财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违(wéi)单倍行距是多少的(de)反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后(hòu)价格连续两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)。暖意(yì)也(yě)提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导(dǎo)致消费(fèi)者对(duì)电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈(tán)价(jià)策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有(yǒu)产业(yè)人士分(fēn)析(xī)称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季(jì)度会(huì)有明显的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是(shì)底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看终端需(xū)求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南(nán)一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四(sì)季度开始便启(qǐ)动大规(guī)模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提(tí)到，目前库(kù)存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停(tíng单倍行距是多少)的产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直言(yán)，相(xiāng)关库(kù)存基(jī)本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代(dài)一(yī)季度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库(kù)存已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关(guān)键的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平(píng)恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议。就在(zài)26日召开的中国汽(qì)车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会(huì)常务副会(huì)长(zhǎng)付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍(réng)然(rán)存(cún)在一(yī)些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价(jià)值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来，原材料(liào)适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的(de)合理分(fēn)配(pèi)，避(bì)免大起大(dà)落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士和(hé)分析(xī)师近(jìn)期对(duì)锂(lǐ)盐价格(gé)未来走(zǒu)势(shì)进行预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下(xià)滑(huá)，叠(dié)加(jiā)中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从(cóng)而(ér)在需(xū)求表(biǎo)现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得(dé)注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人(rén)造(zào)石(shí)墨、极片粉等系(xì)列材料价格(gé)也(yě)出现企稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，<单倍行距是多少strong>中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存(cún)水(shuǐ)位(wèi)回退(tuì)，此前(qián)部分电池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产(chǎn)线已经(jīng)重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电(diàn)池(chí)厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来(lái)自(zì)车市的需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数(shù)据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超(chāo)过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进(jìn)一步带动锂电产业中(zhōng)上游(yóu)的订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业(yè)重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能会有回(huí)涨的(de)空间，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加清晰(xī)，市场预(yù)期回调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等(děng)企业持续(xù)推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电(diàn)池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括(kuò)宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释(shì)放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历(lì)过复(fù)杂的产业(yè)调(diào)整过(guò)程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式(shì)变(biàn)得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的价格以及供需(xū)变化也将变得(dé)更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并(bìng)不是一个下(xià)游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材料(liào)的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得(dé)更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环(huán)节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士表示，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新能源车企比亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌(diē)和可能的(de)未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公(gōng)司也(yě)有行(xíng)业(yè)里最(zuì)优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这两家(jiā)大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市(shì)场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下游获(huò)利(lì)，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的(de)超预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月提(tí)出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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