周一的(de)股(gǔ)市震(zhèn)荡翻红(hóng)，上周股市下跌期间净买(mǎi)入(rù)的“抄(chāo)底资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净(jìng)买入39.5亿元(yuán)；而(ér)上周5个交易日市场总体下跌期(qī)间，资金更是(shì)净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操(cāo)作模式，在股市(shì)大(dà)幅下(xià)挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资金净(jìng)流入，“中特(tè)估(gū)”长(zhǎng)期投资价值被资金看好，而高(gāo)位(wèi)回调的(de)科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸(xī)引资金(jīn)追逐；净流出方面(miàn)，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及(jí)基(jī)建、非银、电(diàn)力(lì)ETF等短期净流(liú)出，资金出现短(duǎn)期避险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家机构仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净流(liú)入资(zī)金近40亿元

　　科(kē)创50、上证(zhèng)50净流入资金居(jū)前(qián)

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当(dān浴资都包括什么 浴资是门票吗g)日净流(liú)入(rù)资金39.5亿元；拉长时间到(dào)上周5个交易日，5天股市调(diào)整(zhěng)期间，资金(jīn)更是(shì)净买入(rù)220亿(yì)元，展(zhǎn)现了资金逆(nì)市布局的(de)特(tè)点。

　　从资金净(jìng)买入排行看，截至上周五，科(kē)创50ETF、上(shàng)证50ETF净(jìng)流入(rù)资金居前，都超过11亿元。宽(kuān)基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易(yì)方(fāng)达和嘉(jiā)实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富(fù)国上(shàng)证指数ETF等产品，净流入(rù)资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市表现看，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近(jìn)期震荡下行的半导体(tǐ)ETF成(chéng)为资金净买入的榜首，单日净买入金额接近(jìn)5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位居净流入(rù)资(zī)金前(qián)列(liè)，而在近日(rì)遭遇高位回(huí)调的(de)游(yóu)戏ETF，也受到(dào)资金的逆市买入，不过目前游戏(xì)ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在游戏(xì)板块行(xíng)情冲顶、收(shōu)益翻倍(bèi)后，仍然有资金逆市(shì)净买入。

　　谈(tán)及(jí)资金的上(shàng)述流(liú)向情况，一位公募股票(piào)权(quán)益基金经(jīng)理表示，预计复苏(sū)仍是中国经济(jì)中长(zhǎng)期的(de)趋势，但耐用(yòng)品复苏的(de)空间受限、出口下行及地产销售恢复疲软(ruǎn)将驱(qū)动(dòng)市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机会。不过，在(zài)短期市场炒作热度回(huí)落，波(bō)动率偏高的(de)情况下，资金(jīn)可能更青(qīng)睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取(qǔ)浴资都包括什么 浴资是门票吗整个市场的平均回报。

　　而在(zài)行业方面，沪上一家公募机构(gòu)分析，由于近日(rì)以游(yóu)戏为代(dài)表的TMT板(bǎn)块有所调整，主因是前期(qī)炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势，中期在市场炒作(zuò)热度有所回落(luò)。但从长期看(kàn)，资金还会长(zhǎng)期关注数(shù)字化对生产力的提(tí)升，因(yīn)此，包括(kuò)计算机、互联网和传媒等调整下来的行业，可能会继(jì)续受(shòu)到了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近期上证50、沪(hù)深(shēn)300等(děng)权重指数(shù)ETF受到资金青睐，可能(néng)与看(kàn)好“中特(tè)估”长期投(tóu)资价值有(yǒu)关。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴随大金融、大基建等权重股高位调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部分板(bǎn)块短期上冲(chōng)较快(kuài)，导致博弈资金出现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石(shí)化等(děng)PB逐步修复，权重板(bǎn)块(kuài)内部出现分化，获利兑现需求叠加经济数据不(bù)及(jí)预期，权(quán)重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生(shēng)加银基金认为，从长远看，“中特估”或有望引领(lǐng)低估值(zhí)央(yāng)企的价值重估，有基(jī)本面(miàn)支撑的(de)低估值央(yāng)企或有望受益。

　　博(bó)时基金权益投资一部基金(jīn)经理吴(wú)鹏也认为，“中(zhōng)特(tè)估”投资(zī)的部分底(dǐ)层(céng)逻辑仍旧是过(guò)去的A股市场对部分传统(tǒng)行业国央企的(de)严重低配(pèi)和低估。而在这种大(dà)幅低(dī)估和低配背景(jǐng)下，部分企业因(yīn)为自身(shēn)经营改(gǎi)善、高股息(xī)水(shuǐ)平等特征，使得其估(gū)值修复成为(wèi)了可能。虽(suī)然经过前期反弹(dàn)，大(dà)金融整体估值仍旧处于低位，由(yóu)于情绪和资金仍旧是(shì)主导，短(duǎn)期表(biǎo)现存(cún)在剧(jù)烈波(bō)动可(kě)能；从中期看，整(zhěng)体大(dà)金融当(dāng)前估值仍旧(jiù)处于中低(dī)水平，部分个(gè)股尤其(qí)是基本面明显改善的个(gè)股，仍旧(jiù)有(yǒu)估值修复的空(kōng)间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具(jù)吸引(yǐn)力

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场中，股(gǔ)票(piào)ETF整(zhěng)体(tǐ)呈现“越跌(diē)越买”趋(qū)势，净流入资金超出(chū)净流出资金。但也有部分短期涨幅偏(piān)高(gāo)、短期行(xíng)情板块，以及部分海(hǎi)外指(zhǐ)数遭遇资金(jīn)的净卖出(chū)。

　　从资金净(jìng)流出榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单(dān)日(rì)净流出4.76亿(yì)元，为单日之(zhī)最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出(chū)资金也(yě)超过(guò)2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单浴资都包括什么 浴资是门票吗日出(chū)现短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在(zài)单日出现净流出(chū)，而今(jīn)年涨(zhǎng)幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也(yě)在(zài)股市调整(zhěng)中迎(yíng)来“获利(lì)了结”资金(jīn)，单(dān)日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募机构评价，基建板块(kuài)受(shòu)益于“一带一路”板块前期(qī)涨幅(fú)较大，有(yǒu)调整要求，可能会受到获利盘的短期卖(mài)出。不过(guò)，从长期(qī)看(kàn)，经济复苏趋势(shì)确(què)立后，“顺周期”板块的整体(tǐ)机会值得关(guān)注。

　　民生加银基金评价净流出的证券保险板块称，一季报陆续披露，非(fēi)银金融业绩超预期，证券板(bǎn)块市场交投(tóu)活跃度较(jiào)一季度显著改善，差(chà)异化(huà)最(zuì)低结算(suàn)备付金缴纳(nà)比(bǐ)例(lì)机制引入，证(zhèng)券公司保证金(jīn)比例下调，经(jīng)济温和复苏下行业景气度(dù)有望(wàng)持续修复。保险板块一季报(bào)净利润超预期(qī)，部(bù)分险企凭借(jiè)储蓄(xù)险的产(chǎn)品力实现(xiàn)了(le)一定的增长(zhǎng)，负债端V型反转趋(qū)势较(jiào)明显，资产(chǎn)端(duān)或有望(wàng)维持较高增速。

　　而针对(duì)电力板块，民生加(jiā)银基(jī)金认为(wèi)，2023年宏观(guān)经济运行总体(tǐ)回升有望将(jiāng)促(cù)进电力消费需求增长。受上年同(tóng)期低基数等因素(sù)影响，预计今(jīn)年二季度电(diàn)力(lì)消费增(zēng)速将(jiāng)有望(wàng)回升。在电力市场化改革的持续推进下，电价(jià)趋势有望稳中小幅(fú)上涨(zhǎng)，电(diàn)力现货市场和辅助(zhù)服(fú)务市(shì)场机制有望持续推广，容量(liàng)补(bǔ)偿电价(jià)等机(jī)制或有望出台。

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