5月10日，有消息(xī)称部分(fēn)银行相(xiāng)关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四(sì)大(dà)国有银行(xíng)协定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月(yuè)15日起(qǐ)执行(xíng)。本(běn)次(cì)拟下调中协定存款更多是(shì)对公业务(wù)，而通知存(cún)款(kuǎn)则集(jí)中(zhōng)于短期存(cún)款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限拟下调的(de)背景(jǐng)、影响，后(hòu)续(xù)货币政策走向等，记者采访了(le)招商基金研究部(bù)首席(xí)经济学家(jiā)李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副(fù)总监(jiān)兼鹏扬利泽基(jī)金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金、光大保(bǎo)德信基金(jīn)、德邦基金(jīn)等公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮(l小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思ún)调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化(huà)大背(bèi)景的(de)考虑。对(duì)银行而(ér)言，存(cún)款利率下(xià)调有助于减少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏(sū)的表(biǎo)现。<小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思/p>

　　长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。预计下半年(nián)货币政策不会(huì)出现急(jí)转弯(wān)，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利(lì)率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大(dà)国有银行为(wèi)何下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前(qián)调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深化(huà)大背景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利(lì)率自(zì)律机(jī)制建立(lì)了存款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代表的(de)债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下(xià)调存(cún)款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下(xià)调(diào)存(cún)款利率。今年(nián)4月市(shì)场利率定价自律机(jī)制发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而(ér)此前(qián)4月部(bù)分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三家(jiā)股(gǔ)份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于自(zì)身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年(nián)息差不(bù)断下(xià)行。在(zài)资产端定(dìng)价压力较大且存款持续高(gāo)增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷(dài)款向企业固定资产(chǎn)投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限有(yǒu)利(lì)于对公(gōng)客(kè)户留存(cún)的活(huó)期(qī)资(zī)金投向实体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年(nián)来市场利(lì)率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断下(xià)降，银(yín)行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走(zǒu)低(dī)，银行利润(rùn)空(kōng)间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较(jiào)明显，存款(kuǎn)市场供需关系发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存款与定期(qī)存款利(lì)率进行(xíng)了几轮调整，本(běn)次将协定存款与通知存款自律上(shàng)限下调也是要(yào)将存款产品线的调(diào)整进行统(tǒng)一，全面(miàn)缓(huǎn)解(jiě)银行负(fù)债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通(tōng)过(guò)自(zì)律机制协调调降负(fù)债成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落(luò)实央行(xíng)宽信用的政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基金：中国(guó)的存(cún)款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来(lái)贷款利(lì)率下限管控彻底(dǐ)取消。存款利(lì)率定价(jià)方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利(lì)率自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历(lì)了两(liǎng)轮大规(guī)模存款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的调整更(gèng)多是延续(xù)去年9月(yuè)这一(yī)轮存款利率下调(diào)，中(zhōng)小银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小(xiǎo)银行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)补降的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存(cún)在(zài)波折(zhé)。目前居(jū)民超额储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)，实体融资需(xū)求有限(xiàn)，银行存款增加(jiā)，降(jiàng)低(dī)存款利率可(kě)以引导减少信(xìn)贷(dài)套利，助力经(jīng)济增长(zhǎng)。从银行的(de)角度，净息差不断(duàn)压(yā)缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对公客户(hù)在商(shāng)业银行(xíng)的(de)活期类(lèi)存款收益，延续近(jìn)期银(yín)行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的(de)成本压(yā)力；另一方(fāng)面，有利(lì)于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：存款利率机制创设以来(lái)，两轮利率调降(jiàng)都集(jí)中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽(hū)略了这些介于活期和定期存(cún)款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行一季(jì)度净息差水平均创(chuàng)历(lì)史新低，上市银行整体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月(yuè)份社(shè)融(róng)数据，居民贷(dài)款偏(piān)弱(ruò)之外(wài)，企业(yè)贷款也在边际(jì)转弱(ruò)，但(dàn)企(qǐ)业中长期(qī)贷款(kuǎn)同比多增幅度较大(dà)。在这(zhè)种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还(hái)要进一步(bù)观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年(nián)银行息差(chà)压(yā)力增大，控制存(cún)款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力持续主(zhǔ)动下(xià)调存款利率。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。因此银(yín)行(xíng)降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区(qū)地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质较好的发(fā)债主体，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体经济资(zī)金(jīn)供需决定的，而央行(xíng)的(de)政(zhèng)策利率(lǜ)、基准利率在一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面也代表着政(zhèng)策(cè)意愿强调信号意义的(de)作用。今(jīn)年是真正(zhèng)疫(yì)后复苏的(de)第一年，我们(men)仍面临内生动(dòng)力不强需求(qiú)不足(zú)的情(qíng)况，央行(xíng)已经通过降准以及结(jié)构性货币政策等多项举措给(gěi)予(yǔ)了实体经济(jì)所需(xū)的一定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实(shí)体综合融资成本，后(hòu)续(xù)需要财政(zhèng)政策产业(yè)政(zhèng)策等配(pèi)套政策(cè)继续激活内生动(dòng)力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济(jì)运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的(de)概率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环(huán)境，故(gù)从银行资产端(duān)的(de)角度来(lái)讲，贷款利(lì)率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的(de)情况。银(yín)行(xíng)负债(zhài)端，存款基准利率下调的概率不(bù)大(dà)，而存款(kuǎn)利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人(rén)民(mín)银(yín)行指导利(lì)率自律机制建(jiàn)立了(le)存款利率(lǜ)市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参(cān)考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利(lì)率水平。在存款利率(lǜ)市场化调(diào小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思)整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别(bié)下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利率市场化(huà)定(dìng)价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我们认为，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继(jì)续下行，最(zuì)终有利(lì)于(yú)社会融(róng)资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在(zài)。近期国债利(lì)率持续下(xià)行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存(cún)款定(dìng)价下调，4月社(shè)融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期(qī)，加息周期基本结束(shù)，后续有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步迎来(lái)降息高峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目前(qián)，我国国(guó)有大型商业银行和股(gǔ)份(fèn)制商业(yè)银(yín)行的定期(qī)存款利(lì)率已告别“3时(shí)代(dài)”。压降(jiàng)存款成本仍是(shì)大势(shì)所趋(qū)。一方面，银行仍有净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，来保障银行(xíng)合(hé)理利差(chà)范(fàn)围，增加银行信贷(dài)投放(fàng)的动力。

　　另一(yī)方面，居民(mín)避险需求仍(réng)在，存款持续高增(zēng)，在(zài)揽储压力不(bù)大的基(jī)础上，银(yín)行自身也有动力去下调存款定价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存(cún)款、通知存(cún)款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差(chà)压力(lì)大是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策(cè)调整有望带(dài)动(dòng)中小(xiǎo)银(yín)行主动跟随下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于此(cǐ)前经(jīng)济下行影响，投资(zī)者(zhě)悲观预(yù)期被(bèi)放(fàng)大(dà)，大量资金集中在银行(xíng)存款端，此(cǐ)次(cì)存款利率下调(diào)也(yě)有望带动存款资金的释(shì)放，盘活(huó)市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降通知(zhī)释(shì)放了以下信号：①减轻银(yín)行息(xī)差压(yā)力。本(běn)次下调(diào)将引导银行(xíng)的(de)对公(gōng)活(huó)期(qī)成(chéng)本(běn)下降，存(cún)款降价叠加资产端让(ràng)利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的短(duǎn)期(qī)存款意愿、促进企业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序(xù)，减少存款定价的无(wú)序竞争(zhēng)。此前(qián)，部分中小银(yín)行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较(jiào)低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下(xià)调后会普遍降低(dī)中(zhōng)小行(xíng)协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款利(lì)率(lǜ)，减少(shǎo)中小银(yín)行间(jiān)揽储恶(è)意竞争，而对股份行及国(guó)有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，使得(dé)对公客户(hù)活(huó)期存款(kuǎn)收益(yì)向对私(sī)客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解(jiě)商业(yè)银(yín)行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方(fāng)面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调整降低(dī)了银行负债成(chéng)本，目(mù)前上(shàng)市银(yín)行协定存(cún)款占总存款的(de)比(bǐ)重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业(yè)资(zī)金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面可以限制(zhì)高息揽储，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别(bié)是降低(dī)银行对(duì)公(gōng)活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使得银行(xíng)盈利能(néng)力增强，进一步打开了资产端收益(yì)率下行的空间，或带(dài)动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的(de)确定(dìng)性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报：未(wèi)来(lái)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)是(shì)否(fǒu)还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对(duì)称下行使(shǐ)得(dé)商(shāng)业银行净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有(yǒu)进(jìn)一(yī)步调降(jiàng)的预期。一方面(miàn)，为支持实体经(jīng)济，政策导向下贷款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平(píng)均利率(lǜ)创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民(mín)币贷(dài)款加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行在存款市场上的(de)竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核(hé)压(yā)力使得(dé)各行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行存(cún)量存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对(duì)称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降低全社会(huì)无风险收(shōu)益率，利(lì)多永续(xù)经营(yíng)性(xìng)质的票息资产(chǎn)，比如(rú)利率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的(de)趋(qū)势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存款(kuǎn)占比明(míng)显下降，存款(kuǎn)付(fù)息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率(lǜ)大(dà)幅(fú)下行(xíng)，大幅(fú)加(jiā)剧了银行息(xī)差压(yā)力(lì)，这(zhè)使得控(kòng)制(zhì)存款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监管层面有动力(lì)去(qù)持续推(tuī)动存款利(lì)率下(xià)降，促进(jìn)存款流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动性继续(xù)进入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率(lǜ)仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可能进入股市，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存(cún)量贷款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大(dà)，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，有望带(dài)动(dòng)存(cún)款利率整体下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利率(lǜ)降低(dī)有助于压低全社会(huì)利(lì)率水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流(liú)动性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放(fàng)的信号(hào)来看，是否意味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货(huò)币政策(cè)执行报告以及(jí)2023年(nián)一季度货(huò)政例会均(jūn)表明当前货(huò)币政策基(jī)调未变，“精准有力(lì)”仍(réng)是第一(yī)要求，而(ér)在(zài)此(cǐ)基(jī)础上强调“着(zhe)力(lì)支持扩(kuò)大(dà)内需，为实体经(jīng)济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍有下行(xíng)空间，但(dàn)这一(yī)调降是针对银行(xíng)协(xié)定存款及通知存(cún)款利率自律上(shàng)限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下(xià)调并(bìng)不等(děng)于(yú)政(zhèng)策利率就必须进行对(duì)等下(xià)调，市场不应(yīng)视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境(jìng)下，普通(tōng)投资(zī)者(zhě)应该(gāi)如何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具(jù)应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安全性。在存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降的背景下，短债基金以及(jí)其他(tā)固收(shōu)类基金在具一定流(liú)动(dòng)性的(de)同时，相较(jiào)活期存款(kuǎn)和(hé)相当部分的(de)银行理财产品，具(jù)有一定(dìng)的(de)超额收益，是风(fēng)险偏好较低(dī)和风险偏好适(shì)中投资(zī)者的合适(shì)投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体下(xià)行，4月以来(lái)下行(xíng)加(jiā)速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是(shì)从信用利差，都回到了较(jiào)低(dī)历(lì)史分位数水平，虽然(rán)债(zhài)市多头环(huán)境仍(réng)未改变，但一致预期(qī)导致行情走的(de)比较迅速，市场进(jìn)一步(bù)盈利空间(jiān)被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行(xíng)货币政策增(zēng)量政策，后续或进入(rù)震荡(dàng)环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通(tōng)投资者(zhě)来说，在这样(yàng)的环境下(xià)尽量选择防守类型的产品，规(guī)避市场波(bō)动，例如货币(bì)基金，而短债基金(jīn)中要选择久期短流动性好、历(lì)史(shǐ)回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着经济高(gāo)频数据(jù)的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预(yù)期下降，市(shì)场对经(jīng)济(jì)的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票市场也进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在市(shì)场震荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议关(guān)注行(xíng)业估值(zhí)水平较低，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能保本(běn)的所谓(wèi)理财产品。对普(pǔ)通投资者而(ér)言，如果不具备相关专(zhuān)业知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少数专业的(de)人来做(zuò)，让(ràng)优秀的(de)基金经理管(guǎn)理自己的钱(qián)袋(dài)子。具备(bèi)一定投资(zī)能力和风控能力的人(rén)士可通过(guò)理财和投资(zī)试(shì)图(tú)跑赢通胀，但前(qián)提(tí)条件是(shì)做好风控(kòng)，选择适(shì)合自己(jǐ)风(fēng)险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评(píng)估自身风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公(gōng)募货(huò)币(bì)基金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)等级(jí)较低(dī)、支(zhī)取(qǔ)相(xiāng)对灵活的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思