在股市高点成立的主动权益类(lèi)定开(kāi)基金密集迎来开放(fàng)日(rì)，近三个月即将开放的产品超3成(chéng)跌破面值，破净率达(dá)33％，亏损最大产品成(chéng)立满(mǎn)两年亏(kuī)损43％，部(bù)分产品甚至(zhì)面临清盘危险。

　　多位行业内人士表示，主动(dòng)权益定开基金(jīn)的整体(tǐ)破净率与基金成(chéng)立(lì)时间、基(jī)金投资策略，以及统计样本(běn)数量等众多因素有关(guān)。其中，高点成立是(shì)基金(jīn)破净的(de)重(zhòng)要原因。同(tóng)时，他们(men)也建议基金公司要更加前瞻性布局产(chǎn)品，克服(fú)短期盲目规模扩张冲动，从客(kè)户利益(yì)和导(dǎo)向开(kāi)展(zhǎn)产品的布(bù)局和(hé)发(fā)行。

　　近三月60只(zhǐ)定开权益基金开放

　　破净率超30％

　　近(jìn)日，华(huá)南(nán)一家基(jī)金公司发布公(gōng)告(gào)称，根据(jù)基(jī)金法、基(jī)金运作管理(lǐ)办法、基(jī)金(jīn)合同的有关规定(dìng)，公司旗下主动权益一(yī)年定期开放基金(jīn)最近一个开放期为2023年4月20日至2023年5月22日，若该(gāi)开放期最后一个(gè)开放(fàng)日（即(jí)2023年5月22日）日终，基金(jīn)出现触发基(jī)金合(hé)同终止(zhǐ)的情形，基金管理人将终止《基金合(hé)同》，并按照(zhào)《基金合同》约定履行(xíng)基(jī)金财(cái)产清(qīng)算程(chéng)序，无须(xū)召(zhào)开基金份额持有人大会(huì)。

　　根据公告，该只基金的基金合(hé)同生效(xiào)后，若登记机构(gòu)完成每个开(kāi)放(fàng)期最后一个开放日的申购(gòu)、赎回或(huò)转换业(yè)务申(shēn)请确认时，基金(jīn)的基金份额持有人数量(liàng)不满200人或者基金资产净值低(dī)于五千(qiān)万元，基金(jīn)管理人在(zài)履行相关监管报(bào)告和信息披(pī)露程(chéng)序(xù)后终止基(jī)金(jīn)合同，无需召开基金(jīn)份额持有(yǒu)人大会(huì)。

　　截至2023年一(yī)季(jì)报(bào)，该只(zhǐ)偏债混(hùn)合型基金管(guǎn)理规模0.79亿元，2021年4月成立以来两年多收(shōu)益率-4.3％，最新净值为0.957元(yuán)，为“固收+”基金中的破净产品。

　　据记者统(tǒng)计，截(jié)至(zhì)5月20日，5-7月份即将到期的主动权(quán)益(yì)类(lèi)定期开放基金有60只（份额(é)合并计算）即将迎来开(kāi)放日，目(mù)前破净产品(pǐn)（统(tǒng)计复(fù)权净值）为20只(zhǐ)，占(zhàn)比达到33.33％。破净率最高的产品成立两年(nián)来亏损超43％，目(mù)前(qián)基金净值仅为0.57元。

　　分月度来看，主动权益类定开基金5-7月(yuè)份(fèn)破净率分别(bié)为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率(lǜ)更是达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月震荡(dàng)上升态势。

　　上(shàng)海证券(quàn)基金评价研究(jiū)中心高级(jí)分析师孙桂平对此表示，一般而言，随着基金(jīn)开(kāi)放日临近(jìn)，为了应对基金集中(zhōng)申赎影(yǐng)响(xiǎng)，基金(jīn)的投资策(cè)略可能倾向于保(bǎo)守，权(quán)益仓位可能会有(yǒu)所降低(dī)。因此，在权(quán)益市场表现不(bù)好时，距离开放日越远，整(zhěng)体上破(pò)净率可能有(yǒu)增加趋势。当然，整体(tǐ)破净(jìng)率(lǜ)情况也与基金(jīn)成立时间、基金投资策略，以及统计(jì)样本数量等众多因素有关。

　　一位基金销(xiāo)售机构(gòu)负责人也分析，今年(nián)8、9月份到(dào)期的定开基金大多成立于2020年下(xià)半年，高点成(chéng)立是基金破(pò)净的重(zhòng)要原因(yīn)；另一(yī)方面(miàn)，8、9月份到期(qī)的(de)定开基金数量明显少于(yú)5、6月份(fèn)，虽(suī)然8、9月份破净基(jī)金的(de)数(shù)量较6、7月(yuè)份并没有明显上涨，破(pò)净率仍较高(gāo)，可(kě)能也与(yǔ)基金的发行节奏存在关(guān)系。

　　建(jiàn)议前瞻性布局产(chǎn)品

　　市场(chǎng)高点避免盲目规模扩张(zhāng)

　　据记者观察(chá)，从近三月即(jí)将迎来开放的定期(qī)开放式基金来看，多(duō)数成(chéng)立(lì)于2020年下半(bàn)年-2021年1季度(dù)，高点(diǎn)成(chéng)立可能是部分基金破(pò)净的重要原因。

　　针对上述现象，孙桂平表示，从基金发行(xíng)角度而言，权益市场高点时基金发行(xíng)相对容易，而且规模也容(róng)易做大(dà)，基金(jīn)公司有动力去做；但从(cóng)投(tóu)资(zī)者而言(yán)，高(gāo)点入市(shì)就容易出现(xiàn)一(yī)段时间内基(jī)金业(yè)绩表(biǎo)现不佳，甚至出(chū)现大幅下跌的情形(xíng)。

　　因此，孙(sūn)桂(guì)平认为，对基金(jīn)公司(sī)而(ér)言，在市场高点时要(yào)保持冷静，相对谨慎发行(xíng)产(chǎn)品，不(bù)盲目追逐市场(chǎng)热点，克服短期盲目规模扩(kuò)张冲动，从(cóng)客户利益导(dǎo)向进行产品布局和发(fā)行。此举既(jì)可(kě)以保护投资者利益，也可(kě)以树立(lì)基金公司良好口(kǒu)碑，有利于基(jī)金公司(sī)长期管理规模提升。

　　上述(shù)基金销售(shòu)机(jī)构(gò河北属于南方还是北方 河北属于北方吗u)负责(zé)人也表示，在市(shì)场高位、情绪(xù)火热时发行(xíng)基金往往伴(bàn)随(suí)着较高(gāo)的(de)风险(xiǎn)。一方面，近(jìn)两年权益市场的整体波动增大(dà)，风(fēng)格轮(lún)动现象加剧。所以，近两年不同的投资策略、不同投(tóu)资(zī)范围的(de)基金(jīn)收(shōu)益率差距较大。河北属于南方还是北方 河北属于北方吗另一方(fāng)面，市场(chǎn河北属于南方还是北方 河北属于北方吗g)情绪火(huǒ)热时容易出(chū)现爆款基(jī)金，较大(dà)规模(mó)给基金(jīn)经理带来的灵(líng)活(huó)性(xìng)限制很可能会影响产(chǎn)品未来的(de)超(chāo)额(é)收益。同时(shí)，优(yōu)质资产的(de)资金容量通常(cháng)有(yǒu)限，且短期快速上涨很可能(néng)估(gū)值(zhí)虚高。过高的管理规模要求基金经(jīng)理不得不(bù)跨出舒适(shì)圈，覆盖更多投(tóu)资机会，调整投资分布，也可能会增加错判的风险，对获(huò)取超额收益影响很大。

　　同(tóng)时(shí)，该基金销售部(bù)门机构负责人也建议基金(jīn)公(gōng)司前瞻性布局产(chǎn)品，并将(jiāng)规模控(kòng)制在(zài)基金经(jīng)理能力范围内，高(gāo)点成立的产品，如果通过(guò)均衡和多(duō)元化的布(bù)局(jú)，避免单押一个(gè)赛道，并通过抓(zhuā)取阶段性(xìng)投(tóu)资机会(huì)、控制回撤等方法，也能在中长期斩获(huò)一定的超额收(shōu)益。

　　事(shì)实上(shàng)，随着定期(qī)开放式权(quán)益类基金表现不及预期，近一(yī)年新成立的(de)定开权益类(lèi)基金(jīn)仅有7只，同比减(jiǎn)少(shǎo)24只；平(píng)均(jūn)发(fā)行规(guī)模(mó)2.71亿元，同比(bǐ)也下滑(huá)42％，该类基金的发行陷入低迷(mí)。

　　“定开基金表现不及预期时，投资者(zhě)的(de)心态会受到一定程(chéng)度(dù)的影响，甚至可能(néng)打击(jī)投资者的投资(zī)信(xìn)心(xīn)。如果破(pò)净率持(chí)续上升的话(huà)，投资者对于后续新发基金的购买意(yì)愿可能会下降。” 上述基金销(xiāo)售(shòu)机构负(fù)责(zé)人(rén)称。

　　孙桂平也(yě)认为，定开基金在基金经理更好施展(zhǎn)投资决策，有效阻止投资(zī)者频繁交易(yì)等方面具有明显优(yōu)势，有利于(yú)为(wèi)投资者(zhě)创造(zào)更好收益(yì)。但是定开(kāi)基金也受市场(chǎng)波动影响，跌破净值也(yě)是正常现(xiàn)象(xiàng)。

　　“因(yīn)此，未(wèi)来定开基金发(fā)行时，一是要避免(miǎn)高位发(fā)行，二是(shì)要做好投资者教(jiào)育。”孙桂(guì)平称。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 河北属于南方还是北方 河北属于北方吗