个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)试(shì)点落地(dì)半年(nián)，你参与了吗？

　　自去(qù)年(nián)11月27日开始，个(gè)人养老金开始进(jìn)入为期一年的(de)试点，在全国选取了36个试点城市(shì)和(hé)地区进行(xíng)推进。据人力(lì)资源和(hé)社(shè)会(huì)保障(zhàng)部(bù)数据(jù)显示，截至今年(nián)3月(yuè)末，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金开户数量达到3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作为个人(rén)养老金业(yè)务的代销(xiāo)主渠道之一(yī)，证(zhèng)券公司凭借其与权益产品的紧(jǐn)密(mì)联系和与(yǔ)投资者的(de)深度了解，在养老基金销售方面已有(yǒu)多方实践。时值个(gè)人养老金业务试点推行半年之际(jì)，中国(guó)基(jī)金报(bào)记(jì)者深入(rù)多家券商，了解个人养(yǎng)老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老(lǎo)金市场(chǎng)

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个(gè)人养老金业务(wù)正在获得更多(duō)证券(quàn)公(gōng)司的重视。

　　早在(zài)去年(nián)11月个(gè)人(rén)养老金试点落(luò)地，14家券商获得代销资(zī)格(gé)。截至今年3月31日，证监会(huì)更(gèng)新名录中个人养老金基(jī)金数量(liàng)增加至(zhì)143只，券商数量扩容至(zhì)18家(jiā)，平安(ān)证券、安信证券及中信证(zhèng)券(quàn)（山东(dōng)）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募基(jī)金最主要的代销方之一，证(zhèng)券(quàn)公司在个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务试点的铺(pù)开和推广中持(chí)续发力，个人养老(lǎo)金业务(wù)也成为大型(xíng)券商们财富管理(lǐ)转型的重要(yào)抓手。通过精(jīng)心布局产品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结合(hé)，试点券商(shāng)充分(fēn)发挥(huī)财(cái)富管理优势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布(bù)局(jú)：要(yào)全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个人养老金(jīn)可投资的产(chǎn)品主要(yào)有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养(yǎng)老保险、公募(mù)基金(jīn)。据人社部(bù)个(gè)人(rén)养老金产品名(míng)录显示，当前上线个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)共有652只，其中储(chǔ)蓄类产(chǎn)品、理财(cái)类(lèi)产品、基金(jīn)类产品、保险(xiǎn)类产品(pǐn)分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之(zhī)下(xià)，证券(quàn)公司代销个人养老金(jīn)产品资格(gé)受到(dào)明显(xiǎn)限制(zhì)，仅部分(fēn)具备保险兼业代理牌照的(de)证券公司可(kě)销售养老保(bǎo)险，大多数试点券(quàn)商将视线聚(jù)焦于公募基(jī)金上进(jìn)行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)顺(shùn)利获得首(shǒu)批(pī)个人养老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)销售资格(gé)，完成全部40家基(jī)金管理公(gōng)司共计126只个人(rén)养老金(jīn)基金产品的上线，基本实现个人养老金公募基(jī)金产品全覆(fù)盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金业务负责人(rén)向中国基(jī)金报记者介绍称，中信建投已引(yǐn)进华夏基金(jīn)等(děng)发(fā)行养老(lǎo)基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品(pǐn)池。东方证券(quàn)亦表示，目前已基(jī)本实(shí)现(xiàn)了养老公募(mù)基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业(yè)务(wù)负责人指出(chū)，从客户(hù)服(fú)务办理的角度看(kàn)，大部分客户(hù)更愿意在产品货(huò)架丰富的机(jī)构(gòu)办理个人养老(lǎo)金业务(wù)。因此(cǐ)在服务体(tǐ)系的基础架构(gòu)上，风(fēng)格多样、风险收(shōu)益多(duō)元的产品(pǐn)货架能够带给客户更好的服(fú)务(wù)办理体验，产品布(bù)局的“全面”是个人养老金业务的(de)基(jī)础。

　　与此(cǐ)同时(shí)，从(cóng)客户投资选(xuǎn)择的(de)角度讲，大(dà)部分客(kè)户对(duì)于(yú)金融(róng)产品的特征和策略的认知、对自身投(tóu)资能力(lì)、投资(zī)意愿(yuàn)、投资目的的认(rèn)知较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适(shì)的(de)产(chǎn)品”，就成为(wèi)服务机构的“核(hé)心竞争力”。在全面引入个人(rén)养老(lǎo)金可投资的(de)产(chǎn)品类型(xíng)的基础上，各家(jiā)机构需(xū)要深入(rù)、充分、严谨地研究每类产品的特性；结(jié)合存量客户的个性化(huà)画像和客(kè)户特(tè)点，为客户提供切(qiè)实可行(xíng)的产品评(píng)估(gū)体系和(hé)养老规划(huà)方案。

　　实际(jì)上，对于个人(rén)投资者来说(shuō)，当前阶段认可并开通个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户的(de)理由，一(yī)是来(lái)自开(kāi)户渠道的多重福利(lì)动员，二是(shì)个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存比率仍不(bù)理想。

　　由(yóu)于个人养老金(jīn)退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用长期投资，但如(rú)何(hé)投资也令不少投(tóu)资(zī)者(zhě)犯(fàn)难(nán)：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困难越多。现有养老(lǎo)产(chǎn)品的选择已令(lìng)投资者目不暇接，如何让(ràng)投资者选择到适(shì)合自己的产品，证券公司的(de)投顾(gù)力(lì)量(liàng)大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名(míng)高(gāo)素质的投资顾问，帮助(zhù)客户(hù)甄选适合自身(shēn)的(de)养老(lǎo)产(chǎn)品，做好养(yǎng)老规(guī)划和资产配置，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人(rén)称，中(zhōng)信建投(tóu)采取线上线(xiàn)下相结合的方式，注(zhù)重交流和体验，为客户提供有温度的(de)专业服(fú)务。

　　国泰君安在(zài)推广个人养老金业务(wù)时(shí)曾(céng)介绍，其(qí)结合个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)特点，细化形成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个人养老金基金评价标(biāo)准”，综合基金(jīn)公司治理水(shuǐ)平(píng)、投研能力、业绩评(píng)价、风(fēng)险管理(lǐ)、声(shēng)誉口碑量(liàng)化评(píng)价，优选值得信(xìn)赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚(jù)焦(jiāo)股息”等特色养老金基金产品清单，满足养老金(jīn)客户个性化养(yǎng)老需(xū)求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得不承认的(de)是，虽然证券(quàn)公(gōng)司营业网点数量在“金融圈”内并不(bù)算(suàn)少，但远难以与(yǔ)大型商业(yè)银(yín)行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年(nián)报发(fā)布会上，该行(xíng)高管(guǎn)透露，截至2022年末(mò)，该行(xíng)已经(jīng)累计开立个人养(yǎng)老金账户(hù)229.16万户，位列全行业第三位，市场(chǎng)占有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于建设(shè)银行(xíng)和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投(tóu)资者通(tōng)过(guò)其渠道开(kāi)通个人养(yǎng)老金账户的(de)情况(kuàng)。

　　产品方面，国(guó)家社(shè)会(huì)保险(xiǎn)公(gōng)共(gòng)服务平台上仅可查询商业银行(xíng)个人养(yǎng)老金(jīn)业务开办情况。其中显示，23家获准开办(bàn)个人养(yǎng)老金业务的(de)银行中，有22家开设(shè)了资金账户和储蓄(xù)交(jiāo)易业务，8家同时开展了基金交易业务(wù)、保(bǎo)险交易业(yè)务和(hé)理(lǐ)财交易(yì)业务(wù)。

　　与大(dà)型商业银行所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的规模相(xiāng)对(duì)有限(xiàn)，仍(réng)处于积极(jí)开(kāi)拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难以(yǐ)比拼，但券(quàn)商(shāng)发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记(jì)者注(zhù)意(yì)到，多家券商在(zài)推广个人养老金业务(wù)时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重点(diǎn)。

　　例如，国(guó)泰君安此前(qián)表示，其个人养老(lǎo)金业务从引(yǐn)导客户形(xíng)成科(kē)学养老理财观(guān)念的长远(yuǎn)视角出(chū)发，为客户提供从产品(pǐn)策略、到产(chǎn)品优选、再到组合配置(zhì)的(de)全周期专业资配服(fú)务和一(yī)站式的产品选择。中信证券(quàn)亦推出(chū)个人(rén)养老金(jīn)投资一(yī)站式(shì)解决方案“信养计划(huà)”，为客(kè)户提供(gōng)含(hán)账户管理、资产配(pèi)置、服务陪伴于一体(tǐ)的(de)个人(rén)养老金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进(jìn)来(lái)”并(bìng)全方位服务投资者外，“走出去(qù)”也是部分券(quàn)商(shāng)开拓(tuò)个人养老金业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记(jì)者介(jiè)绍，东(dōng)方证券基于对个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金目标客群的(de)深入(rù)研究，将开发大中型企业作为个(gè)人养老金(jīn)客户拓展的重点方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体(tǐ)而言，东方(fāng)证券协同(tóng)系统内成员公(gōng)司(sī)开展走进(jìn)企(qǐ)业推广个人(rén)养老金(jīn)活动(dòng)，为企业(yè)单位(wèi)员(yuán)工(gōng)提供个人养老金上门服务(wù)，免(miǎn)去(qù)客户前往(wǎng)营业厅办理业务(wù)路上花(huā)费(fèi)的(de)时间，提高(gāo)服务(wù)效(xiào)率，节约客户时间。展业(yè)初期组织了超过100场(chǎng)的个人养老金走进企业服务活动，覆盖(gài)企(qǐ)业员工近万(wàn)人。

　　个人养老金(jīn)制度试点(diǎn)半(bàn)年

　　持有体验成产品胜(shèng)负手

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销(xiāo)个人养老金业务“开闸”，多家获资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个人养老金(jīn)市场。如今，个人养老金制(zhì)度实施(shī)已有半年，相关产品的(de)收益(yì)率(lǜ)和回(huí)撤情况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求等问题，持续(xù)成为(wèi)市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商(shāng)业(yè)内人士(shì)表示，由(yóu)于(yú)资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是(shì)为了满足养老需求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低(dī)回(huí)撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同时(shí)又让客(kè)户体验良好是个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提(tí)供(gōng)更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老金业务(wù)已然(rán)成为(wèi)券(quàn)商财(cái)富管理转型的核(hé)心(xīn)方向(xiàng)之一。通过(guò)不(bù)断完善客户(hù)服务(wù)体系，满足客户多层次金融需(xū)求，促进财富管理业(yè)务(wù)高质量发(fā)展，券商在业(yè)务(wù)内涵(hán)上正不断挖(wā)潜。

　　多(duō)名(míng)券商(shāng)业内人士表示，在客户分类服务(wù)方面，会根(gēn)据国家政策选择社(shè)保关(guān)系在先(xiān)行城市（地区(qū)）、能(néng)享受(shòu)税优(yōu)且对税优(yōu)敏感、对理(lǐ)财有初步认知的客户(hù)进行第一(yī)阶(jiē)段的重点服务，对其他(tā)客户(hù)会随着试点扩(kuò)大和客(kè)户画像的(de)覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁表示，证券公司(sī)可重点关注企事业(yè)单位员工，特(tè)别是大(dà)中(zhōng)型城市具有(yǒu)一定经营规模的企业员工，他们(men)能够享(xiǎng)受个税抵(dǐ)扣(kòu)的优势(shì)，具备一(yī)定(dìng)投资意识和财(cái)务认知；这类人群对未来退休有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个(gè)人(rén)养老金(jīn)是(shì)一个增量市场，对(duì)证券公司(sī)而(ér)言，针对潜在客群(qún)可以全(quán)市场(chǎng)覆(fù)盖。证券公(gōng)司可以通过投(tóu)研(yán)优势和专(zhuān)业投顾(gù)队伍，创造更多养老投(tóu)资场景，跟(gēn)踪了(le)解(jiě)客(kè)户的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极(jí)等(děng)不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个(gè)人养老金投资计划。此(cǐ)外(wài)，证券公司可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助客(kè)户有效应对投(tóu)资组合净值的(de)波动(dòng)，引导客户持续(xù)参与养老(lǎo)金投资，提升(shēng)客户养老(lǎo)投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务(wù)负责人表示(shì)，会针对不同风险承受能力(lì)、不同(tóng)年龄结构和不同资金体量制(zhì)定(dìng)个性化养(yǎng)老策略。比如对每年(nián)享(xiǎng)税优(yōu)的1.2万(wàn)个人养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要求(qiú)的(de)金(jīn)融机构和金融产品清单、通(tōng)俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲(jiǎng)堂等信息(xī)和(hé)交易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更(gèng)丰富(fù)的“安养(yǎng)计划(huà)plus”养老金融服务，包括养老(lǎo)计(jì)算器(qì)、个性化的(de)补(bǔ)充养老(lǎo)解(jiě)决方案、定期(qī)的养老方(fāng)案跟(gēn)踪报告以及养老直播(bō)服(fú)务，做好“老(lǎo)百姓(xìng)身边的(de)养老专家”。

　　在服(fú)务创(chuàng)新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造(zào)增(zēng)量市场，承担起构建养老金第三支柱的(de)重要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教方面，应(yīng)加(jiā)大(dà)资源投入，通过(guò)教育和陪伴，提高(gāo)客户对个人养老金的(de)认知。走进企事业单位(wèi)，通过上门(mén)服(fú)务(wù)的方式(shì)触达(dá)企业和客户，举办专题讲座、在线研讨会(huì)和(hé)投资教育活(huó)动，帮助(zhù)客(kè)户了解个人养(yǎng)老金的重要性、投资策略(lüè)和(hé)长(zhǎng)期规(guī)划，激发客户对个人养老金产(chǎn)品的兴(xīng)趣和参与度(dù)。

　　第二，在(zài)App服(fú)务功能(néng)优化方面，建立内容丰富的一站式个人养(yǎng)老金专区，既包(bāo)括产品购买(mǎi)、定投、持仓(cāng)查询等基础功能，提供(gōng)丰富的养(yǎng)老资(zī)讯(xùn)和(hé)实(shí)用养老工具(jù)（如节税计算(suàn)器(qì)），加强与客户的深(shēn)度互动(dòng)。

　　第三，在金融科(kē)技(jì)应(yīng)用(yòng)方面，引入智能科技和人工智能(néng)技术，通过(guò)数据分析(xī)和算法模(mó)型，根据客户(hù)的风(fēng)险(xiǎn)承受能力、资产状况和目(mù)标(biāo)退休年限，定制化推荐(jiàn)养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)组合，并提供实(shí)时(shí)投资组(zǔ)合跟踪和风(fēng)险管理工具，帮助客(kè)户更好地实现养老投资保值(zhí)增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大数据智能客户分(fēn)析(xī)系统(tǒng)的基础上，可以针(zhēn)对不同养老诉求的客(kè)户(hù)达成“千人千面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与(yǔ)线下结合(hé)）是后面(miàn)的“0”，二(èr)者(zhě)有机结合，为不(bù)同生(shēng)命周期和年(nián)龄阶(jiē)段(duàn)的客户提供专业(yè)的、一对(duì)一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七成收益(yì)告负(fù)

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度实施已有半(bàn)年，产品收益和(hé)回撤率大不大？产品能不能(néng)满足真正的养老诉求(qiú)？这些问题都(dōu)是投资者(zhě)的重要关注点。

　　记(jì)者注意(yì)到，目前(qián)养老目(mù)标基金(jīn)的整体收益水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市(shì)场149只(zhǐ)公募养老基金产品(pǐn)，近七(qī)成收益(yì)告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只(zhǐ)个人养老(lǎo)目标(biāo)基金自(zì)成(chéng)立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收(shōu)益在(zài)-3％左右。

　　而(ér)业绩表现(xiàn)较好的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安(ān)泰稳健养老(lǎo)一年(nián)持有(yǒu)Y，自(zì)成(chéng)立以来(lái)回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华(huá)夏等(děng)旗下超10只养(yǎng)老目标基金收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士(shì)表示，由于资(zī)金“只进(jìn)不(bù)出(chū)”，认购的产品又(yòu)是(shì)为(wèi)了(le)满足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者(zhě)更希(xī)望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时(shí)又让(ràng)客户体验良好是个(gè)人(rén)养老(lǎo)产品成败(bài)的(de)核(hé)心。

　　“养老属性(xìng)的(de)产品应力争为(wèi)客(kè)户保值(zhí)增值(zhí)，否则将违(wéi)背客户通(tōng)过投资达(dá)到(dào)‘养(yǎng)老目的’的(de)初衷。”银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人(rén)介绍，目(mù)前(qián)个人养老金可投资的4类产品风险收益(yì)特点明显，有的类别更侧重本(běn)金安(ān)全、有(yǒu)的类别更侧重(zhòng)资(zī)产增值；但同时(shí)，每个类别很难做到(dào)在保证其特(tè)点达(dá)到的同时(shí)又规避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客(kè)群情况来看，低(dī)波(bō)低回撤(chè)对于离退休时点较近(jìn)的投(tóu)资者比较合适，性价比高的中(zhōng)波动中回(huí)撤、高(gāo)波动(dòng)高(gāo)回撤(chè)特征产(chǎn)品对于还有20-30年才退休的(de)投资(zī)者也是可以(yǐ)选择的(de)，拉长(zhǎng)周期(qī)看也能满足(zú)客户养老类资(zī)金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前(qián)提是(shì)有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适(shì)配的产(chǎn)品评价体系(xì)，通过该体(tǐ)系的评价，能(néng)较(jiào)为清晰地区分出产(chǎn)品(pǐn)的“性价比”（如风险收益(yì)比等(děng)）、能公平、公正地对同类(lèi)或(huò)者(zhě)同策略产品进行综合评判(pàn)。如此，才能真(zhēn)正(zhèng)将(jiāng)好的产品(pǐn)、合适的产(chǎn)品推荐(jiàn)给合适(shì)的(de)客户群体。

　　“养老组(zǔ)合(hé)基金分为(wèi)目标风险型(xíng)和(hé)目标日期型两(liǎng)大类，投资者可以根(gēn)据自身投资目标和(hé)风(fēng)险承受能力(lì)选(xuǎn)择具(jù)体的产(c抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市hǎn)品。比如(rú)低风(fēng)险偏好(hǎo)的客(kè)户可选(xuǎn)择目标日期型中的稳健(jiàn)类产(chǎn)品，通(tōng)过严格(gé)控制(zhì)股票资产仓(cāng)位(wèi)降低产品波(bō)动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁(níng)表(biǎo)示，目前我国城镇职工(gōng)养老(lǎo)金替代率尚有不足，根(gēn)据国际(jì)经验，如(rú)果退休后(hòu)的养老金替代率(lǜ)大于70％，即可维(wéi)持退休前(qián)的生活水平，养老金投资(zī)的(de)增值功能也(yě)是一个重(zhòng)要考量。由于个人养老金取用(yòng)需要(yào)达到年龄等条(tiáo)件(jiàn)，投资资金具有(yǒu)长期(qī)性(xìng)，可以达到(dào)几(jǐ)十年(nián)，能(néng)够承受(shòu)一定的(de)短(duǎn)期波(bō)动，对于(yú)追(zhuī)求长期投资收益的客户，可以配置(zhì)一定高比例资金(jīn)在权益型资产上，实(shí)现养老投(tóu)资(zī)的保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值目标(biāo)。

　　中信建投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人也认为(wèi)，个(gè)人养(yǎng)老金产品具(jù)有(yǒu)一(yī)定的普惠金融属性，需要(yào)关(guān)注老百姓长期保(bǎo)值增值的养老需求。站(zhàn)在(zài)资产角度，想要实现(xiàn)长期(qī)资金的稳健投(tóu)资回报，资(zī)产配(pèi)置不可(kě)或(huò)缺。通过投资不(bù)同品(pǐn)种、不同收益特征、低相关(guān)性的金融资产，有助于(yú)实现风险分(fēn)散(sàn)、降低总体波动，从而更好地满足投资者(zhě)的养老投资目(mù)标。

　　推(tuī)动(dòng)个人养老(lǎo)金业务高质量(liàng)发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金业(yè)务积(jī)极发展的同时，与渠道网点和客户众多的银(yín)行(xíng)等机构相(xiāng)比，券商如何突破(pò)自身瓶(píng)颈，实现(xiàn)差异化的发展(zhǎn)，可(kě)以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业(yè)务负责(zé)人表示，银行、券(quàn)商、基金(jīn)独(dú)立销售机构都可参与到为客户提(tí)供个人养老基(jī)金服(fú)务(wù)，几类机构优(yōu)势互补，严格意义上说是(shì)竞合(hé)而非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每类(lèi)机构或者每家机构(gòu)可以根据自己的资(zī)源禀赋，充分发挥自(zì)身优势(shì)，服务好(hǎo)有养老(lǎo)投资需求(qiú)的(de)投资者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以(yǐ)下三方面诉求：一是增强(qiáng)基础设(shè)施建设，能在服务时效性上(shàng)与银(yín)行拉平(píng)，提供(gōng)7×24小(xiǎo)时的开户、下(xià)单服务；二(èr)是增(zēng)加产(chǎn)品销售范围，在(zài)养老品类上更(gèng)加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提(tí)供的养(yǎng)老(lǎo)产品（如养老理财）；三是明确(què)养(yǎng)老规划业务合规性(xìng)，为不(bù)同的(de)客户(hù)提供基于(yú)客(kè)户需求和画(huà)像的养老规划方(fāng)案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关业(yè)务负责人提(t抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市í)出，当(dāng)前的(de)政(zhèng)策要求下，客(kè)户如(rú)果想在券商端参(cān)与个人养(yǎng)老金投资，需(xū)要分别在银行端(duān)、个税端进行(xíng)一系列前(qián)序操作步(bù)骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务(wù)流程(chéng)的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产品的管理要求，券(quàn)商暂时无法(fǎ)上线(xiàn)储蓄类(lèi)、理财类、保险类(lèi)产品，可供投资者选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难以进一步为投(tóu)资(zī)者(zhě)提供更丰富的个人养(yǎng)老金配(pèi)置方案。未来期待能够从政策端(duān)进一步简化(huà)投资者的办理流程，提升客(kè)户体验；给予券商在多样(yàng)化个人养(yǎng)老金品种的(de)引入和研发上的政策支持(chí)，丰富客户多元化(huà)的投资(zī)选择。”该负责人(rén)称。

　　开(kāi)户热(rè)投(tóu)资冷

　　券商(shāng)发力个人养老(lǎo)第二曲(qū)线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税退(tuì)税的开始(shǐ)，不少人发现自己(jǐ)的退(tuì)税比去(qù)年(nián)多了不少，仔细询问之(zhī)下才发现，是因(yīn)为去年底开(kāi)通了个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务，并入(rù)了金。这一消(xiāo)息大(dà)大(dà)刺激了不(bù)少本来不想(xiǎng)开户(hù)的年(nián)轻人。

　　根据人(rén)社(shè)部披露的数据(jù)，截至今年3月底(dǐ)，个人养老(lǎo)金参(cān)加人数(shù)达3324万(wàn)人(rén)。与3月(yuè)初(chū)的(de)2817万人相比，短(duǎn)短(duǎn)的一个(gè)月的时(shí)间里，增加了500万(wàn)户，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然开(kāi)户数快(kuài)速(sù)攀升(shēng)，但是个人养老金(jīn)累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资管业协(xié)会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书(shū)长曹德(dé)云透(tòu)露，在截至2023年3月开立个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)的三(sān)千多万人中(zhōng)，仅900多(duō)万(wàn)人完(wán)成了(le)资金储存(cún)。

　　从(cóng)记者走访的(de)结(jié)果来看(kàn)，个人养老金产品的收益率远低(dī)于预期，是大多人(rén)不愿意(yì)入金的主要(yào)原因。而选择开户的原因主要是为(wèi)了(le)“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不少吸引(yǐn)客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷(lěng)”的问题？银河证券相关业务负责人认为(wèi)，这是一个专业(yè)活，既需要了解客户(hù)的(de)经济状况、风险偏好和(hé)养老规划，也(yě)需要业(yè)务人员(yuán)及其所在机构(gòu)有比(bǐ)较(jiào)专业且(qiě)综合的服(fú)务能(néng)力。

　　也(yě)有部分(fēn)投资(zī)者认(rèn)为(wèi)，个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家庭养老的全面需(xū)求，还需要结合其他(tā)商业(yè)产品等综合(hé)考虑；大多(duō)数产品(pǐn)流动性差，难以预(yù)防到退休前的(de)应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改(gǎi)善“开(kāi)户(hù)热投(tóu)资冷”

　　虽(suī)然(rán)近半年来，个人养老金产(chǎn)品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热(rè)投资冷”的(de)现象没有(yǒu)随(suí)之发生改(gǎi)变(biàn)。

　　中国保险资管业(yè)协会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德(dé)云在近期举办的2023清华五道口全球(qiú)金融论坛上表示，目(mù)前(qián)个人(rén)养(yǎng)老金试点(diǎn)效果呈(chéng)“两低三(sān)不”漏斗状，即建立(lì)账户人数占(zhàn)基本养老(lǎo)保险参(cān)保(bǎo)人数比例低、已缴(jiǎo)费人数(shù)占(zhàn)建立账户人数比例低；产品供应不(bù)均衡、选购渠道(dào)不畅(chàng)、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产(chǎn)品供(gōng)应不均衡的问题，国家金融监(jiān)督管理总局出手，率(lǜ)先(xiān)增加养(yǎng)老保险产品的(de)供(gōng)给。近(jìn)日，国家金融监督(dū)管理(lǐ)总局(jú)已向业内(nèi)就关于促进(jìn)专(zhuān)属商业养老保险发(fā)展有关事项征求意(yì)见。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业养(yǎng)老保险拟(nǐ)由试点业务转为常态化(huà)业务。

　　业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，随(suí)着专属商(shāng)业养老保险转(zhuǎn)为(wèi)常态化业务(wù)，参与该项(xiàng)业务的险企(qǐ)数(shù)量将增加不(bù)少。此外，专属商业(yè)养老(lǎo)保险是对接个人养老金制(zhì)度的主要保险产品，这意味着个人(rén)养老(lǎo)金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的(de)收(shōu)益模式，提供稳健型、进取型两种风(fēng)格(gé)账户(hù)供客户(hù)选择。据各(gè)家(jiā)保险公(gōng)司披露的专(zhuān)属商业(yè)养老保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳(wěn)健账(zhàng)户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养(yǎng)老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供(gōng)给(gěi)的同时(shí)，多(duō)家金融机构呼吁从产(chǎn)品设计(jì)端解决(jué)“开(kāi)户热投资冷”的(de)问题。

　　在银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资(zī)风险相比，有其更加突出的特点(diǎn)，包括(kuò)为退休人群提供稳定安全有保障且(qiě)抗通胀(zhàng)的(de)收入补充来源、对冲(chōng)长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备(bèi)失能养(yǎng)护和医疗(liáo)应急资产、为退休人群规划遗产、将养(yǎng)老(lǎo)投资与(yǔ)养老保障/养老生活无(wú)缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设(shè)计初心，必须切(qiè)实从客户需求出发；养老金(jīn)融产品的设计理念，必须紧密围绕承(chéng)担、减少或转移上述“老龄(líng)风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的(de)设计成(chéng)果，应该更(gèng)多的让利(lì)于民(mín)、普(pǔ)惠百姓(xìng)，运用好专业的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用(yòng)资(zī)本市场具有良好增值能力资(zī)产的养(yǎng)老产品取(qǔ)决(jué)于发行人（或管理人）的(de)产品设(shè)计能力(lì)和资产管(guǎn)理能(néng)力。“证券(quàn)公司作(zuò)为财富管(guǎn)理服务提供商，可以与产品发行人（或管(guǎn)理人）合作，根据客户需求设计出在养老功能方面更有竞争力的产品”，上(shàng)述负责人表示(shì)。

　　中信建投(tóu)也希望能参与(yǔ)到具体的(de)产品设计之中。其个人养老(lǎo)业务负责人建议，参考(kǎo)部分(fēn)发达国家的经(jīng)验，未来除了(le)股、债配置，或在未来(lái)可以考虑(lǜ)增加底层(céng)可投标(biāo)的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类(lèi)资产，丰富投资者(zhě)的可选标的，更好地分散投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接在开户(hù)的时(shí)候做投资(zī)选(xuǎn)择(zé)。这(zhè)样在开户(hù)的时候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金可能面(miàn)临的流(liú)动性问题，长(zhǎng)城人寿保险股份有限公司总经理王玉改近日(rì)表示(shì)，保(bǎo)险公司(sī)可以通过“保(bǎo)单质(zhì)押贷款”等(děng)多(duō)种金融(róng)工具来解决客户对短(duǎn)期资金(jīn)的需(xū)求。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老金融方(fāng)案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个(gè)人或家庭养老(lǎo)的全面需(xū)求(qiú)，多家券(quàn)商还发力个人(rén)养老金账户以外的(de)个人补充养老金融方案，例如银河证(zhèng)券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群体养老规划的(de)长期性、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性(xìng)等特点，已退(tuì)休人群养老需求的流(liú)动(dòng)性、安全性、稳健(jiàn)性等特(tè)点(diǎn)，设计出多层(céng)次、多元化、个(gè)性化的(de)养(yǎng)老配(pèi)置(zhì)方(fāng)案，积(jī)极履行养老保障社会责任(rèn)，力争为居民提供持(chí)续卓越的(de)养老规划与满足(zú)不(bù)同养老需求的资产(chǎn)配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则基于个人养(yǎng)老场景，引入(rù)更(gèng)丰富的养老型年金、增额终(zhōng)身(shēn)寿等不(bù)同品(pǐn)类产品，覆盖(gài)养老收(shōu)益性资产和保障(zhàng)性资产，满足(zú)客(kè)户多(duō)样化、多层(céng)级的养老(lǎo)资产配置(zhì)需求。

　　针对三大(dà)支柱(zhù)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)中的企业年金(jīn)业务(wù)，银河(hé)证(zhèng)券(quàn)还上线了自研的(de)年(nián)金综(zōng)合评价系统。该系统可以通(tōng)过客户提供的“脱敏”后年(nián)金组(zǔ)合净值与持(chí)股比(bǐ)例等数据，结合公募基(jī)金、股(gǔ)市债市数据(jù)，展示客户委托年金组合的评(píng)价结果。此外，也可以利(lì)用年金机制间接服务背(bèi)后的企业员工和机(jī)构事业单位职工。

　　截至(zhì)目前，银河证(zhèng)券基(jī)金研究(jiū)中心已为(wèi)部分省市(shì)提(tí)供(gōng)职业年金的组(zǔ)合(hé)评(píng)价与管理(lǐ)咨询服务，也计(jì)划(huà)结合机构(gòu)条(tiáo)线业务规划(huà)为央企与(yǔ)国企提供企业年金(jīn)组合评(píng)价(jià)等(děng)综合金融服(fú)务。

　　银(yín)河证券(quàn)副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公司自(zì)主开发建设部署的年金(jīn)综(zōng)合评价系统及研(yán)究咨询服务，具(jù)有养老属(shǔ)性的(de)综合金(jīn)融(róng)服务(wù)体系均是(shì)公司积极(jí)响应国(guó)家养老发展战略而推出的新服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高度重视(shì)三大支柱养老金业务(wù)，目前公司已初步(bù)建立了个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金及(jí)个人养老金(jīn)融服务(wù)体(tǐ)系，充分利(lì)用金融(róng)产品(pǐn)代理销(xiāo)售牌照和保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温度(dù)、有态(tài)度的个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开通过程(chéng)非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开户(hù)人在我们介(jiè)绍之前(qián)都(dōu)已有所了(le)解，感觉这(zhè)项制(zhì)度的(de)普及度和客户认(rèn)识程(chéng)度在不(bù)断提(tí)升(shēng)。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记(jì)者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了账户并没有存钱(qián)，或(huò)存了钱没有(yǒu)开始投(tóu)资(zī)，主要因为(wèi)不(bù)知道(dào)如何选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会再(zài)用PPT或者(zhě)是(shì)纸(zhǐ)质资料(liào)向客(kè)户进行详细(xì)介(jiè)绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落(luò)地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启动实施。距离个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度落(luò)地已(yǐ)经过去半(bàn)年，民(mín)众接受度和业务进展(zhǎn)情况(kuàng)如何？从业人员在具体实操过程中又遇(yù)到了(le)哪些困难？不同(tóng)年龄段(duàn)的(de)群(qún)体会怎样(yàng)理(lǐ)解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地(dì)探访上(shàng)海(hǎi)地区几(jǐ)家银(yín)行网点和券商营(yíng)业部，了解个(gè)人养老金制度(dù)近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人(rén)更(gèng)关注(zhù)税收优惠

　　中老年人更(gèng)在(zài)意退休(xiū)后多一份保障

　　根据(jù)人社部和国家社(shè)会保(bǎo)险公(gōng)共服务平台数(shù)据可(kě)知，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度经过半(bàn)年时间的发(fā)展，在产品种类、数量(liàng)和参与(yǔ)人数(shù)方面都有所增加。

　　某券商(shāng)营(yíng)业部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记(jì)者：“很多(duō)客户都(dōu)对个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务热(rè)情高(gāo)涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的，还有很多是打(dǎ)电话过来问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务(wù)的热情和(hé)关(guān)注度比(bǐ)“90后”更高(gāo)，并且除了(le)个抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市人咨询(xún)和开(kāi)户外，还(hái)有不少(shǎo)企业员工、学校教(jiào)师(shī)、退伍(wǔ)军人(rén)等通过企(qǐ)业(yè)和(hé)单位组织来了(le)解、参与(yǔ)个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同(tóng)年(nián)龄段、均(jūn)已(yǐ)购买个人养老金产品的朋友(yǒu)后发现，两人(rén)所关注的问(wèn)题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位(wèi)在上海地区金融机构工作的(de)“80后(hòu)”告诉(sù)记者(zhě)，自从工(gōng)作以来，她每(měi)年都(dōu)将收入(rù)的(de)一部(bù)分(fēn)拿来强制储(chǔ)蓄(xù)，有了个(gè)人(rén)养老金制度后，就(jiù)分一部分在个人养老(lǎo)金账户中(zhōng)，这(zhè)部分强(qiáng)制(zhì)储蓄的(de)钱即(jí)使存(cún)长期也不会(huì)影响她未来的生(shēng)活质(zhì)量，并且放进个人养老金账户(hù)是在基本养(yǎng)老保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个人养老金可以(yǐ)享受(shòu)税收优惠(huì)，直接考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)退休后(hòu)的生活质(zhì)量(liàng)还有点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同的想法(fǎ)，黄(huáng)宁也(yě)向(xiàng)记(jì)者坦言(yán)，他们在日常介(jiè)绍个人(rén)养老金(jīn)业务的过程中确实(shí)会(huì)考虑到不同年龄(líng)群体的不(bù)同(tóng)需求和想法，进而更好地(dì)“对症下药”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退休后(hòu)多一(yī)份保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进(jìn)展(zhǎn)的(de)同时，还(hái)有不少已(yǐ)经了解(jiě)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的民众仍(réng)在(zài)“观望”。从现(xiàn)有数据可知(zhī)，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开通了(le)个人(rén)养老金账户，但完成资(zī)金存(cún)储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的开展中感受(shòu)到，一(yī)些客户开了户但没存(cún)储的主要顾虑(lǜ)是锁定时间(jiān)太长，担心之后(hòu)如果要大笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外(wài)一些客户则是认为(wèi)在个人养老金产品(pǐn)并非专门设(shè)计且收益优势不明显，目前个(gè)人养老金可以购买的养(yǎng)老储蓄(xù)、银行养老理财、养老保险产品(pǐn)、养老目标基金四类(lèi)产品，即使不通过(guò)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户也可以直接(jiē)买(mǎi)，且收益差距不(bù)大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券(quàn)商从业人员(yuán)的角度谈到了推广(guǎng)个(gè)人养老(lǎo)金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券(quàn)商(shāng)端个(gè)人养老金(jīn)只(zhǐ)支(zhī)持代销公募基金(jīn)，无法代销存款(kuǎn)、银(yín)行理财、商(shāng)业养老保险，有(yǒu)些客户风险承受能力较(jiào)低，想寻求更低(dī)风险等(děng)级(jí)的产品(pǐn)，纯公募基金(jīn)难以达到资产配(pèi)置的需(xū)求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人(rén)向记者直言，对于离退(tuì)休(xiū)还(hái)较遥远的群体来(lái)说(shuō)，养老需求当然也需要考虑(lǜ)，但(dàn)眼(yǎn)下的生(shēng)活和经济状况才是更重(zhòng)要的。

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