“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻(lín)国形成(chéng)鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在(zài)中国出口的(de)份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可(kě)能对冲美欧(ōu)日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出唐山大地震和汶川大地震哪个严重口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的(de)数据再次验证(zhèng)，当前观察的中国(guó)的出(chū)口(kǒu)“不看港(gǎng)口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通(tōng)胀作为(wèi)传统观察中国出口(kǒu)增速的重(zhòng)要指标(biāo)，但(dàn)随着中国出(chū)口结(jié)构向“一(yī)带一路(lù)”国家转移，其(qí)对中国出口的(de)指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占(zhàn)比和(hé)增速快速(sù)上升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增速(sù)与中(zhōng)国出口基(jī)本保(bǎo)持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期(qī)的(de)波(bō)动可能加(jiā)大(dà)。

　　国(guó)别(bié)方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一(yī)带一路”国家。除(chú)低(dī)基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带(dài)仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日(rì)韩份额保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月(yuè)出口(kǒu)结构(gòu)继续延(yán)续(xù)“扬长避短”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽车(chē)及机电出(chū)口金额维持强势，增速(sù)较(jiào)3月(yuè)进一(yī)步(bù)加(jiā)快部分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉(lā)动仍明(míng)显好于韩(hán)国，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映(yìng)海(hǎi)外(wài)车市较高景气(qì)度与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出(chū)口量与(yǔ)价(jià)格(gé)均(jūn)偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一(yī)带(dài)一路(lù)”的空间有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大(dà)多(duō)聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥(huī)了越(yuè)来越重(zhòng)要的作(zuò)用(yòng)，那么如何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后(hòu)存量博弈。在全球(qiú)经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自(zì)于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在这些(xiē)国家的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个(gè)百分(fēn)点。我们选取“一带一路(lù)”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口规模(mó)最大(dà)的(de)10个国家(jiā)（约(yuē)占(zhàn)中国(guó)对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌(diē)份额(é)，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的进(jìn)口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并不(bù)少，我国全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发(fā)达(dá)经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织(zhī)后、历次全(quán)球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或(huò)是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参考意(yì)义(yì)的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参(cān)考(kǎo)。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧有可能(néng)在下(xià)半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后(hòu)的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分(fēn)别作为悲观(guān)、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国(guó)出口增速约唐山大地震和汶川大地震哪个严重-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在(zài)我国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增(zēng)速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余(yú)国(guó)家拉动(dòng)我国(gu唐山大地震和汶川大地震哪个严重ó)出口增(zēng)速约(yuē)0.64个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济(jì)体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数据和中国向各(gè)国出口的数据(jù)存(cún)在差异（无论是绝(jué)对(duì)量(liàng)还是(shì)增速(sù)），有时这一差(chà)异还较大(dà)，一(yī)般而(ér)言中国出口(kǒu)端的增速(sù)会更高(gāo)，这意味着我们(men)基于“一带(dài)一路”国家进口数据的(de)测算是低(dī)估的；外需(xū)方面，欧美(měi)经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退的时(shí)点存在较大的不确定(dìng)性，可能在今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经济体(tǐ)对于中国(guó)出(chū)口的拖(tuō)累可(kě)能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济(jì)增长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击(jī)风(fēng)险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖(tuō)累不足。

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