金(jīn)融(róng)界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪(hù)银大跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货：白银(yín)深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资通(tōng)胀压力进(jìn)一(yī)步趋缓。结(jié)合此前(qián)发布的(de)美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概(gài)率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息结束乃至(zhì)降(jiàng)息已然成为一种共(gòng)识(shí)，因此本周在(zài)美联(lián)储(chǔ)越来越多官员为鹰派站台的情(qíng)况下，预计(jì)从加息(xī)结束到降息周期开(kāi)启，仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间(jiān)将面(miàn)临(lín)经济和政策的不确定(dìng)性，贵金属(shǔ)部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请(qǐng)失业金人(rén)数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动(dòng)力市场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国内社(shè)融(róng)超预期下滑，白银因(yīn)工业属性(xìng)偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期(qī)与有色金属走(zǒu)势拖(tuō)累 白银如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强调(diào)从宏观(guān)经济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的，白银连续上涨后会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续(xù)影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济数(shù)据疲软(ruǎn)增加美蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的(měi)联储政策(cè)转向宽松预期以(yǐ)及(jí)经济风险依然利(lì)好(hǎo)贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅(蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的fú)上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝(lǚ)等有色(sè)金属大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属性较强的(de)白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等因素综合影响下，白银高位(wèi)回落，下(xià)方仍有一(yī)定的空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位(wèi)。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议(yì)继续等白银(yín)行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需求，美联储政策(cè)收紧预期迅(xùn)速转向，美元美(měi)债走势(shì)偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注调整(zhěng)行情；后续(xù)政策宽松(sōng)转向、经济(jì)下行(xíng)风(fēng)险、银行(xíng)业(yè)风险与债(zhài)务上限风(fēng)险、央行购金持(chí)续等宏观因素下，黄金将会不断刷(shuā)新(xīn)历史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多配置依然是核心建议。

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