“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显示，美国5月非农(nóng)新增就业(yè)33.9万人，几乎(hū)是(shì)估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月以(yǐ)来(lái)新高(gāo)。

　　非农(nóng)就业数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收(shōu)益率拉升，对(duì)利率前(qián)景(jǐng)更敏(mǐn)感的两年期美债收益(yì)率日内升幅(fú)扩大到10个基点以上；美元指数迅(xùn)速转(zhuǎn)涨，摆(bǎi)脱两(liǎng)周低位。互换合约定价显示，投资者预期的美联(lián)储(chǔ)7月加息几率增加(jiā)，预计未来两次会议(yì)期(qī)间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业(yè)平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合(hé)指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续(xù)两(liǎng)日集体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放缓加息当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公(gōng)布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报(bào)4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均(jūn)创去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷，但(dàn)未能(néng)抹平全周跌(diē)幅，和布(bù)油均(jūn)三周来首次累跌，市场焦点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)反弹的打击下持(chí)续下行，创两周多(duō)来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析(xī)师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国(guó)劳动力市(shì)场存在韧性。可(kě)以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于(yú)市场预(yù)期(qī)的(de)19万人，同时4月(yuè)非农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农(nóng)从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每(měi)月新增就(jiù)业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月(yuè)新增就业主要(yào)集中(zhōng)在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业(yè)及(jí)商业服务(wù)（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信(xìn)息行业(yè)就业人数减少，私人服务行(xíng)业整体表现好于4月，生产部门就业(yè)稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反(fǎn)弹一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产(chǎn)连续三个月就业(yè)人数减少，与制造(zào)业目前(qián)持续收缩(suō)的状态吻合。同时她指出，5月(yuè)非(fēi)农(nóng)就业报告也显示出就(jiù)业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于(yú)市场(chǎng)预期的3.5％。后续(xù)随着各行业(yè)裁(cái)员人数的增加，失(shī)业率预计会(huì)继续(xù)回升，但3.5％的(de)失业(yè)率水平基(jī)本是60年代以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低(dī)水平，在失(shī)业率回升至4％之前，预计还不会引发市(shì)场(chǎng)和官(guān)方的(de)明显担忧。大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物

　　此外，劳(láo)动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位空缺(quē)数量回升(shēng)，就业市场供需矛盾仍(réng)在，但(dàn)随着(zhe)需求降(jiàng)温(wēn)，已(yǐ)经有所缓解，体现为工资(zī)上涨压(yā)力开始降温，5月工资(zī)增(zēng)速环比(bǐ)回(huí)落至0.3％符合市(shì)场预期(qī)，同比降至4.3％，低(dī)于市场预期，工资对通胀的助推作(zuò)用缓(huǎn)解后，核心通胀压力减弱，美联储进一步加息(xī)的(de)必要性(xìng)降低。

　　她表(biǎo)示(shì)，美联储6月利(lì)率会议“按兵不动(dòng)”是大(dà)概率事件，还需要关注后(hòu)续公(gōng)布的5月美国通胀(zhàng)数据，当(dāng)前的就(jiù)业(yè)市场(chǎng)状态(tài)可以支撑在通胀(zhàng)压(yā)力较大时继续加息。美联储(chǔ)利率会(huì)议(yì)落地前，市场(chǎng)步入(rù)振荡盘(pán)整状态，预(yù)计美元指数在105附近偏强运行，随着(zhe)美国政(zhèng)府债(zhài)务上限问题落地(dì)，美债收(shōu)益率风险偏向(xiàng)上行(xíng)，预(yù)计国际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能(néng)会进(jìn)一步减产

　　据消(xiāo)息人(rén)士(shì)声称，在周日(rì)（6月4日）的(de)部长级(jí)会(huì)议上，欧佩(pèi)克+可(kě)能(néng)会宣布进(jìn)一步(bù)减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的(de)选项之一(yī)是(shì)额外减产约100万桶/日(rì)。而此前(qián)有报(bào)道(dào)称，欧佩克(kè)+不太可(kě)能在(zài)会议上(shàng)决(jué)定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意味(wèi)着更多的不确定性(xìng)，结果(guǒ)仍(réng)然不明(míng)朗。眼下(xià)欧佩克+面(miàn)临诸多(duō)挑战，不(bù)仅成(chéng)员国(guó)之(zhī)间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大和巴西等(děng)国家(jiā)还在蚕(cán)食该集团的市场(chǎng)份额，这(zhè)也让分析师们左右为难(nán)。

　　随着经济(jì)前(qián)景(jǐng)的恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月份承(chéng)诺(nuò)，从5月份开始自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不过这些(xiē)行(xíng)动都(dōu)未能止(zhǐ)住油价的下跌(diē)势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣(chén)威胁要(yào)进一步减产，他(tā)告诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则(zé)与沙(shā)特能(néng)源大(dà)臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯官员表示(shì)，他认为欧佩克+本周(zh大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物ōu)末不可(kě)能减产，布(bù)伦特油价可能(néng)会在(zài)年底(dǐ)前自行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数(shù)据和分析(xī)公(gōng)司(sī)OANDA的高(gāo)级(jí)市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不应该低估(gū)沙特在欧佩克+会(huì)议期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做出(chū)任何决定(dìng)，以(yǐ)使(shǐ)市(shì)场(chǎng)更加平(píng)衡。他似(shì)乎支(zhī)持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师(shī)认(rèn)为，进一步减产的可(kě)能性为40％。他们写道：“各国石油(yóu)部长们决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价(jià)格在六个月内从(cóng)逾140美(měi)元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲(chōng)突期间(jiān)，乌(wū)克兰(lán)不会成为北约成员(yuán)！

　　当地(dì)时(shí)间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基在与爱沙尼亚总统的联(lián)合(hé)新(xīn)闻发布会上表示，在俄乌(wū)冲(chōng)突进行期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员。泽连斯基说，不是(shì)因为(wèi)不想，而是(shì)因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音(yīn)，这(zhè)一点非常(cháng)重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在(zài)成(chéng)为北约成员国之前(qián)需要(yào)更多(duō)安全保障，乌克兰(lán)需要把这些保障都写在(zài)纸上，直(zhí)到(dào)乌克兰能真正获(huò)得(dé)安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参(cān)考消(xiāo)息援(yuán)引俄新(xīn)社莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金融时(shí)报(bào)》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向北约各(gè)国领(lǐng)导人明(míng)确表示，除非向(xiàng)基辅提供加入北约的路线图(tú)，否则他(tā)将不会出席7月(yuè)举行(xíng)的(de)维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月(yuè)1日在访问摩(mó)尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一事，法国、德国等北(běi)约(yuē)国家持(chí)反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯(bó)克当地时间6月(yuè)1日在(zài)奥斯陆参加北约外长会期间(jiān)表示，德国不认为北约应该在(zài)近期内接(jiē)纳乌克兰(lán)。此外，包括法(fǎ)国(guó)在(zài)内的其他(tā)一些(xiē)北(běi)约成员国也不希望乌克兰迅速成为北约成(chéng)员(yuán)国，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在(zài)宏观(guān)市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现(xiàn)普涨行情(qíng)。从海外宏观层面来看，美(měi)国债务上限危机“闹(nào)剧(jù)”落幕(mù)，美国参议院(yuàn)通过债务上限法案，暂时取(qǔ)消了政府(fǔ)31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免了可能(néng)出现的(de)美国有史(shǐ)以(yǐ)来首次违约，使得市(shì)场避险情绪(xù)消退。同时在美联储本月会议或暂停加息的预(yù)期推(tuī)动下，美元指数回(huí)落(luò)至一周低点，对风险资产(chǎn)的压(yā)制减(jiǎn)弱。

　　国(guó)内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据改善(shàn)了市(shì)场情(qíng)绪，同时市(shì)场也(yě)在(zài)翘首(shǒu)等待(dài)新一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二(èr)关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期(qī)货价格回升。截至收(shōu)盘，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪(hù)胶(jiāo)期货主力价(jià)格表现振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶(jiāo)市场利好支(zhī)撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶市场消息(xī)比较热(rè)闹(nào)，前有云(yún)南(nán)旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价(jià)终究支(zhī)撑不力(lì)，逐步归于平静(jìng)。从(cóng)整个5月行情来看，生(shēng)意社(shè)指出，5月天然橡胶行情上半(bàn)月上行，下半月回调，全(quán)月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行情分析系(xì)统监测显示，5月(yuè)沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被(bèi)破(pò)，行情维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有小(xiǎo)幅上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行(xíng)态势(shì)转(zhuǎn)而向下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期归来(lái)，市(shì)场传言称(chēng)国储今(jīn)年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶(jiāo)，天胶(jiāo)价格应声上涨，影(yǐng)响持续多日。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠加产区(qū)降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全(quán)乳现货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后该消息(xī)始终未得到(dào)证实，市(shì)场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云南(nán)干旱传闻发(fā)酵(jiào)后，5月以收储为核心展开的新一(yī)季(jì)交(jiāo)割品(pǐn)博弈仍(réng)然激烈。中信建投期货能化分析(xī)师童(tóng)长征表示，天然橡(xiàng)胶此(cǐ)轮的上涨与(yǔ)下跌(diē)，与收储这一(yī)传闻息(xī)息相关。他指出，国储收(shōu)储的政(zhèng)治、战略意义(yì)大(dà)于经济(jì)意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为(wèi)四大工业原料，是(shì)关系国(guó)计民生、国防安全的重要战(zhàn)略物资。毫(háo)无(wú)疑问的是，对(duì)于(yú)全(quán)球来说，天然(rán)橡胶是严重(zhòng)过剩的(de)。但要考虑到(dào)一个(gè)事实：中国的天然橡胶的(de)自(zì)给率(lǜ)不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本身的(de)天然橡胶来说，是供不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶(jiāo)的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收(shōu)储传闻的收储量为10万吨，收(shōu)储(chǔ)的对象(xiàng)是国产全乳胶(jiāo)（即(jí)期货交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年产量来说非(fēi)常小，不(bù)过才占(zhàn)0.7％，即便对(duì)中国全年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)整(zhěng)体的供求几无影(yǐng)响。但是如果(guǒ)收储的对象是交割品(pǐn)的话，性质就(jiù)不同了(le)。因为目前(qián)全年国(guó)产全(quán)乳(rǔ)的最大产(chǎn)量(liàng)不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估(gū)计(jì)在20万—25万吨(dūn)），那么收储(chǔ)的量其实占到(dào)相当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大(dà)的一个比例。”在童长征看来，如(rú)果国储(chǔ)轮储橡胶事(shì)件成立(lì)，根据交割品(pǐn)的供(gōng)求(qiú)判断影(yǐng)响，再结合历史(shǐ)上收(shōu)储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会(huì)更上一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢(màn)，价格的反应不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条件的改变，产区(qū)全面开割上量，橡胶(jiāo)供应旺(wàng)季到来，然而天(tiān)胶下游需求并未有趋(qū)势(shì)性(xìng)改善(shàn)，胶价(jià)上涨动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国(guó)投(tóu)安(ān)信(xìn)期货能化分析(xī)师胡(hú)华钎告诉记者，目前(qián)全(quán)球天(tiān)然橡胶供应(yīng)进入季(jì)节性的增(zēng)产期，中国(guó)云南天然橡胶产区加速(sù)恢(huī)复(fù)开(kāi)割(gē)，预(yù)计(jì)6月中旬(xún)全面开割(gē)，海南产区已经全面开(kāi)割，海外越南(nán)天(tiān)然橡(xiàng)胶产区也(yě)全(quán)面(miàn)开割，目前主要产胶国(guó)产区逐渐进入(rù)雨季，物候条件已(yǐ)经由(yóu)差变好(hǎo)。但是由于目前天然橡胶上(shàng)游原料(liào)价格相对(duì)偏低，胶农割胶积(jī)极性不(bù)高，加工厂利润也(yě)偏低，工厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示(shì)，后续橡胶供应端将(jiāng)逐步恢(huī)复正常，产量逐渐(jiàn)增加。目(mù)前(qián)云南产区(qū)大(dà)面积开割(gē)，预计后市仍有较多(duō)降雨，干(gàn)旱情(qíng)况已得到缓解。海(hǎi)南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天(tiān)，供(gōng)应相对正常。泰国东(dōng)北部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周以(yǐ)及(jí)下周预(yù)计雨水(shuǐ)较多。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产(chǎn)区(qū)已大面积开割，原(yuán)料数量逐(zhú)步(bù)增加。同时根据历(lì)史降(jiàng)雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然处于历史均(jūn)值以下的概率较高，但(dàn)由于季节性的因素，降雨绝对(duì)数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他预(yù)计后(hòu)市“厄尔(ěr)尼诺(nuò)”现象不会是引发行情(qíng)上涨的主要因素(sù)。

　　从需求端(duān)来(lái)看，东(dōng)证衍生品研究(jiū)院(yuàn)能化高级分(fēn)析师曹(cáo)璐表示，目(mù)前(qián)轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充(chōng)足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层(céng)级经销(xiāo)商仍以(yǐ)消耗(hào)前期(qī)库(kù)存为(wèi)主，对(duì)后市(shì)较为(wèi)悲(bēi)观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显(xiǎn)示，目前(qián)下游(yóu)外(wài)贸(mào)订单(dān)充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半钢(gāng)胎(tāi)样本(běn)企业产(chǎn)能(néng)利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工(gōng)小降，个别企业因内(nèi)销出货压力加(jiā)大，为控(kòng)制(zhì)成品库(kù)存压力，存适度降(jiàng)负现象，全钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱(ruò)的格(gé)局中，尤其是下游需(xū)求分歧(qí)较大(dà)。“主(zhǔ)要是不同的市场(chǎng)主体预期(qī)不同，但(dàn)是整体(tǐ)来(lái)说此前市(shì)场(chǎng)对今年(nián)的预(yù)期过高。从下游轮胎行(xíng)业(yè)来看，今年以来国内轮胎开工(gōng)、产量和出(chū)口同比(bǐ)数据(jù)还是不错的，反映(yìng)国(guó)内实(shí)际需求并不(bù)差。但(dàn)是从汽(qì)车行业来(lái)看，由于(yú)汽车(chē)刺激政策退出(chū)，今年国内汽车(chē)市场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较(jiào)多，市场总(zǒng)体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡胶现货(huò)库存持续攀升，有些人认为(wèi)是国内需求不(bù)行，但是(shì)其(qí)实是进口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要(yào)还是宏观面主导胶(jiāo)价(jià)走(zǒu)势，一方面中国经(jīng)济复苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另一方面美联储加(jiā)息(xī)进程，以及美国银(yín)行危(wēi)机和美债上限问题等。看向下(xià)半年，他认为(wèi)天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气(qì)和轮储(chǔ)仍有可能(néng)“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比上半年好(hǎo)，比如美联储加息步(bù)伐暂缓、国内(nèi)经济(jì)回暖(nuǎn)等，因此对(duì)天然橡胶市场不(bù)宜(yí)过度悲观(guān)。

　　“短期市(shì)场(chǎng)没有明确方向，主要跟(gēn)随(suí)宏观因素波动。”唐(táng)逸认为(wèi)，“供应端仍然(rán)是主导后市(shì)胶价走势的主要因素，随着各产区开割后(hòu)产量逐渐增加，海外(wài)恢(huī)复(fù)速(sù)度仍(réng)然偏(piān)慢，预计干(gàn)胶(jiāo)的(de)数(shù)量并不会少，包括今年(nián)交割品(pǐn)的数量。我们中期(qī)观点仍然(rán)偏空(kōng)，后市预(yù)计(jì)存(cún)在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给端(duān)没有天气影响的情况下，后续主导胶价的(de)因素主要在(zài)需求端。从(cóng)下半年来(lái)看，外需(xū)受(shòu)海外经济衰退和(hé)汽车半导体短缺影响，预计难(nán)有起色。外(wài)需走弱(ruò)也导致海外货源涌入国(guó)内，对国内(nèi)现货(huò)端构(gòu)成压(yā)力。内需方面(miàn)，春节前市场基于内需复苏(sū)的逻辑(jí)，已经出现(xiàn)一波反(fǎn)弹行情(qíng)，但(dàn)节后市场从交易预期开始转向(xiàng)交易现(xiàn)实，由于国内需求(qiú)复(fù)苏(sū)不及预期，胶价因(yīn)此持续承压运行。整体来看，她表示(shì)短期胶价(jià)基本面缺乏向上驱动(dòng)，只有价格的(de)绝对低位才能(néng)刺激有效的去库和资金再次(cì)做多的意愿。后续还需继续关注(zhù)天气(qì)端是(shì)否有扰动(dòng)因素，一旦天气出现异常状(zhuàng)况，或(huò)将(jiāng)带来(lái)新(xīn)的阶段性行情。（有删减）

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