今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓(wèi)一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略(lüè)有(yǒu)提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利(lì)当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆(lù)港通(tōng)基(jī)金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至(zhì)一(yī)季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港(gǎng)股(gǔ)持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经(jīng)理在一(yī)季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海开源沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股(gǔ)创新视(shì)野(yě)一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博(bó)时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投(tóu)瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统计(jì)，截至一(yī)季报(bào)，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的前十(shí)大港股分(fēn)别为腾(téng)讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务(wù)、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国(guó)石油化(huà)工(gōng)股份、中(zhōng)国南方(fāng)航(háng)空股份(fèn)、华电国际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值(zhí)得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有基金基金经理(lǐ)史博(bó)在一(yī)季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中(zhōng)国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动(dòng)和市场需(xū)求继续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发的(de)银行(xíng)风(fēng)险事件已(yǐ)经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业风(fēng)险事(shì)件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化下的(de)消费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济(jì)基金经理曲(qū)径表示，港股数字经(jīng)济的代表(biǎo)行业(yè)为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同(tóng)时，互联当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗网(wǎng)相关(guān)公司，也更具有数据、平台(tái)和算法(fǎ)的整合能力(lì)，通(tōng)过推(tuī)出人(rén)工智能(néng)相关模(mó)型及应(yīng)用(yòng)，提升自身(shēn)运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业(yè)的元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经济(jì)的(de)环比上(shàng)行(xíng)将会支(zhī)撑港股公司盈(yíng)利的环(huán)比增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下(xià)半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数效(xiào)应(yīng)，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的(de)行(xíng)业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的估值(zhí)仍将受到一定程度的压(yā)制，但是(shì)当行业(yè)龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的(de)买入(rù)机会出现(xiàn)。当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗生物医药行业仍将处在(zài)行业(yè)快速增(zēng)长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报(bào)业(yè)绩的释放(fàng)和四季度(dù)集(jí)采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公(gōng)司可能(néng)会出(chū)现一定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍(réng)将有(yǒu)机会(huì)选(xuǎn)出有(yǒu)较(jiào)好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳(jiā)表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高位的(de)背景(jǐng)下，有望开启盈利与估(gū)值修复(fù)的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测(cè)有较大(dà)上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线，如互(hù)联(lián)网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未(wèi)来(lái)经济(jì)周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著大(dà)于下行风险(xiǎn)的(de)行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性(xìng)超预(yù)期(qī)的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预(yù)期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的(de)投(tóu)资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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