今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之(zhī)下(xià)，引发了(le)全行业所有基金经理关(guān)注，而公募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积(jī)极回报基(jī)金，一季度主要投资在人工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用、算力端(duān)等领域(yù)，因(yīn)抓住了(le)市(shì)场机遇(yù)实现了超62％的收益(yì)，成为(wèi)今年以来业绩最领先(xiān)的主动权益基金(jīn)。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金(jīn)经理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季(jì)报表(biǎo)示，一季度在人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱(bào)人(rén)工智能(néng)

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工(gōng)智(zhì)能板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇(yù)，业绩一路领(lǐng)跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩松的(de)知(zhī)名度更上一(yī)层(céng)楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报(bào)成(chéng)为(wèi)2023年表现最(zuì)强的主动(dòng)权益基(jī)金，最新观点(diǎn)备受市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强的(de)产(chǎn)业(yè)趋(qū)势。

　　他(tā)还提到，海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结(jié)合自身业务(wù)的(de)人工智能(néng)领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在(zài)产业端的积极布局(jú)，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金(jīn)一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要投资在(zài)人(rén)工智能(néng)领域(yù)，算法、应用、算力(lì)端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十(shí)大重(zhòng)仓股进行了较(jiào)大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了(le)中(zhōng)微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国(guó)际(jì)、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报的康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里头号(hào)重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内(nèi)涨幅(fú)也(yě)超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水(shuǐ)平。去年三、四季度(dù)基(jī)本(běn)保持在(zài)90％以上的(de)仓(cāng)位(wèi)水平，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓(cāng)位一(yī)度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另外一只基金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没有太大变化，前(qián)十大重(zhòng)仓股相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜(shèng)微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的(de)一(yī)季报中写道(dào)，主要布局芯片(piàn)板(bǎn)块，在当前的市(shì)场(chǎng)位(wèi)置(zhì)，迎接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大(dà)细分领域，在一季度(dù)都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下行(xíng)周(zhōu)期(qī)，随着疫情落下(xià)帷幕，在(zài)今年一季度拐点将至。产业端(duān)一季度库存水平(píng)接近正常，各(gè)厂商二(èr)季度(dù)毛利率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对设计板块持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉(jué)察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模(mó)型持续迭代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而(ér)算力(lì)几何级的(de)增长(zhǎng)和边缘侧硬件(jiàn)的拉(lā)动，都是未来芯片需求的(de)重要(yào)增(zēng)长。新需求将(jiāng)让(ràng)芯片周期(qī)拐点提前到(dào)来。

　　另外(wài)一(yī)个重要(yào)板(bǎn)块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁(cái)已经到了穷途末路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂(chǎng)极限施压之后，进一(yī)步的(de)制(zhì)裁(cái)已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代(dài)工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内(nèi)设(shè)备厂商的配(pèi)合(hé)下，继续研(yán)发(fā)攻(gōng)克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突(tū)飞猛进的增长(zhǎng)。在全(quán)球晶(jīng)圆扩(kuò)产处(chù)于下行周(zhōu)期的大背(bèi)景下(xià)，国产替(tì)代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一(yī)口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规(guī)模也(yě)出现(xiàn)迅猛增长。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为(wèi)2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩(jì)也让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军(jūn)基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季度(dù)的净值(zhí)涨幅，这一(yī)规模暴(bào)涨更(gèng)多来自于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报基金的(de)话题也屡见报端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在一季(jì)度(dù)规(guī)模(mó)均出现上涨，除了诺(nuò)安(ān)积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样规模暴增(zēng)，从去年(nián)底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里去(qù)年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季(jì)度调仓换(huàn)股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓(cāng)半导(dǎo)体及光(guāng)模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一季(jì)度主要对对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合润基金一(yī)季度(dù)新(xīn)进了海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几(jǐ)乎全部(bù)是与AI、半导体(tǐ)、光模(mó)块方向相关(guān)。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海(hǎi)康威视在2022年(nián)已(yǐ)将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视的(de)营收(shōu)增长(zhǎng)起了(le)很大(dà)的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和人(rén)工智(zhì)能领域提(tí)提供(gōng)以芯片为(wèi)基(jī)础的(de)解决方案，目前主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布(bù)局(jú)、国内领(lǐng)先的(de)无晶(jīng)圆半(bàn)导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据(jù)中心光模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以(yǐ)来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅(jǐn)一(yī)个(gè)季度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的(de)四只个(gè)股在一(yī)季度(dù)退(tuì)出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管(guǎn)理(lǐ)的另外一只可投港(gǎng)股的兴(xīng)全合宜基(jī)金在一季度(dù)除了加仓半导体等(děng)板(bǎn)块之外，互联网板块(kuài)中的(de)腾讯(xùn)控股也是其主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证(zhèng)指数(shù)上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较(jiào)多(duō)，A股(gǔ)板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和(hé)布(bù)局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖(wā)掘(jué)公司(sī)长(zhǎng)期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投(tóu)资性价比(bǐ)的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力在当(dāng)年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争(zhēng)力一季报的披露揭开(kāi)了朱(zhū)红裕的投资思路和路(lù)径(jìng)。从股票(piào)持仓来看，一季(jì)度末该(gāi)基金(jīn)股票市值占(zhàn)基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值，显示出一(yī)种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年(nián)报来看(kàn)，其(qí)仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度(dù)朱(zhū)红裕配置(zhì)A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国(guó)香港股票(piào)市值占基(jī)金净(jìng)值比(bǐ)例分(fēn)别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布局了信息技(jì)术、可选消费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科(kē)技、美的(de)集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其(qí)中(zhōng)卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基(jī)于对(duì)经济复(fù)苏预期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济复苏(sū)敏感度(dù)相(xiāng)对较高的部分制造业，增持(chí)了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一(yī)季度末(mò)期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面临业(yè)绩拐点的物业及计算机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额收益(yì)，但市场(chǎng)的博弈程度超出了(le)我们(men)的预期，导致对部分行业(yè)的定价出现(xiàn)了(le)较为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将基(jī)于中长期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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