自4月(yuè)下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月(yuè)时间，场内资(zī)金在科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之(zhī)外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全(quán)市场行业(yè)ETF资金净流(liú)入榜单前三(sān)名。

　　在(zài)业(yè)内人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市(shì)场对上述(shù)板块投(tóu)资价(jià)值的(de)认可。经(jīng)过前期调整，这两大板(bǎn)块(kuài)性价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置(zhì)的(de)工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一个月，随(suí)着科创板(bǎn)的回调(diào)，相关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外(wài)，易(yì)方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基(jī)金资(zī)金(jīn)净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持(chí)续流入科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模(mó)从(cóng)年初仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子(zi)、计(jì)算机等(děng)科创板的核心权重行业持续获得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为(wèi)市场关注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面随着半导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行周(zhōu)期拐点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和(hé)收入(rù)预(yù)期增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时新能源板块(kuài)的增(zēng)速依(yī)然稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利润增速(sù)相对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从(cóng)未来的一致预(yù)期(qī)净(jìng)利润增速(sù)来看(kàn)，科创50相比其(qí)他宽(kuān)基指数仍(réng)有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映(yìng)出较好的(de)基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时(shí)盈利(lì)估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班过(guò)去三(sān)年(nián)估(gū)值(zhí)分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜英也看好今(jīn)年(nián)以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比(bǐ)以及(jí)对未(wèi)来产(chǎn)业的反(fǎn)应程度，都是(shì)优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的(de)表现，经过(guò)了(le)三年的估值回(huí)归，很多公(gōng)司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持(chí)有可以(yǐ)享受行业和公司的长期成长。”华南一(yī)位(wèi)基金经(jīng)理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行(xíng)业风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省(shěng)公布外汇法法(fǎ)令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设(shè)备等23个品类追加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案(àn)在经过2个月的公告期后(hòu)，并(bìng)将于(yú)7月开(kāi)始实施(shī)。受益于(yú)国产替(tì)代加速的预期，半导体板块(kuài)成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也(yě)在加速(sù)抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联(lián)安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年(nián)四季(jì)度至2023年一季度价(jià)格持续(xù)下探之后(hòu)，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业(yè)周期(qī)相较于其他半导体产(chǎn)业链环节，具(jù)备较(jiào)强的大宗(zōng)商品属性，国际龙(lóng)头会(huì)在下游新(xīn)兴需(xū)求诞(dàn)生时，提升自身产能。而(ér)当扩产落地时(shí)，行(xíng)业(yè)进入供过于求周(zhōu)期，各(gè)厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错(cuò)配使得存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾历史(shǐ)上(shàng)存储芯片(piàn)的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据(jù)，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎来存储(chǔ)芯片行(xíng)业(yè)周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人(rén)工智(zhì)能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存(cún)储(chǔ)的爆发性需求(qiú)由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身(shēn)产(chǎn)量。叠(dié)加近两(liǎng)个(gè)季度量价持续(xù)下探的(de)周期性磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需要警惕(tì)国际局势以及通(tōng)胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要(yào)看(kàn)到真(zhēn)正的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正(zhèng)的创新(xīn)落地。预(yù)计半导体和消(xiāo)费(fèi)电子大概率在二季度(dù)及(jí)二(èr)季度以后触底，当行(xíng)业(yè)周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正地释放(fàng)出来(lái)，下半年硬科技的(de)投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半(bàn)导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一(yī)步压缩产业链(liàn)库存的(de)时期，价格(gé)下(xià)行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营收(shōu)和(hé)利润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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