北(běi)交所开市(shì)至今一年半(bàn)，公募基金投资北交所步伐不断推进(jìn)，除了推出北(běi)证50指数基金、北交所主题(tí)基金、“专(zhuān)精特(tè)新”主题基金外(wài)，存(cún)量(liàng)产(chǎn)品也加大北交所(suǒ)布局(jú)力(lì)度，今年更有(yǒu)新基(jī)金密集(jí)公告可投北交(jiāo)所(suǒ)股票。

　　多家(jiā)公(gōng)募机(jī)构及人士表示，随着北(běi)证50指数推出，北交(jiāo)所活跃度(dù)抬升，部(bù)分公司表现良(liáng)好，叠加较低的估值水平，公(gōng)募(mù)基金(jīn)等专业(yè)投资者积(jī)极挖掘北交所投(tóu)资(zī)机遇，投向(xiàng)北交所(suǒ)的意愿也在增(zēng)加。从长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度看(kàn)，北交所股票(piào)处于投资(zī)相对早期阶段，更具成长空间，符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军和(hé)科技、制造(zào)等行业，长(zhǎng)期投资价值受到公募资(zī)金(jīn)的青睐。

　　新基(jī)金公(gōng)告可(kě)投(tóu)北交所(suǒ)

　　专业机构挖掘北(běi)交所投资(zī)机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累(lèi)计有申万(wàn)菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华心质混(hùn)合(hé)、中庚港股通(tōng)价值(zhí)18个(gè)月等(děng)十(shí)多只次新基金公(gōng)告可投(tóu)资于北京证券交易所上市股票，并揭示了相(xiāng)关(guān)风险。

　　除了基金产品外，还有(yǒu)华(huá)商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基金(jīn)等多家基(jī)金公(gōng)司也发布公(gōng)告称，北交所上(shàng)市股(gǔ)票(piào)是国内依法发行上市的股(gǔ)票，属于基金法规定的“上市交易的股票”。在(zài)遵守基金(jīn)合同所(suǒ)规定的投(tóu)资目标、投资策略(lüè)、投(tóu)资范围、资(zī)产配置比例、风险收益特征(zhēng)和(hé)相关风(fēng)险控制指标等前提下，公司旗下基金(jīn)可参与北交所股票(piào)的投资。旗下新增基金如果符(fú)合基金合同的有关规定(dìng)，亦可投(tóu)资北交所(suǒ)上市股票。

　　谈及上(shàng)述现象(xiàng)，中信建投基金相关投(tóu)研(yán)人士表示，公募新基金(jīn)之所以密集(jí)公(gōng)告可投北交所，一(yī)方面表明专业投资机构敏锐地发现了北交所相关股(gǔ)票(piào)潜在的投资机会(huì)，开始加大布局力(lì)度(dù)；另一(yī)方面，北交所上(shàng)市公(gōng)司是除沪(hù)深两市以外国内最优质公司的代(dài)表，许多标的当前估值水(shuǐ)平偏(piān)低，具备投资(zī)价值。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城基金(jīn)也认为，一方面从持(chí)仓数量和持股总量的角度来看，公(gōng)募参(cān)与(yǔ)北交所意愿在持续增加。另一方面，相较于上证、深证，北交(jiāo)所上市公司数量(liàng)、总体规模较(jiào)小，流动(dòng)性(xìng)较(jiào)弱，去年11月北交所推出北证50指(zhǐ)数以(yǐ)来，被动资(zī)金的加入使(shǐ)得整个(gè)板块的成交(jiāo)变得更加活跃，同(tóng)时，部(bù)分公司的良好表现也使得越(yuè)来(lái)越多投资者关注到北(běi)交(jiāo)所，自然也引来(lái)更多资(zī)金(jīn)的关注。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募基(jī)金的配置意愿，主(zhǔ)要取决于(yú)北交所市场的赚钱(qián)效应、可投标的稀缺性以及专(zhuān)精特新领域的景气(qì)度。而近期(qī)北(běi)交所市(shì)场出(chū)现积极(jí)信号：2022年年(nián)报中，多(duō)只(zhǐ)公募基金产品出现在北(běi)交所公司前十大股东名单中；北交所较大(dà)规模(mó)公司去(qù)年业绩涨势良好，今年一季(jì)度盈利表现继续向好；次新(xīn)基金(jīn)在北交所的持股集中度高。“预(yù)计(jì)随着后续市场流动性的(de)改善和创(chuàng)新(xīn)型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高(gāo)速(sù)成长，北交所投(tóu)资有望实现(xiàn)戴维斯(sī)双击(jī)。”

　　不过，受流通市值(zhí)小、流动性等制约，初步“试(shì)水”北(běi)交所市(shì)场的公募基(jī)金，在投(tóu)资比(bǐ)例、策(cè)略上也存在差(chà)异(yì)，但未来会加大(dà)对北交(jiāo)所市(shì)场的研究和(hé)投资。

　　鑫元基(jī)金表(biǎo)示，结合北(běi)交所的战略定位和上市公司“小而美”的特征，预(yù)计次新基金投资将深(shēn)入细(xì)分产业链的研究，挖掘市(shì)场(chǎng)前景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩确定性强的个(gè)股机会。同时，也(yě)可根据(jù)主板上一些成长赛(sài)道的公司估(gū)值水平，在北(běi)交(jiāo)所(suǒ)中(zhōng)进行映射，选择估值(zhí)水平显(xiǎn)著偏(piān)低的公司进(jìn)行投资。在(zài)组合配置上，力求均(jūn)衡和风险(xiǎn)分(fēn)散，降低中小企业(y发字有几画，发字有几画五行什么è)经(jīng)营波动(dòng)大的风险。此外，北交所相关基金(jīn)也会积极参与转板、新股发行等投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基金上述投研人(rén)士也称，我们高(gāo)度重视北交所投资(zī)机会，目前有一(yī)只(zhǐ)北交所主题基金，未来一方面会根据市场情况，择机(jī)发(fā)行更(gèng)多以北交所股票(piào)为(wèi)主要投资(zī)范围(wéi)的(de)基金产品(pǐn)，另(lìng)一方面，不排(pái)除(chú)将(jiāng)存(cún)量基金产品的投资范围扩大至北(běi)交所(suǒ)股票，同时会增加研究团队拓展对北交所股票的研究深(shēn)度和(hé)广(guǎng)度。

　　持仓总(zǒng)市值(zhí)达(dá)43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历史最(zuì)高

　　从公募持仓北交所股票总(zǒng)市值情况看，截至2022年底(dǐ)，全市(shì)场公(gōng)募基(jī)金(jīn)持有北交所个股数量82只，达到历史最高水(shuǐ)平；持股总(zǒng)量2.44亿(yì)股，半年增长24％；但持仓(cāng)总市(shì)值43.2亿元，半(bàn)年(nián)下降了36％。

　　不(bù)过，从(cóng)2021年11月15日开市(shì)以来，公募投(tóu)资北(běi)交所总市值总体呈现震荡(dàng)攀升(shēng)的态(tài)势。

　　“北交所(suǒ)开(kāi)板(bǎn)初(chū)期上市公司中，与(yǔ)新能源行业相关的个(gè)股(gǔ)市值(zhí)占比较高，而去年下半年(nián)新能源行业整体回调幅度较大，带动投发字有几画，发字有几画五行什么资北(běi)交所市值有所回落。”景(jǐng)顺长城基金(jīn)相关(guān)负责(zé)人称。

　　而从今年年初看，北证(zhèng)50指数一度出现快速上(shàng)涨势(shì)头，2月(yuè)份以(yǐ)来震荡下行，目前(qián)年内收跌(diē)-0.23％。不(bù)过，从长期投资的(de)角度看，北交所的投资价值仍然受到公募(mù)资金的青(qīng)睐。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城基金表示(shì)，北交所(suǒ)当下呈现(xiàn)的特征(zhēng)类似于(yú)一级半(bàn)的市场(chǎng)，即(jí)投资阶段相比(bǐ)一(yī)级市场（股权(quán)投资）更加成熟，但对比上证、深证的大(dà)多数公司(sī)而言又相对早期(qī)，可投(tóu)资标的规(guī)模也相对更小；但从长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资的角度来说(shuō)，这(zhè)也意(yì)味着更(gèng)大的成长空间和收益率预(yù)期，故我们(men)认为北交所(suǒ)具(jù)备良好的长期投资(zī)价值。

　　具(jù)体落实在投(tóu)资层(céng)面，景顺长(zhǎng)城基(jī)金表(biǎo)示(shì)，我们对于具体行(xíng)业没有明确的偏好，但是整体还是比较看好细分行(xíng)业的(de)、符合“专精(jīng)特新(xīn)”属性的(de)隐(yǐn)形冠军(jūn)：这些公司虽然(rán)普遍规(guī)模较小(xiǎo)、受到(dào)的关(guān)注度(dù)可(kě)能不高，但在(zài)其所属行业中(zhōng)拥有较强的竞争(zhēng)力(lì)，在研发(fā)投(tóu)入的强(qiáng)度上、成长性指(zhǐ)标上(shàng)，也不弱于创业板、科(kē)创(chuàng)板的上市(shì)公司，而且由于市(shì)值较小，可(kě)能(néng)反而(ér)拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长(zhǎng)期(qī)视角看，随着北交(jiāo)所交易(yì)制度的不(bù)断完善、已(yǐ)上市企业的投资价值(zhí)不断明确(què)，以及场内(nèi)流动性(xìng)不断提升，势必(bì)会吸引更(gèng)多优秀的(de)企(qǐ)业、活跃(yuè)的资(zī)金流入。北证50指数估值有向上修复的空间(jiān)，当前配置的性价(jià)比较高，胜率和(hé)赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前的(de)北交所整(zhěng)体估值水平，叠加2023年下半(bàn)年打开的降息窗口，鑫元(yuán)基金将重点关(guān)注成长(zhǎng)赛道(dào)，尤其是具(jù)有专精特新特(tè)性的(de)成(chéng)长股。在行业(yè)的稀缺性方(fāng)面，投资者可重(zhòng)点关注具有高成长性(xìng)、国产化(huà)逻辑强的优质产业链。更多的阿(ā)尔法收益可能聚焦(jiāo)在科技(jì)和制造(zào)两大赛道，包括汽(qì)车(chē)、半(bàn)导体、碳中和(hé)、军工蕴(yùn)藏较多左侧投(tóu)资机会。

　　中信建投基金相关投(tóu)研人士也(yě)称(chēng)，北交(jiāo)所(suǒ)有(yǒu)一大批优秀的(de)创新型中小企业，借国家政策支持的东风和企业自(zì)身的(de)努力(lì)，我(wǒ)们相信会(huì)有相当(dāng)体(tǐ)量的企业(yè)成长(zhǎng)成(chéng)为大型企业(yè)，这个成长的(de)过程(chéng)会给投资(zī)者带来丰厚回报(bào)，因此我们认(rèn)为北交所具备长(zhǎng)期投(tóu)资价值。“具体细分(fēn)而言，我们更(gèng)加看好电力设备、机械(xiè)设备、医药生物(wù)等三个(gè)领域。”

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