今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波(bō)三折，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一(yī)季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕(mù)，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为(wèi)投资(zī)方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基(jī)金的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代表(biǎo)的港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理在一季度加大了对港股的投(tóu)资力度(dù)，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野(yě)一年(nián)持(chí)有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时(shí)港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为(wèi)中国海洋石(shí)油(yóu)、新天(tiān)绿色能(néng)源、中(zhōng)远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词化(huà)工股(gǔ)份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力(lì)股份、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力(lì)，分(fēn)别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空机场、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季度对其(qí)大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方(fāng)港股创新(xīn)视野(yě)一年持有基金基金经(jīng)理史博在一季度中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看好港股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国(guó)经济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市(shì)场需(xū)求(qiú)继续增(zēng)加，非制造业恢(huī)复速度加快；海外(wài)无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据(jù)以及突发(fā)的银行风险事(shì)件已经(jīng)让美联储(chǔ)过于(yú)强(qiáng)硬(yìng)的紧缩(suō)预(yù)期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域(yù)；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击(jī)可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制(zhì)造业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经(jīng)济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示(shì)，港股数字(zì)经(jīng)济的代表(biǎo)行业为互(hù)联(lián)网和先(xiān)进(jìn)制造，在(zài)经历了过去2年的合(hé)规(guī)整治及业务梳理后悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据(jù)、平台和(hé)算(suàn)法的整合(hé)能力，通过(guò)推出(chū)人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人(rén)工(gōng)智能赋能(néng)各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场方面，港股市(shì)场大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司(sī)盈利环比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效(xiào)应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年(nián)有所(suǒ)回(huí)落。对于估值相对较(jiào)高的(de)行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业(yè)反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值(zhí)仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行(xíng)业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙头公司可能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的(de)方式生物(wù)医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出(chū)有较好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推(tuī)动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期临(lín)近(jìn)尾声流动(dòng)性逐(zhú)步(bù)宽(kuān)松背景下，中国(guó)资产的吸引力(lì)有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有望成为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受(shòu)益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时部分龙头(tóu)公(gōng)司(sī)有长期的前(qián)沿(yán)技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入扩张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次(cì)增长曲线，如互(hù)联网、部(bù)分可(kě)选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机(jī)会(huì)：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场预期在(zài)低位、景气(qì)度(dù)有拐点或持(chí)续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的(de)投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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