编者按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募基金(jīn)披露落(luò)幕，基金(jīn)经理的(de)调仓路线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到(dào)中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这(zhè)让(ràng)一季(jì)度公募仓位顺势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的(de)公募(mù)基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之(zhī)一冯明(míng)远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩(jì)较(jiào)为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平(píng)线(xiàn)上(shàng)。从(cóng)第一季度的调仓来看，在(zài)他(tā)的成(chéng)名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一(yī)季度(dù)的(de)七(qī)只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了(le)两(liǎng)处标的(de)，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓科技(jì)替换了药明(míng)康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对(duì)喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地(dì)表示(shì)，会(huì)在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的(de)石头(tóu)。众所周知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是(shì)多位顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源(yuán)在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软件、机械制造(zào)成(chéng)进攻热点，公募在经历去(qù)年(nián)的整体业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募(mù)名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了(le)主线行(xíng)情确立，但我们认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝(lán)筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除(chú)去腾讯(xùn)外全部为白(bái)酒，不过除(chú)去(qù)加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也(yě)出(chū)现在(zài)他管理(lǐ)的易方达优质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三(sān)大白酒标(biāo)的(de)。再(zài)看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对(duì)调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季度股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低(dī)了(le)金融(róng)等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然(rán)持有商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的(de)优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利(lì)用次(cì)高端和地产酒来增加组合的(de)进攻(gōng)弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的另三只非(fēi)白(bái)酒标的为爱(ài)美客、安井食(shí)品、海大集团，而(ér)这三者在(zài)上一(yī)季度就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线(xiàn)下场景恢复(fù)后，需求相对(duì)刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公(gōng)募(mù)老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十大重仓股的第(dì)五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择小幅(fú)减持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年(nián)内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作(zuò)为核(hé)酸检测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回归(guī)本源后依(yī)然亮点众多，作为第(dì)三方医(yī)学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学近(jìn)日率(lǜ)先推出国内首个国家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游的(de)施成外，本周(zhōu)一(yī)众新能(néng)源高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明(míng)远所管产品一(yī)季(jì)报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理的(de)6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长的(de)就是代表作新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业(yè)股票。从(cóng)被(bèi)调(diào)出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克(kè)的主营(yíng)与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只标的中，占比相对(duì)最(zuì)高的(de)就是非传(chuán)统新能源产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池正(zhèng)极体研发的(de)公(gōng)司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元(yuán)前(qián)驱体和四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期(qī)发(fā)布(bù)的(de)年度业绩快报来看(kàn)，公司(sī)的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而(ér)据《红(hóng)周刊(kān)》对其季(jì)报(bào)的(de)全(quán)面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还(hái)出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科技公司，主营业务(wù)中有分布(bù)式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入AI或(huò)数(shù)字(zì)经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新的(de)基金(jīn)一季(jì)报(bào)显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产(chǎn)业链中股票(piào)依然为上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别(bié)是宁(níng)德(dé)时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的生命周期(qī)，不少(shǎo)细分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时(shí)间的高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)，而经过(guò)市场(chǎng)的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价(jià)值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目(mù)前(qián)在管产品年(nián)内回撤(chè)全部超过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之(zhī)一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报表明他的重仓(cāng)行业配置思(sī)路依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其基金相关(guān)产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持(chí)有的是完全(quán)一(yī)致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是(shì)，如果按(àn)照保留(liú)小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有(yǒu)进(jìn)行大(dà)幅(fú)度的(de)调整(zhěng)，依(yī)然(rán)围绕(rào)已经建立(lì)全球比较优势的高端制(zhì)造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出镜(jìng)相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上(shàng)只是(shì)微调了一个席位，而新调进来的(de)中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相关(guān)标(biāo)的的(de)年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股年(nián)内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守(shǒu)的价(jià)值投资(zī)，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产是我们(men)的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得长、平均净钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投(tóu)资(zī)风格同为(wèi)公募中少(shǎo)数的深度价值。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增长率(lǜ)全部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职(zhí)回(huí)报(bào)最高(gāo)的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱(ài)高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而(ér)使该股从上一季的第(dì)三重仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信却退出了前一(yī)季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表(biǎo)明了(le)其对这一类(lèi)资源(yuán)股格(gé)外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内(nèi)企(qǐ)业(yè)能(néng)在(zài)不远的(de)将(jiāng)来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市(shì)场(chǎng)基本(běn)上是基于美(měi)股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年(nián)的(de)公(gōng)募状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们分别是(shì)核(hé)心(xīn)竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心优选一年，从(cóng)今(jīn)年的(de)表现(xiàn)来(lái)看，虽(suī)然(rán)所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整齐划(huà)一地实(shí)现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为例(lì)，第一季度他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是(shì)中国海油(yóu)和中国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而(ér)这样(yàng)的(de)调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为第一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上(shàng)，看重公(gōng)司基(jī)本(běn)面(miàn)，注重公司(sī)的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我们(men)较为看(kàn)好今年(nián)的权(quán)益市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为低估的(de)多行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智联(lián)主(zhǔ)题净值快速(sù)拉(lā)升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作银(yín)河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活(huó)还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网络(luò)和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近(jìn)重仓的公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上一季(jì)重仓股仅有(yǒu)金山(shān)办公和国(guó)网通信。对比来看被调出(chū)的标的(de)，中国(guó)长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合(hé)同的(de)配置范围，切合(hé)主题(tí)，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度(dù)智联主题继续增加了(le)软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用(yòng)展(zhǎn)开投资(zī)。二季度(dù)，将会(huì)继续围绕信息(xī)技(jì)术、数字经济的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司(sī)力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品几经浮(fú)沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基(jī)金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)还是他的(de)成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的(de)八个席(xí)位全部(bù)更换。从最新的标的来(lái)看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大(dà)火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅(fú)也是(shì)超过了(le)50％。对比来看，他所剔钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍(réng)处经济(jì)结构转型时期(qī)，我们(men)相信未来(lái)科技创新和消费(fèi)升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科(kē)技创新(xīn)和受益于国(guó)民经济持(chí)续增长的消费及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。特别(bié)是(shì)万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用(yòng)中微公司(sī)替代了四(sì)季(jì)度末的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这(zhè)只新进(jìn)标的，目前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了机器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低(dī)了(le)半导体(tǐ)行业的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金(jīn)持仓仍以计算机(jī)软(ruǎn)件和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低(dī)调的领域也(yě)开始越发(fā)受到明(míng)星基金经理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融(róng)通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经逼近15年半的(de)老将善战周期(qī)，目(mù)前(qián)在公司(sī)仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一(yī)季度(dù)没(méi)有单一标的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的(de)比例(lì)上限，它们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇(huì)川技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然去年(nián)下半年以来(lái)重(zhòng)仓中就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在(zài)当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度(dù)配置。组合(hé)结(jié)构主要围绕国内经济(jì)稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关(guān)配置(zhì)集中在优质房地(dì)产股、地(dì)产(chǎn)产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思(cāng)股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报的十(shí)大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明(míng)星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内以(yǐ)善战高(gāo)端制造板块闻名(míng)，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与(yǔ)管理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长的(de)长城新兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一季度(dù)与众不(bù)同的一点是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能(néng)被划入(rù)到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了(le)十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回(huí)升的过程(chéng)。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可能对收入(rù)利润拉(lā)动更大(dà)。消费(fèi)电(diàn)子的(de)复苏可能只是一(yī)个(gè)周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也(yě)进(jìn)入到(dào)尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这(zhè)一领域中，还有不可(kě)忽视的(de)一环就是军工装备。同时作(zuò)为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也(yě)隔(gé)三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同时管理(lǐ)两只军工主题的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最长的(de)军工安全混合为例，实际(jì)上一季(jì)度他(tā)仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替(tì)代了上(shàng)一季的(de)新雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对(duì)照两只军工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区别(bié)是高端装备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电和(hé)西(xī)部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的(de)细分(fēn)赛道，组合(hé)构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在高确定性的(de)航空发(fā)动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的(de)航(háng)天导弹产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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