在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大(dà)涨(zhǎng)大跌(diē)走(zǒu)势，激(jī)起了基民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下(xià)高溢价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已经大(dà)幅回落(luò)。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续(xù)受到资金的青(qīng)睐，今年(nián)以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构看好传媒(méi)、顺周期板块的长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易(yì)方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村(cūn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者关注(zhù)二级市(shì)场交易价(jià)格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可(kě)能遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落(luò)到4％以内，投资者的(de)追(zhuī)捧热情在(zài)风险提示后有所降(jiàng)温(wēn)，正在(zài)回归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看(kàn)，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的(de)产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的指数都是日(rì)经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不(bù)应求的情(qíng)况，就会(huì)推高二级(jí)市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的(de)底层资产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意(yì)味(wèi)着当前的(de)价(jià)格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会回归(guī)到指数(shù)正常走势和涨跌幅的(de)状态(tài)，也就(jiù)是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过(guò)程(chéng)，就(jiù)会产生二级(jí)市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资(zī)者不(bù)要盲目(mù)买(mǎi)入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字股市(shì)表现(xiàn)看，今年(nián)年初(chū)以(yǐ)来日本股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日(rì)经(jīng)225指数(shù)超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济(jì)破(pò)裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认为，近期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预(yù)期下降和日(rì)央行紧缩(suō)预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司(sī)多表现良(liáng)好；三(sān)是今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部分低估(gū)值企业可能采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣(xuān)布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考察并(bìng)表示大举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推(tuī)动(dòng)市场对日(rì)本股市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的(de)投资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议(yì)投资(zī)者在自己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月22日(rì)收盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按(àn)照(zhào)区间成交均价测算(suàn)，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入(rù)方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入(rù)资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网等(děng)，也都受到资金的(de)追逐，净流入(rù)资(zī)金(jīn)都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表(biǎo)示，随着前期创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的(de)历史低(dī)位区间，且(qiě)一季报(bào)显示成(chéng)分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设(shè)施建(jiàn)设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流(liú)出(chū)方(fāng)向(xiàng)看(kàn)，表现相(xiāng)对强势(shì)的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金(jīn)份额流(liú)失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别(bié)有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字>

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期出现阶(jiē)段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资金净流(liú)出位居(jū)前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察(chá)各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济(jì)中长(zhǎng)期的趋(qū)势(shì)，但市场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性(xìng)机会，当前(qián)市场(chǎng)对题(tí)材(cái)的追(zhuī)捧热(rè)度(dù)仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅(fú)居(jū)前(qián)，主因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续关(guān)注资金合力最强的(de)人工智能与央企相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机(jī)会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费等(děng)领域；而长期(qī)来看，可以积极关注数字化对生产力的(de)提升，重点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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