5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资(zī)产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国(guó)内(nèi)管理超千亿元人民币(bì)的(de)对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦(yì)是内地少(shǎo)有的(de)进行大手笔(bǐ)持有美(měi)股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了(le)市场广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资(zī)产(chǎn)持(chí)仓(cāng)曝(pù)光(guāng)

　　报告(gào)期(qī)内(nèi)，景林资(zī)产整体持(chí)仓(cāng)规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景林(lín)资产在美股市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖(mài)出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、M齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式ETA PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个季(jì)度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头(tóu)在(zài)今年2月初便戛然而(ér)止了(le)，景(jǐng)林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓(cāng)的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产在美股的操作(zuò)中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓(cāng)教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景林资产一(yī)季度还建仓了(le)好(hǎo)未(wèi)来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡态(tài)势，并(bìng)无太(tài)多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业(yè)来看(kàn)，不同(tóng)年龄(líng)层的用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除(chú)了(le)应(yīng)对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行(xíng)之(zhī)后，目前(qián)行业政策环境趋(qū)于(yú)稳定，但过程(chéng)中很多公司(sī)退出离(lí)开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存(cún)量公司有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说(shuō)，凭借多(duō)年积累(lèi)的(de)口碑和公(gōng)信力(lì)，品牌的护(hù)城河依(yī)然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复(fù)增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充足(zú)，当(dāng)时的(de)估(gū)值下有足够的(de)安(ān)全边际(jì)。在过(guò)去几个季度的财(cái)报(bào)中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为(wèi)看好，但是(shì)标的选择(zé)似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会(huì)公开资料显示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而一季度(dù)高毅资产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年(nián)底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由暗转明，晋升市(shì)场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹(nào)了一(yī)两天，随后(hòu)便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连(lián)续(xù)24个交易日(rì)成(chéng)交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交量尚(shàng)且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发(fā)布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多(duō)增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明(míng)显跌(diē)落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为信(xìn)贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同(tóng)比多(duō)增，4月同(tóng)比多(duō)增4齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下(xià)滑带动(dòng)社融增(zēng)速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要(yào)因(yīn)为今年国股行NIM和(hé)营收压力很(hěn)大，一直在(zài)压降票据(jù)等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制(zhì)很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经收了很多票(piào)，后(hòu)面改用(yòng)其他(tā)贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近零(líng)利(lì)率了，信(xìn)贷(dài)再(zài)度出现深度负(fù)增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信(xìn)用的(de)信号出现(xiàn)，而这可能还(hái)需(xū)要(yào)一(yī)定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前(qián)市场(chǎng)存量(liàng)资金博(bó)弈的背景不(bù)改，而两大主线人(rén)工智能和(hé)中特估，今(jīn)年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这(zh齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式è)边(biān)，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在(zài)未有增量(liàng)资金(jīn)进场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全(quán)。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市场投机(jī)之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市(shì)场上大热的人(rén)工智能，游(yóu)资炒作的“星辰(chén)大(dà)海”，根本不符合他们的(de)机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕(rào)着公募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难言.......

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