射(shè)频芯(xīn)片领(lǐng)域面(miàn)临(lín)变局，下游(yóu)市场增速放缓(huǎn)叠(dié)加进入竞(jìng)争红海，海(hǎi)外巨头已开始寻求业务(wù)转型。

　　今日，射频芯(xīn)片厂商慧智微正式(shì)在科创板上市(shì)。公(gōng)司股(gǔ)价开盘破发，跌9.75％。截(jié)至(zhì)收盘，慧(huì)智(zhì)微报19.05元/股，较发行价跌去(qù)8.94％，目前(qián)总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微(wēi)在一级市场(chǎng)受到(dào)资本热捧。据公司上市文件(jiàn)，慧智微于2018年(nián)末开始进入融资快车道，先后引(yǐn)入了华兴资本(běn)、元(yuán)禾璞(pú)华、大基金(jīn)二期、红(hóng)杉中国、IDG资本、光速中国(guó)以及(jí)金(jīn)沙江(jiāng)创投等(děng)一系列外部机构(gòu)股东。截至上市前，大基金二期(qī)、广(guǎng)发信德以及(jí)金沙江创投为持股(gǔ)达5％以上的外部机构股(gǔ)东，持(chí)股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一(yī)提的是，与慧(huì)智微(wēi)产品结(jié)构(gòu)相(xiāng)似的唯(wéi)捷创芯(xīn)，上市(shì)首日也走出(chū)了破发的(de)行(xíng)情，该(gāi)公司股价于(yú)去年(nián)下(xià)半(bàn)年(nián)触底回升(shēng)，但截(jié)至今日收盘(pán)股价仍(réng)略低于发(fā)行价。

　　二级市场遇(yù)冷背后，是射频领域(yù)正(zhèng)面临变(biàn)局。目前(qián)，正射频需求走(zǒu)向(xiàng)疲软。Yole数(shù)据显示，由于智能手机增速(sù)放(fàng)缓以及5G普及(jí)潜力有限等因素影响，预(yù)计到2028年射频前端市场年(nián)复合(hé)增长率约为5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射(shè)频(pín)芯片巨(jù)头，近年(nián)来也在响应市(shì)场变化谋求射频芯片业(yè)务以外的转(zhuǎn)型。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，当前，射频领域仍有飞骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基(jī)金(jīn)二期(qī)等多个知名资方

　　公开资料显(xiǎn)示，慧智微成立于2011年(nián)，主营业务(wù)为(wèi)射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)及(jí)模组的研发、设计和(hé)销售，下游应用领域主要包(bāo)括智能(néng)手机(jī)以及物联(lián)网，客户(hù)包括三星、OPPO等智(zhì)能手(shǒu)机品牌(pái)，闻(wén)泰(tài)科技等移动终(zhōng)端设(shè)备ODM厂商，以及移远通信(xìn)等无线(xiàn)通(tōng)信模组(zǔ)厂商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现(xiàn)营业收(shōu)入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司(sī)当前(qián)仍处(chù)于亏损状态，净亏损额(é)分(fēn)别为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的(de)原因，慧智微在招股文件中称，是由于持续进行高额研发投入；下游客户集中且具有产品(pǐn)验证周期，尚(shàng)未形(xíng)成规模(mó)效应；市(shì)场(chǎng)竞争激烈，叠(dié)加(jiā)下(xià)游去库(kù)存(cún)周期影响，公司(sī)产品(pǐn)毛利空间受挤压。

　　研发投入方面，近三(sān)年(nián)的总额分别为7588.54万元、1.16亿元(yuán)以及(jí)1.85亿元(yuán)，占营收(shōu)比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近(jìn)三年公司的综合毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低于同行业(yè)头部卓(zhuó)胜微50％左右(yòu)的(de)毛利率水平(píng)，也不及和慧智微产(chǎn)品结构更接(jiē)近的唯捷创芯，后(hòu)者毛利率为30％上下。

　　在自身造血能(néng)力不足，但仍要抓紧扩(kuò)大规模的情况下，慧智微开启了对外融资之路。公开(kāi)信息显示，公司于2018年末开始进入融(róng)资(zī)快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完成(chéng)了三轮融(róng)资(zī)，众(zhòng)多知名(míng)资方，包括大基金二(èr)期、元禾璞华、红杉中国、IDG等(děng)也是在这一阶段对慧智微进入了(le)慧智(zhì)微的股东序列(liè)。

　　据招股书，截至(zhì)IPO前，大基金(jīn)二(èr)期、广发信(xìn)德以及金沙江创(chuàng)投(tóu)为持(chí)股达5％以上的(de)外(wài)部机构(gòu)股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社创投通(tōng)-执中数据显示，从当(dāng)前的股价情况看，大基(jī)金二期在投资慧智微的(de)近两年(nián)时间里，实现了近(jìn)2.5倍的账面回报，而较大基金二期晚3个月(yuè)进入(rù)、并(bìng)在后一(yī)轮持续加注的红杉中国，平均持股成本增至(zhì)13.78元/股，当(dāng)前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片(piàn)领域面临(lín)变局

　　慧智微招股书显示，公司目(mù)前有超过接近67％的收入来自(zì)于手机领域。当前，智能手机(jī)出货量的大幅下降，已经对慧智(zhì)微(wēi)的(de)业绩造成了冲击(jī)，而市场对智能手机未来增速给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么持续放缓的预期(qī)，也让资本(běn)市场对包括(kuò)慧智微在内的(de)射频芯片厂商做出了重新(xīn)思考(kǎo)。

　　根据Yole的数据，2021年(nián)射频前端的市场为190亿美(měi)元以上，2022年(nián)由于手机市(shì)场的下滑(huá)，射频前端市(shì)场规模与(yǔ)2021年的市场相差无几(jǐ)。而接(jiē)下来，由(yóu)于(yú)智能手机的(de)温和增长以及5G普及的潜力(lì)有限(xiàn)，预(yù)计到2028年射频前端(duān)的市场年复合增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)约为(wèi)5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧(huì)智微有着相似产品结构，同样在(zài)IPO前获豪华股(gǔ)东(dōng)突(tū)击入股(gǔ)的射频龙头唯(wéi)捷(jié)创芯(xīn)，在(zài)去年4月科(kē)创(chuàng)板上市时，也遭遇了破发的行(xíng)情，上市首日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股的价格后止跌回升，但截(jié)至今(jīn)日收盘，唯捷创(chuàng)芯股价(jià)仍低于66.6元(yuán)/股的发行价，报61.19元(yuán)/股。

　　近几年，全球多家射频芯片领(lǐng)域的巨头厂商都在谋求转(zhuǎn)型，拓(tuò)展射(shè)频以外(wài)的业务(wù)领域。以Qorvo为(wèi)例，除了原有(yǒu)的射频(pín)芯片外，其还增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品，下(xià)游触角延伸(shēn)至汽车、物联网、电源(yuán)等(děng)领域(yù)。

　　国内方面，射频领域正呈现出一片红海的竞争格(gé)局(jú)，由(yóu)于(yú)入(rù)局(jú)者众，且(qiě)产(chǎn)品(pǐn)仍(réng)集中在(zài)中低端市场，各射(shè)频芯片(piàn)厂(chǎng)商只(zhǐ)能再卷价格，进一(yī)步压低了自身的利润空间。

　　射(shè)频厂商三伍微电子创始人钟(zhōng)林(lín)此前曾表示，国(guó)产射频前端芯(xīn)片杀价已(yǐ)经无底线，而预(yù)计未来每个射频细分赛道还(hái)会有更多(duō)竞争者(zhě)进(jìn)入，往(wǎng)后(hòu)三年射(shè)频芯片厂商(shāng)将(jiāng)面(miàn)临更大的(de)生存和竞争压力(lì)。

　　目前，一级市(shì)场对射频(pín)芯(xīn)片厂商(shāng)的(de)关注亦有(yǒu)所下降，截至目前(给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么qián)，今年(nián)共有9家射频芯片厂(chǎng)商宣布完成(chéng)融(róng)资，而在2021年上半年，这(zhè)个数据是近50家，且投资(zī)机构涵(hán)盖了投资机(jī)构涵盖了(le)中金资本、红(hóng)杉(shān)资(zī)本(běn)中国、小米(mǐ)长江产业基(jī)金、深创投等(děng)知名(míng)机构。

　　当前，射(shè)频领(lǐng)域仍有飞骧科技(jì)、康希通信等公司正排(pái)队IPO。

　　慧(huì)智微在招股书中(zhōng)表示，本次IPO募得(dé)资金将用于芯片(piàn)测设中心建设、总部基地及上海(hǎi)和广(guǎng)州研(yán)发中(zhōng)心建设以及补(bǔ)充流动(dòng)资(zī)金。具体战略规划(huà)方面，其表示将巩固(gù)在5G射频前端(duān)领域取(qǔ)得(dé)的市场地位，增(zēng)加头部客户的市场份额；技术上跟进射(shè)频前端技术迭代，优化可重构技(jì)术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新(xīn)频段的应用；产品上加大对上游滤波(bō)器、多(duō)工器(qì)的产业链(liàn)布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么