本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但(dàn)基本面(miàn)都(dōu)非常垃圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看(kàn)看(kàn)就(jiù)发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服(fú)务，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大(dà)陆收(shōu)入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏(píng)器合”的产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知名企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已(yǐ)成为国内面板显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上市，此后走下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也(yě)包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那(nà)一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要(yào)小心政策(cè)的影(yǐng)响，个人感觉比(bǐ)如几个国企(q坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用ǐ)医院（不(bù)论(lùn)是收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发和生产及涂布(bù)技(jì)术(shù)产(chǎn)业化整体解决方(fāng)案能力的高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机(jī)的核心部(bù)件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完(wán)成(chéng)后的下(x坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用ià)一道工序，是锂(lǐ)电池(chí)生(shēng)产(chǎn)前(qián)段工序(xù)的(de)核心环节，目的是将(jiāng)正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离子(zi)电(diàn)池涂(tú)布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下游需求大(dà)幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大幅下(xià)滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一(yī)块(kuài)市(shì)场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传输应用(yòng)领域(yù)，提供模(mó)拟(nǐ)芯片及模(mó)块封装的代工(gōng)服(fú)务的制(zhì)造商。中芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站式代(dài)工解决方案(àn)，为功率、传(chuán)感和传输等(děng)领(lǐng)域(yù)的半导体产品公司提供完整(zhěng)生产制造平(píng)台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公(gōng)司也预期23年(nián)底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能(néng)面临同业(yè)竞争而(ér)收回许可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料(liào)及(jí)其滤饼的研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无(wú)亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一(yī)半(bàn)都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业(yè)景气度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主营(yíng)业务一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业营销(xiāo)与(yǔ)后(hòu)市场服务领域，为客(kè)户提供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司(sī)继续独立经(jīng)营(yíng)上(shàng)述业(yè)务(wù)。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销与后(hòu)市场服务领域(yù)的数(shù)智化解决(jué)方案(àn)、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化(huà)是趋势，且(qiě)随着人(rén)均保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司(sī)行业前景不算(suàn)很(hěn)差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品以车企营销系(xì)统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服务及地(dì)理信息技术服务(wù)。电力工程技术服务(wù)占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公(gōng)司主要(yào)收入(rù)和利润(rùn)来源。电力工(gōng)程(chéng)技术服务主要(yào)系为电网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业电(diàn)力(lì)相关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询(xún)公(gōng)司，主要(yào)是电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务收入为(wèi)主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流(liú)差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智(zhì)能手机、物联网等(děng)领域提供射(shè)频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业(yè)务为射频(pín)前端芯片(piàn)及(jí)模(mó)组(zǔ)的(de)研发、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微具备全套射(shè)频前端芯片设计能力和集(jí)成化(huà)模组研发能力，技术体系以(yǐ)功(gōng)率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系列(liè)覆(fù)盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客(kè)户(hù)提供无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是(shì)大(dà)量研(yán)发投入(rù)，但(dàn)高(gāo)研(yán)发下，公(gōng)司毛利率极(jí)低，远低于(yú)同行业公司，但即(jí)便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达(dá)研发(fā)、生产、销(xiāo)售和(hé)服务的(de)国家级高新技(jì)术(shù)和专精特新“小巨(jù)人”企业(yè)。公司产品主要包括(kuò)雷(léi)达及配套装(zhuāng)备(bèi)，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已(yǐ)成为我国(guó)防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来(lái)越高，对(duì)于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品综(zōng)合服务提(tí)供商(shāng)，主要为移(yí)动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户(hù)提(tí)供(gōng)移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合(hé)运营服务，为物(wù)联网相关场景提供物联网流量(liàng)接入(rù)、硬件方(fāng)案(àn)、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求(qiú)提供定制化(huà)的运营支(zhī)撑服务及(jí)技术服(fú)务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等(děng)数字化(huà)虚拟商品的(de)综合型中间商，其主要盈利模式是获得购(gòu)销差价或(huò)服务(wù)佣(yōng)金(jīn)，占公司总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联(lián)网卖流量的(de)公司，主要是(shì)卖视频会员和(hé)其他通(tōng)用流量，业(yè)绩(jì)过去(qù)几(jǐ)年看起来不(bù)错(cuò)，但(dàn)公司现金流(liú)越(yuè)来越(yuè)差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖(lài)买量来拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上(shàng)市就(jiù)是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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