昨夜，美国银行(xíng)股持(chí)续暴(bào)跌，内(nèi)外盘商品(pǐn)期(qī)货全线(xiàn)下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第(dì)一(yī)共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历(lì)史(shǐ)新低。硅谷银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行(xíng)股再次大(dà)跌(diē)，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债(zhài)券交易员不再(zài)完全押注美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的美(měi)联(lián)储利(lì)率掉期合约目前反映出，央(yāng)行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点(diǎn)，这(zhè)暗(àn)示未来两(liǎng)次FOMC会议中有(yǒu)一(yī)次加息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候(hòu)，交易(yì)员认为(wèi)美联储在5月份加息几乎(hū)是肯定(dìng)的，且6月(yuè)份(fèn)有可能进一步加(jiā)息(xī)。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市场(chǎng)对利(lì)率见顶后(hòu)美联储(chǔ)降息(xī)的押注有所增加(jiā)，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方(fāng)面(miàn)，美股时段，新加(jiā)坡铁(tiě)矿石(shí)指数期货(huò)05合(hé)约跌破100美(měi)元(yuán)/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时(shí)收盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期(qī)货收跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全(quán)线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜，白宫发布声明称，美国总统拜(bài)登将否决众议院议长、共和党(dǎng)领袖(xiù)麦卡锡(xī)提出的债(zhài)务上限(xiàn)方案(àn)。白(bái)宫称：众议院(yuàn)共(gòng)和党人(rén)必须在没(méi)有任何要(yào)求和条件的情况下打(dǎ)消违约的(de)可(kě)能(néng)性，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一(yī)项将债务(wù)上(shàng)限问题和削(xuē)减支出捆(kǔn)绑的计划，要将(jiāng)债(zhài)务上限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美(měi)元的政府支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告称(chēng)，如布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少(rú)果美(měi)国国(guó)会不提高政府的(de)债务上限，由此产生的债务违约将在美国引(yǐn)发一场“经济灾难(nán)”，使未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将导致失业率(lǜ)上(shàng)升，同时使美(měi)国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款(kuǎn)和信(xìn)用卡上的(de)支出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上限是国(guó)会的一项“基本责任”，如(rú)果违约将产生(shēng)一(yī)场经济(jì)和(hé)金融灾(zāi)难，使借贷成本永久提高，增(zēng)加未来的投(tóu)资(zī)成本。如果不提高债务(wù)上限，美国企业将面(miàn)临(lín)信贷市场的恶(è)化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日(rì)傍晚，美国(guó)布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少总统拜登正式宣(xuān)布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法新社(shè)称(chēng)，拜登(dēng)将(jiāng)“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投(tóu)入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一(yī)代人(rén)都要经历为了民主挺身而(ér)出的时刻，为了他们的基本(běn)自由挺身(shēn)而出。我(wǒ)相信这是我们的时刻(kè)。这就是我竞选(xuǎn)连(lián)任美国总统的(de)原(yuán)因。加入我们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜(bài)登在民主(zhǔ)党内部没(méi)有真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄(líng)可(kě)能受(shòu)到“持续而激烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁(suì)，到第二(èr)任期结束时，这位(wèi)资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示，70％的美国(guó)人包括51％的民(mín)主党人，认为拜登不应该参选。不(bù)支持(chí)他参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是一(yī)个主要或次要(yào)原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动(dòng)节期间(jiān)风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所公布劳动节期(qī)间有关工作安排，调整相(xiāng)关期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现单(dān)边市的交易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为10％；白银期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整(zhěng)为13％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，黄(huáng)金期(qī)货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)7％；其他(tā)品种期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个未出现(xiàn)单(dān)边市(shì)的交易日收盘结算时，国(guó)际(jì)铜(tóng)期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现单边(biān)市(shì)的交易(yì)日收盘结算时，所有品(pǐn)种期货合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原(yuán)有水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕(pò)、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货(huò)合约的交易保证金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白糖、棉花(huā)、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短(duǎn)纤期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)市(shì)的第一个(gè)交易日(rì)结算时起，上述品(pǐn)种期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水平维(wéi)持不(bù)变。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，在各(gè)期货(huò)持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边无(wú)连续报价的第(dì)一个交易(yì)日结算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡(jī)蛋期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值(zhí)交易保证金(jīn)水平调(diào)整为7％，投机交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平恢(huī)复至(zhì)节前(qián)标准(zhǔn)；其他期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)水平维(wéi)持(chí)不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月(yuè)27日(rì)结算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相(xiāng)关品种(zhǒng)持(chí)仓量最大(dà)的合约(yuē)未出(chū)现单边市的第一个交易(yì)日结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股指期货各合(hé)约的交易保证金标准调(diào)整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合(hé)约的保证(zhèng)金调整(zhěng)系数根(gēn)据相应股指期货的交(jiāo)易保证金标准进行调整。

　　广期所公告(gào)称(chēng)，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金标(biāo)准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单(dān)边无连(lián)续(xù)报价的第一个(gè)交易日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期(qī)现货价格(gé)走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣表示，近期(qī)生猪(zhū)现货偏(piān)强的(de)主要原因(yīn)有四点：一是短期(qī)二次(cì)育肥造成货源(yuán)有所(suǒ)收紧(jǐn)；二是来(lái)自政(zhèng)策面的支撑；三是近期降雨导致调运(yùn)不便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑(chēng)。不(bù)过，盘面主要以预期(qī)为主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑依(yī)旧(jiù)在于产业(yè)基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶(jiē)段(duàn)性触(chù)底。中(zhōng)小养户惜(xī)售推涨情绪较(jiào)浓，且南(nán)北部分区域二次(cì)育肥(féi)采购量增(zēng)加，政策消(xiāo)息稳市信(xìn)号(hào)相对强烈，期(qī)现货(huò)价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显(xiǎn)承压。同时(shí)，套(tào)保资金介入。因此(cǐ)周二(èr)期货盘面减仓大跌(diē)。”华联期货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来(lái)看，截(jié)至3月末，全国能(néng)繁母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当于正常保(bǎo)有量(liàng)的105％，一季度猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏依(yī)旧处于高位(wèi)，意(yì)味着今年(nián)一季度(dù)去产能不及(jí)预期，供应偏宽松(sōng)是事实。从目前的存栏以及屠宰(zǎi)企业库存(cún)来看，今(jīn)年下半年市场不(bù)会出现生猪货源紧张或(huò)猪(zhū)肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽(kuān)松大概率延长至今年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介(jiè)绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业(yè)部监测(cè)数据显(xiǎn)示，去年(nián)9月到(dào)今年2月全国新生(shēng)仔猪数(shù)量各月环(huán)比增幅逐月增加(jiā)，至(zhì)少(shǎo)对应到今年7月生(shēng)猪出栏供(gōng)给相(xiāng)对充(chōng)足。从出栏体重来看(kàn)，当前生(shēng)猪出(chū)栏(lán)均(jūn)重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加(jiā)约3％，预计二育猪源(yuán)仍将(jiāng)支撑(chēng)出栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而(ér)且(qiě)规模(mó)化占(zhàn)比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年同(tóng)期，产能较(jiào)为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目标细(xì)化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生(shēng)猪产能(néng)调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头的(de)正常(cháng)保有量，可见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻品库存来看(kàn)，随着(zhe)屠(tú)宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月20日，全国(guó)冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻(dòng)品持续出库(kù)，目(mù)前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消(xiāo)费总结为持续向好(hǎo)发展态势，政(zhèng)策引导及市场预期(qī)向好，加上(shàng)居民收入增加(jiā)、消费意愿增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的助力(lì)。但(dàn)是，实际(jì)需求却一直不温不火。目前(qián)看，今年生猪(zhū)的需求大(dà)概率将回(huí)归到正(zhèng)常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求好转主要在于冻(dòng)品(pǐn)入库以及二育支撑(chēng)，终端需求无实质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基(jī)本收尾(wěi)，从走量看并未(wèi)出现(xiàn)明显提升，随着二季度(dù)气温升(shēng)高，需求逐步降低，预计(jì)需求再次回归(guī)至(zhì)低迷状态。4月底到(dào)5月预计集团企(qǐ)业出栏(lán)计划或(huò)继(jì)续增(zēng)加(jiā)，市场整体处于供大于求状态，现货价格(gé)“五一”后或继续回(huí)落为主，盘面(miàn)升水(shuǐ)状态下(xià)短期缺乏(fá)上涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看(kàn)来(lái)，生猪整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货启(qǐ)动(dòng)，集团(tuán)场缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应(yīng)过后，市(shì)场情绪逐渐(jiàn)褪(tuì)去，猪价将重回供(gōng)需基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个(gè)交易日，期货盘(pán)面资金已经(jīng)提(tí)前(qián)反映了(le)市(shì)场情(qíng)绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持(chí)低位盘整运行状(zhuàng)态(tài)。不过，市场(chǎng)预(yù)期二季度二次育(yù)肥缓(huǎn)慢(màn)入场，行情(qíng)或好(hǎo)于(yú)一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪(zhū)理论出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并于(yú)10月份达(dá)到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而(ér)11月份正值猪(zhū)肉(ròu)消费(fèi)旺季，供(gōng)减(jiǎn)需增预期下，相对支(zhī)撑(chēng)当(dāng)期生猪价格，故(gù)目前(qián)盘面11月价格相对坚(jiān)挺(tǐng)。不过在国家良好调控(kòng)之下(xià)，能繁母猪产能并(bìng)未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具(jù)备(bèi)持续大(dà)幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)的基(jī)础条件。在国家政策端稳定猪价意(yì)愿强烈的(de)背景下，期价上(shàng)行压力恐加(jiā)大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作(zuò)上，建议养(yǎng)殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化(huà)多集(jí)中在需求(qiú)端的扰动，一方面(miàn)，印(yìn)度洗船事件为盘面带来了(le)压力；另(lìng)一方面，市(shì)场对(duì)于第二(èr)波新(xīn)冠(guān)疫情可能到来从而降低国(guó)内需求的担忧则进一步加速了盘面下(xià)滑。”国(guó)联期货农产品(pǐn)事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期(qī)货日报记者，根据新(xīn)加坡、日本等(děng)海外(wài)经(jīng)验，第二(èr)波疫情(qíng)的波及(jí)范围预计很大概率将(jiāng)小于第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归(guī)基本(běn)面。从相(xiāng)关(guān)因素的梳理(lǐ)来(lái)看，目前处于短多长空(kōng)的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节(jié)后市(shì)场延续了产(chǎn)地(dì)未来(lái)供需(xū)转宽松的交易逻辑(jí)。马来(lái)西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌(diē)。巨大的back结构(gòu)也显示出市(shì)场对东南亚(yà)地区棕榈油食用(yòng)需求转入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制(zhì)的(de)担忧。产地供需偏宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量(liàng)后(hòu)得到强(qiáng)化(huà)。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高水平(píng)，仅(jǐn)环比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降(jiàng)幅(fú)远低于平均季节性(xìng)减量。目前(qián)产地已步入增产(chǎn)季(jì)，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产(chǎn)量(liàng)可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来(lái)西(xī)亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主(zhǔ)要进口国植(zhí)物油供应(yīng)充足(zú)，印度(dù)3月(yuè)棕(zōng)榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库(kù)存则继续增(zēng)高至345万吨，充(chōng)足(zú)的库存和(hé)竞争油脂的影响或(huò)将冲击印度(dù)对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期(qī)货油(yóu)脂油料分析(xī)师(shī)郭文伟表(biǎo)示(shì)，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油(yóu)出(chū)口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已(yǐ)经(jīng)步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不(bù)过(guò)，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马来西(xī)亚棕榈油库(kù)存预计开(kāi)始小幅度累库，且随着复产利多增强和(hé)出口前景不佳持续，后(hòu)期马(mǎ)棕继续(xù)面临累库压(yā)力，棕(zōng)榈油行情或(huò)维持承压(yā)回调(diào)走势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸(xiào)称，印度(dù)SEA数(shù)据显示，3月(yuè)份印度食用油(yóu)进布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少口113.56万吨，处于季节性中性位(wèi)置，其(qí)中棕榈油(yóu)进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问题仍未解(jiě)决。截至(zhì)3月末，其食用(yòng)油(yóu)总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆(dòu)棕差，预(yù)计4—6月(yuè)国际棕榈油进(jìn)口需求(qiú)大概率出(chū)现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文(wén)伟表示(shì)，国内(nèi)棕榈油近月进(jìn)口(kǒu)严重(zhòng)倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月进(jìn)口偏低，远(yuǎn)月买船(chuán)有所增(zēng)加。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口(kǒu)量预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前(qián)国内(nèi)棕榈(lǘ)油港口库存(cún)仍处在历史同期高点(diǎn)，截至4月(yuè)25日，库存为85万(wàn)吨，连(lián)续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步(bù)好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短(duǎn)期(qī)连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂整体弱势(shì)运行，有下破可能。5月份(fèn)东(dōng)南亚天气值(zhí)得关注，目前(qián)已(yǐ)有少雨(yǔ)迹象，泰(tài)国最为(wèi)明显，印尼(ní)次(cì)之。如果(guǒ)出现持续干燥(zào)天气，产区(qū)增产节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利(lì)多因素支撑。国内贸(mào)易(yì)商进口利润深度(dù)亏损，5月船期频现洗船，进口到(dào)港数(shù)量将明显减少。在此基础(chǔ)上，随着(zhe)天(tiān)气(qì)升温，棕榈(lǘ)油消(xiāo)费季(jì)节性回暖。第二(èr)轮(lún)疫情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复(fù)的大势，国内(nèi)库存(cún)短期内仍可能加速去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基本一致。天(tiān)气情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼(ní)步入增产(chǎn)周(zhōu)期，供应增加而出(chū)口需求(qiú)较(jiào)差(chà)，未来产地(dì)存在(zài)累库(kù)预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负(fù)值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜(cài)油未来存在集中(zhōng)供应压力的情(qíng)况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定(dìng)支撑，价(jià)格(gé)或以区(qū)间调整为主(zhǔ)。长期来(lái)看，棕(zōng)榈油将(jiāng)逐渐(jiàn)演变为(wèi)供(gōng)强需弱格局，叠(dié)加全球宏观经(jīng)济(jì)环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说(shuō)。

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