美国银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危机(jī)升(shēng)级(jí)，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资产出(chū)售，可能出售(shòu)所(suǒ)有业务(wù)或部分业(yè)务(wù)。该(gāi)行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售的(de)消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的(de)潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众银(yín)行发布(bù)声明确认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜(qián)在(zài)的(de)投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行(xíng)被(bèi)出售(shòu)后，该行并(bìng)未(wèi)经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危机(jī)火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银行委员(yuán)会(huì)就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行听证会(huì)。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名(míng)银行和第一共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以及(jí)生物(wù)医学初(chū)创企业；第一共(gòng)和银行集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数(shù)字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善(shàn)，同(tóng)时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经(jīng)济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知情(qíng)人士(shì)周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅(fú)波动背后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的(de)做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美(měi)国(guó)银行(xíng)体(tǐ)系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的美国人担(dān)心(xīn)他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人(rén)表示(shì)，他们非常或中度担(dān)心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平(píng)静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安(ān)全的(de)高度担忧(yōu)可(kě)能并非(fēi)美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机(jī)袭击(jī)，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的(de)伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没(méi)有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三(sān)大(dà)关键利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融资利(lì)率、边(biān)际(jì)借(jiè)贷利率和存款机(jī)制(zhì)利(lì)率从本月10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化(huà)不(bù)大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势更(gèng)多(duō)体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国(guó)再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造成(chéng)美国股市下滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油(yóu)分析师高健告诉期货日(rì)报记者(zhě)，近期海外(wài)宏观(guān)集(jí)中避(bì)险，主要(yào)还是与美(měi)国银行危机事(shì)件有关。另外(wài)，美(měi)国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重后(hòu)果，在(zài)三种(zhǒng)预期(qī)情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避(bì)险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品等(děng)风险资(zī)产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的不确定性较(jiào)大(dà)，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由(yóu)日度级别(bié)演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关(guān)注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经(jīng)济面(miàn)临的风险正(zhèng)在上升。而在(zài)此次美联储议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储(chǔ)致力(lì)于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币(bì)政策路(lù)径，如果6月初之前高(gāo)利(lì)率带来的风险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关注(zhù)点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字启的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连(lián)续大跌的(de)情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较(jiào)高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升温(wēn)引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次(cì)宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务(wù)上限的加成；二(èr)是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的(de)表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近(jìn)期(qī)原油盘(pán)面也要(yào)重点留意(yì)是否会重(zhòng)现以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点变化(huà)。

　　于水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大(dà)幅下滑(huá)的(de)基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价(jià)仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是(shì)振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓(màn)延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的(de)行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油(yóu)暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后期(qī)将不再存在加息对大(dà)宗商品(pǐn)压制(zhì)的预(yù)期，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来看，目(mù)前原油(yóu)阶段性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进(jìn)入(rù)一(yī)段时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端(duān)拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关(guān)的交易(yì)许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存(cún)在(zài)，沥(lì)青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同(tóng)期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期(qī)货能化分(fēn)析(水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字xī)师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但原料通关情况对(duì)沥青(qīng)生产供应(yīng)造成阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生(shēng)产，华(huá)北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润的(de)压缩，沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化(huà)分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青(qīng)利(lì)润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存(cún)在(zài)收缩预(yù)期，后续关(guān)注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨季，需求(qiú)回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本(běn)端(duān)原油(yóu)，短期供需端矛盾并(bìng)不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外(wài)风险事件(jiàn)以及(jí)衰退预(yù)期的压力，预(yù)计(jì)原(yuán)油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续(xù)累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低(dī)做多裂解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场(chǎng)基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有检修(xiū)计划，但由于高加工差(chà)下装置开(kāi)工(gōng)较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有待(dài)观察(chá)。而且，亚东石化和英(yīng)力(lì)士重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期(qī)货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进(jìn)入4月后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且(qiě)随(suí)着集中检修(xiū)将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖(tuō)累下价格走势偏(piān)弱。后续需(xū)关注原油价格企稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺季(jì)是(shì)否实质发生。若(ruò)原(yuán)油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善(shàn)预期(qī)的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢(màn)慢(màn)发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度回升的态势。最大(dà)的利(lì)空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍(réng)高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势(shì)。

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