财(cái)联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后价格连(lián)续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现(xiàn)强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一是上海车展有(yǒu)望带动购车(chē)需(xū)求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提(tí)升消费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价(jià)导致(zhì)消费者对电动车的观(guān)望(wàng)心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来(lái)，止跌信号能(néng)否持续(xù)稳(wěn)定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析(xī)称(chēng)，乐(lè)观来看，国内(nèi)动(dòng)力电池厂商(shāng)清(qīng)库(kù)存工作或(huò)到(dào)5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上(shàng)游材料(liào)采购，进而对(duì)碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基(jī)数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观(guān)察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对(duì)财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度(dù)开始便启动大规模去(qù)库存举措，这一举措在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人(rén)士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出(chū)清，后(hòu)续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格(gé)和库存(cún)水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是(shì)正常(cháng)的(de)现(xiàn)象(xiàng)，”他直言(yán)。在(zài)他看来(lái)，原材(cái)料适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的(de)合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内(nèi)人(rén)士和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述(shù)具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的(de)数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进(j科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容ìn)入调整阵痛(tòng)期(qī)，主(zhǔ)要在于下(xià)游车(chē)市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变(biàn)化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等系列材料价(jià)格也(yě)出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一(yī)关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢(huī)复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游电池厂商库存(cún)水位回(huí)退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车(chē)企(qǐ)已陆(lù)续(xù)重启(qǐ)订(dìng)单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端(duān)新能(néng)源汽(qì)车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪(xù)主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进(jìn)一步带(dài)动锂电产业(yè)中上游的订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可(kě)能(néng)会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一体化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收(shōu)的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经(jīng)历过(guò)复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各(gè)个环(huán)节的价格(gé)以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当(dāng)前上游库(kù)存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不(bù)足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不(bù)是(shì)一个下游获利(lì)、上(shàng)游承压的(de)简单故(gù)事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下(xià)跌过快，但这并(bìng)不(bù)为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格(gé)矿(kuàng)业(yè)一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日(rì)公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期中获科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容得(dé)更多市(shì)场份额，行业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中(zhōng)发生过(guò)的事。而(ér)同环(huán)节(jié)的大量中小企业(yè)，尤其是最(zuì)近两年(nián)追(zhuī)高入局的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在(zài)去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的(de)未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的(de)成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在(zài)锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要通过(guò)长协确(què)定，按市价定(dìng)期(qī)调(diào)整。但能(néng)获得(dé)上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大(dà)企业(yè)更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带来(lái)的(de)连(lián)锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一些车(chē)企的三(sān)年(nián)长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就(jiù)亏(kuī)损。

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