)者有机结合，为不同生命周(zhōu)期(qī)和年龄阶(jiē)段的(de)客户(hù)提供专业(yè)的(de)、一对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运(yùn)行半年(nián)七成收益(yì)告(gào)负

　　客户(hù)体验(yàn)成产品胜负手

　　个(gè)人养老金制度实施已有半年，产品收益(yì)和回撤率大不大？产品(pǐn)能(néng)不能满(mǎn)足真正的养(yǎng)老诉求？这些问题都(dōu)是投(tóu)资者的(de)重要关(guān)注点。

　　记者注意到，目前养老目(mù)标基金的整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募(mù)养老基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)，近七成收益告(gào)负(fù)。其中，业绩(jì)垫底的一只个人(rén)养(yǎng)老目标基金自成(chéng)立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产(chǎn)品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的(de)有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年(nián)持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰(tài)稳健养老一年持有Y，自成立以来回(huí)报为(wèi)2％，另有(yǒu)富国、万家、华(huá)宝、景顺长(zhǎng)城、南方(fāng)、华(huá)夏等旗(qí)下(xià)超10只(zhǐ)养老目标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者更希(xī)望能实现低波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让客户体验良好是个(gè)人养老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力(lì)争为(wèi)客户(hù)保值增(zēng)值，否则(zé)将违背客户通过投(tóu)资达到(dào)‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人介绍，目(mù)前(qián)个人(rén)养老金可投资的4类产品风险收益特点明(míng)显(xiǎn)，有的类(lèi)别(bié)更(gèng)侧重本金安全、有的(de)类别(bié)更侧(cè)重资产(chǎn)增值；但(dàn)同时，每个类别很难(nán)做到在保证其特点达到的(de)同时又规避掉该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从(cóng)不同(tóng)客群情况来看(kàn)，低波低回撤对于离(lí)退(tuì)休时点(diǎn)较近的投资者比较合适(shì)，性价(jià)比高的中波动中回撤、高波动(dòng)高回撤特(tè)征产(chǎn)品(pǐn)对(duì)于还有(yǒu)20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉长周期看(kàn)也能满足客户养老类资(zī)金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达(dá)到上(shàng)述两个目的(de)，前提是(shì)有一(yī)套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价体系，通过(guò)该体系的评价(jià)，能较为清晰地区分出产品的“性(xìng)价(jià)比”（如风(fēng)险收益比等）、能公(gōng)平、公正地对同类或(huò)者同策略产品进行综合评判。如此，才(cái)能真正(zhèng)将好的产品、合适的产品(pǐn)推荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组(zǔ)合基金分为目(mù)标风险型和目标日期型两(liǎng)大类，投(tóu)资者可以(yǐ)根据自身投资(zī)目标和风(fēng)险承受能力选择具体的产品。比如低风险偏好的客户可选择(zé)目(mù)标日(rì)期型中的稳健(jiàn)类产(chǎn)品(pǐn)，通(tōng)过严格控制(zhì)股票资(zī)产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁(níng)表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚(shàng)有不足，根据(jù)国际经验，如果退休后(hòu)的(de)养老金替代率大于70％，即可维持退休(xiū)前的生活(huó)水平(píng)，养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资的增值功能(néng)也是一个重要考量(liàng)。由于个人养老金取用需要达到年(nián)龄等条件，投资(zī)资金具有长(zhǎng)期性，可以达到几(jǐ)十(shí)年，能够承受一定的短期波动，对(duì)于追(zhuī)求长期投资收(shōu)益的客(kè)户，可(kě)以配置(zhì)一定高比例资金在权益型资产上，实现(xiàn)养老投资的保(bǎo)值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)相关(guān)业(yè)务负责(zé)人也认为，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品具有(yǒu)一定的(de)普(pǔ)惠金融属性，需要关注老百(bǎi)姓(xìng)长期保值增值的(de)养老需求。站在资(zī)产角度，想(xiǎng)要实现长期资金的(de)稳(wěn)健投资回报，资产配(pèi)置(zhì)不(bù)可或(huò)缺。通过(guò)投资不同品种、不(bù)同(tóng)收益特征(zhēng)、低相关性的(de)金梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市融资(zī)产，有助于实现风险(xiǎn)分(fēn)散、降低总体(tǐ)波动，从而(ér)更好(hǎo)地满足(zú)投资者的养老投资(zī)目标。

　　推动个人养老金业务高质(zhì)量发展

　　道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在个人养(yǎng)老金业务积极(jí)发(fā)展的同(tóng)时，与渠(qú)道(dào)网点和客户众多的(de)银(yín)行等(děng)机构相(xiāng)比，券商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差(chà)异化的发展(zhǎn)，可以说是(shì)“道(dào)阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示，银行(xíng)、券(quàn)商、基(jī)金独立(lì)销售机构(gòu)都可(kě)参(cān)与到为(wèi)客户提供个人养(yǎng)老基金服务(wù)，几类机构优势互补，严格(gé)意义上(shàng)说是竞合而非(fēi)竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构或(huò)者每家机构可以(yǐ)根据自己的(de)资源禀(bǐng)赋(fù)，充分(fēn)发挥自身优(yōu)势，服务好有(yǒu)养老投资需求的投资(zī)者。

　　“在(zài)政策上，未来(lái)还有以下三方面诉(sù)求(qiú)：一是增强基础设(shè)施建设，能(néng)在服务(wù)时(shí)效性(xìng)上与银行拉(lā)平(píng)，提供7×24小时的开户(hù)、下单服务(wù)；二(èr)是增加产品(pǐn)销(xiāo)售范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加(jiā梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市)可(kě)为客户提(tí)供的(de)养老产(chǎn)品（如养老理财）；三是明确(què)养老(lǎo)规(guī)划业务合(hé)规性，为不(bù)同的客户提供基(jī)于客户需(xū)求和画像的养老(lǎo)规划方案(àn)。”上述负责(zé)人提到(dào)。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)相关(guān)业(yè)务负责人(rén)提出，当(dāng)前(qián)的(de)政策要求下，客户如果(guǒ)想在(zài)券商端(duān)参与个人养老金(jīn)投资，需(xū)要分别在银行端、个税(shuì)端进行一系列前序操(cāo)作步(bù)骤，对于尚(shàng)不熟悉(xī)业务流程的投(tóu)资者来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不(bù)太(tài)友好。

　　“此外(wài)，由(yóu)于政策(cè)对代销个人(rén)养老金产品(pǐn)的管理要求(qiú)，券商暂时无(wú)法(fǎ)上线储蓄类(lèi)、理(lǐ)财类、保险(xiǎn)类产品，可供(gōng)投资者选择的产品种类较(jiào)为单一，难以进(jìn)一步为(wèi)投资者提供更丰富(fù)的(de)个人养老金配置方案。未来期待能够从政策(cè)端(duān)进一步(bù)简(jiǎn)化投资者的办理流程，提升客(kè)户体验(yàn)；给予(yǔ)券商(shāng)在多样化个人养老金品种的引入和研(yán)发上的(de)政策支持，丰富客户(hù)多元化的投资选择。”该负责(zé)人称(chēng)。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发(fā)力个人(rén)养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的开始，不少人发现自(zì)己的退税(shuì)比去年(nián)多了不(bù)少，仔细询问之下(xià)才(cái)发(fā)现，是因为去年底开通了个(gè)人养老(lǎo)金业务，并入了金。这一消息大大刺(cì)激了不少本来不想开(kāi)户的(de)年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的数据，截至(zhì)今年3月底，个(gè)人养老(lǎo)金参加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的一个月的时(shí)间里，增(zēng)加了(le)500万户，开户(hù)速(sù)度明显提升(shēng)。

　　虽(suī)然(rán)开户数快速(sù)攀(pān)升，但是个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金累计缴费约200亿元(yuán)，人(rén)均缴费(fèi)低于1000元。此外(wài)，据中国保险资管(guǎn)业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德(dé)云透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养老金(jīn)账户的三(sān)千多(duō)万人中，仅900多(duō)万人(rén)完(wán)成(chéng)了(le)资金(jīn)储存。

　　从记(jì)者走访(fǎng)的结果来(lái)看，个人养(yǎng)老金产品的收(shōu)益率远低于预期(qī)，是大多人不愿意入金(jīn)的(de)主要(yào)原(yuán)因(yīn)。而选择开户的(de)原因主要是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了(le)不(bù)少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户(hù)热投资冷”的问题？银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人认为(wèi)，这是一(yī)个专业活，既需(xū)要了解(jiě)客户的经济状况、风(fēng)险(xiǎn)偏好和(hé)养老(lǎo)规划，也(yě)需(xū)要(yào)业(yè)务人员及其所(suǒ)在机(jī)构有(yǒu)比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分投(tóu)资(zī)者认为，个人养老金产(chǎn)品每(měi)年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人或家庭(tíng)养老的(de)全面需(xū)求，还需要结(jié)合(hé)其(qí)他(tā)商业(yè)产品等综合考(kǎo)虑；大多数产品流动性差，难以预防到退休前的(de)应急资(zī)金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽(suī)然近半(bàn)年来，个人(rén)养老金产品正在(zài)逐渐丰富，但是“开户(hù)热投资冷”的现象没有(yǒu)随之(zhī)发生改变。

　　中(zhōng)国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华五道口全球(qiú)金融论坛上表示，目前个人养老金试点效(xiào)果呈“两低(dī)三不(bù)”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基本(běn)养(yǎng)老(lǎo)保险参保(bǎo)人数比例(lì)低、已(yǐ)缴费人数占建立账户人数比例低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠(qú)道不畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不(bù)均衡的问题，国家金融监督管理总(zǒng)局出(chū)手，率先增加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督管理总局(jú)已向业内(nèi)就(jiù)关于(yú)促(cù)进专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险发展(zhǎn)有关事项(xiàng)征求意见。根(gēn)据征(zhēng)求意见稿，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险拟由(yóu)试(shì)点(diǎn)业务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险转为常态(tài)化(huà)业(yè)务，参与(yǔ)该项业(yè)务的险(xiǎn)企数(shù)量(liàng)将增加(jiā)不少。此外，专属商业养老保险是对接个人(rén)养老金制(zhì)度(dù)的主(zhǔ)要保险(xiǎn)产品，这意味(wèi)着个人养(yǎng)老金保险(xiǎn)产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳(wěn)健型、进取型两种风格(gé)账户供客(kè)户选择。据各家保险公司(sī)披露的专属(shǔ)商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险产(chǎn)品2022年结(jié)算(suàn)利率(lǜ)，稳健账户(hù)结(jié)算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率(lǜ)约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品(pǐn)供(gōng)给的同(tóng)时，多家金融机构呼吁从产品设(shè)计(jì)端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看(kàn)来，“老(lǎo)龄风险”与其他(tā)投资风险相比，有(yǒu)其(qí)更加突出的(de)特点，包(bāo)括为退休人(rén)群提供稳定安全有保障且抗通胀的收入补充(chōng)来源、对冲(chōng)长寿(shòu)风险、为(wèi)高龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗应急资产、为(wèi)退(tuì)休人群规(guī)划遗产、将养老投资与(yǔ)养老保障/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)的(de)设计初心(xīn)，必须切实从(cóng)客户(hù)需(xū)求出发(fā)；养老金融产品的设计理念，必(bì)须紧密围绕(rào)承(chéng)担、减(jiǎn)少或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品(pǐn)的设计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓(xìng)，运(yùn)用(yòng)好专业(yè)的金融(róng)工(gōng)具、做艰(jiān)难但长期正(zhèng)确的(de)事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用资本市场具(jù)有(yǒu)良好增(zēng)值(zhí)能(néng)力资产(chǎn)的(de)养老(lǎo)产品取(qǔ)决(jué)于发行人(rén)（或管理人）的(de)产品设计能力和资产管理(lǐ)能(néng)力。“证券公司(sī)作为财富管理服务提供商(shāng)，可(kě)以(yǐ)与产品发行人（或管理人）合作，根据客(kè)户(hù)需求(qiú)设计出(chū)在养老功能方(fāng)面(miàn)更有竞争(zhēng)力(lì)的产(chǎn)品(pǐn)”，上(shàng)述(shù)负责人(rén)表示。

　　中信建投也希望能(néng)参与到具体(tǐ)的产品设计之中。其个(gè)人养老业务负责人建议(yì)，参考部分发达(dá)国家的经验，未来除了(le)股(gǔ)、债(zhài)配置，或在未来可以(yǐ)考虑(lǜ)增(zēng)加底层可投标的(de)类型，如(rú)REITS、衍生(shēng)品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投资者(zhě)的可选标的(de)，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集团(tuán)中(zhōng)国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空(kōng)账”。也就(jiù)是说，参与者可以(yǐ)直接在开户(hù)的时候做投(tóu)资(zī)选(xuǎn)择(zé)。这样(yàng)在(zài)开(kāi)户的(de)时候就可(kě)以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可(kě)能(néng)面(miàn)临的(de)流动性问题(tí)，长(zhǎng)城人寿保险(xiǎn)股份有限公司总(zǒng)经理王玉改近日表示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融工具来解决客户(hù)对(duì)短期资金的需求。

　　券商发(fā)力个(gè)人补充(chōng)养老(lǎo)金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万(wàn)难以(yǐ)满足(zú)个人或家庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求，多家券(quàn)商还发力个人养老(lǎo)金账户(hù)以外的个(gè)人补充养(yǎng)老(lǎo)金融方(fāng)案，例如银河证(zhèng)券(quàn)的“安养(yǎng)计划plus”、中信证(zhèng)券(quàn)的“信养(yǎng)计划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉(sù)记者，目前，银河证券已根据在职群体(tǐ)养老规划(huà)的长期性、稳健(jiàn)性、安全性(xìng)等特点，已退休人(rén)群养老需求的流(liú)动性、安全性、稳(wěn)健性等特(tè)点，设计出(chū)多层(céng)次、多元(yuán)化、个性(xìng)化的(de)养老配置方案，积极履行养老保(bǎo)障社会(huì)责任，力争为居(jū)民提供持(chí)续卓越(yuè)的(de)养老规划与满足不同养老(lǎo)需求(qiú)的(de)资产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则(zé)基(jī)于(yú)个人养老(lǎo)场景(jǐng)，引入更丰(fēng)富的养老型年金、增(zēng)额终(zhōng)身寿(shòu)等不(bù)同品类产品，覆(fù)盖养(yǎng)老收益性资(zī)产和保障性(xìng)资产，满足客户多(duō)样化(huà)、多层级(jí)的养(yǎng)老资产(chǎn)配置需求(qiú)。

　　针(zhēn)对三(sān)大(dà)支柱养老金业务中的企业(yè)年(nián)金业务，银(yín)河证券还(hái)上线了自研(yán)的年金综合评价系统(tǒng)。该(gāi)系统可以(yǐ)通过客户提供的“脱敏”后(hòu)年金组(zǔ)合净(jìng)值与持股(gǔ)比例等数据，结(jié)合(hé)公募基金、股市债市数据，展示客户(hù)委托(tuō)年金组(zǔ)合(hé)的评价结果。此外，也可(kě)以利用年金机制间接(jiē)服务背后的企业员工和机构事业单(dān)位职(zhí)工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基(jī)金研究中心已为部分省市提供职业年金(jīn)的组合评价与管理(lǐ)咨(zī)询服务，也计(jì)划结合(hé)机构条线(xiàn)业务规(guī)划为央(yāng)企与(yǔ)国企提(tí)供企业年(nián)金组合评(píng)价(jià)等综合金融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告(gào)诉记者，公(gōng)司自主开发建设(shè)部署的年金(jīn)综合评(píng)价系统及研究(jiū)咨询服务，具有养老(lǎo)属(shǔ)性的(de)综(zōng)合金(jīn)融服务体(tǐ)系均是(shì)公司积(jī)极响应国家(jiā)养老发展战略而推出的新服务，体(tǐ)现(xiàn)了(le)在第(dì)二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱(zhù)养老金业务，目前(qián)公(gōng)司已初步建(jiàn)立了(le)个人养老金及个人养老金融服(fú)务(wù)体系，充分利(lì)用金融产品代理销售牌照和保险(xiǎn)兼(jiān)业代(dài)理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温(wēn)度、有态度的(de)个人(rén)养老(lǎo)金融(róng)服务(wù)。”罗(luó)黎明说道(dào)。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老(lǎo)金账户(hù)开(kāi)通过(guò)程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户(hù)人(rén)在(zài)我们介绍之前都已有(yǒu)所了解，感(gǎn)觉这项制(zhì)度的普及度和客户认识程(chéng)度在不断(duàn)提升。”某大型银行(xíng)的客户经(jīng)理林(lín)漪（化名(míng)）向记(jì)者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了账户并没有存(cún)钱，或存(cún)了钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为(wèi)不知(zhī)道如何选择产(chǎn)品(pǐn)或者有其(qí)他顾虑。”林(lín)漪(yī)还(hái)告诉记(jì)者，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资(zī)料向客户进行(xíng梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市)详细介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养(yǎng)老金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地(dì)区(qū)）启动实施。距离(lí)个人养老金制(zhì)度(dù)落地(dì)已经过去半年(nián)，民众接受度和业务(wù)进展情(qíng)况如何？从业(yè)人员在具(jù)体实操过程中又(yòu)遇(yù)到了哪些困(kùn)难？不同年龄段的群体会怎样理解这项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日，本报记者实(shí)地(dì)探访上海地区(qū)几家银行网点和券商(shāng)营业部，了解个人养老金制度近半年(nián)的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税(shuì)收(shōu)优惠(huì)

　　中老年(nián)人更在(zài)意退休后多一(yī)份(fèn)保障

　　根据人社部和国家社会(huì)保险公(gōng)共服务(wù)平(píng)台数(shù)据可知，个人养老金制度经过半年时间的发展，在产品种类、数量和参与人(rén)数方面都有所(suǒ)增加。

　　某券(quàn)商营(yíng)业部(bù)财富管(guǎn)理相关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务热(rè)情(qíng)高(gāo)涨，有直接到营(yíng)业部咨询(xún)的，还有很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业(yè)务的热情和关注度比“90后”更高，并(bìng)且除(chú)了个(gè)人咨询和(hé)开(kāi)户外，还有(yǒu)不(bù)少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍军人等通过企业和(hé)单(dān)位组织来了解(jiě)、参与个人养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)。

　　记(jì)者了解了(le)身边两位不(bù)同(tóng)年龄段、均已购(gòu)买个(gè)人养老金产品的朋友(yǒu)后(hòu)发(fā)现(xiàn)，两人所关注(zhù)的(de)问题“焦(jiāo)点”的(de)确有所不同。

　　一位在上(shàng)海地区金(jīn)融机(jī)构工作的(de)“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以(yǐ)来(lái)，她每年都将收入的一部分(fēn)拿来强制储蓄，有了个人养老金制(zhì)度后(hòu)，就分(fēn)一部(bù)分在个人养老金账户中(zhōng)，这部分强制储蓄(xù)的钱(qián)即(jí)使存长期也不(bù)会影响她(tā)未来的生活(huó)质(zhì)量(liàng)，并且(qiě)放进个人养老(lǎo)金账户是在基本养老保险之外多一(yī)份积累。

　　而另一位(wèi)工作不久的“90后”表(biǎo)示，他(tā)现阶段最在意的就是买个人养老金可以享(xiǎng)受税收优惠，直接考虑到退(tuì)休后(hòu)的(de)生活质(zhì)量还有(yǒu)点遥远。

　　针(zhēn)对上述(shù)两(liǎng)种不同(tóng)的想法，黄宁也向记(jì)者(zhě)坦言(yán)，他们在(zài)日(rì)常介绍个人养老金业务的过程(chéng)中确(què)实(shí)会考虑到不(bù)同年龄群体的不同需求(qiú)和想法(fǎ)，进而更好地“对症下(xià)药”，比如给刚工作不久的年轻人着(zhe)重介绍“退休后多(duō)一份保障(zhàng)”推(tuī)广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务取(qǔ)得(dé)进展的同(tóng)时，还(hái)有不少(shǎo)已经了解个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)的民(mín)众仍在“观望(wàng)”。从现有数据可(kě)知(zhī)，截至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽然(rán)有3000多万人(rén)开(kāi)通了(le)个人养老金账(zhàng)户(hù)，但完成资(zī)金存(cún)储的只(zhǐ)有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金业务(wù)的开展中感(gǎn)受到，一些客户开(kāi)了(le)户但(dàn)没存储的主要顾虑是锁(suǒ)定时间太长，担心(xīn)之后如果要大笔(bǐ)用钱时(shí)会很(hěn)“棘手”；另外一些客户则是认为在个(gè)人养老金产品并非专门设计且收益优势(shì)不(bù)明显，目前个人养(yǎng)老金可(kě)以(yǐ)购买的养老储蓄、银行养(yǎng)老(lǎo)理财、养(yǎng)老保险产品、养老目标基金四类产(chǎn)品(pǐn)，即使(shǐ)不通过个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户也可以直(zhí)接买(mǎi)，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业(yè)人员的角度谈到了推广个人养老金业(yè)务(wù)过(guò)程中的“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券(quàn)商(shāng)端个人养(yǎng)老金只支持代(dài)销(xiāo)公募(mù)基(jī)金，无法代销存款、银行(xíng)理财、商(shāng)业养老保险，有些客户风险承受能力较(jiào)低，想(xiǎng)寻求(qiú)更(gèng)低风(fēng)险等级(jí)的产品，纯公募基金难以达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人向记者直(zhí)言，对于离退休还较遥远的群体来说，养老需求当然也(yě)需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和经济(jì)状况才(cái)是更重要的。

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