今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季(jì)报披(pī)露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理(lǐ)表示，预计(jì)港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气(qì)的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位(wèi)略有上(shàng)升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份额(é)分开统计，下(xià)同）中含“港”字的(de)主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的基(jī)金。截(jié)至一季度末(mò)，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济(jì)呈现了(le)上(shàng)涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度(dù)加大了对港股的投资力度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野(yě)一年持有A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季(jì)报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只港(gǎng)股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭(xù)阳集团(tuán)、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地(dì)产开发(fā)等(děng)领(lǐng)域。值得注意(yì)的(de)是(shì)，商(shāng)汤-W涉(shè)及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在一季(jì)度(dù)对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年(nián)持有基金基金经理史博在一季(jì)度中表示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然(rán)看(kàn)好港(gǎng)股市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在(zài)企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无(wú)风险利率方面，太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名3月初非农和通胀数(shù)据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险事(shì)件已经(jīng)让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入(rù)尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判(pàn)港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加大对(duì)政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联(lián)网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字(zì)经(jīng)济的代表行业(yè)为(wèi)互联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价(jià)值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相关(guān)公司，也更具(jù)有数据、平台和(hé)算(suàn)法的整合能力，通过(guò)推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输(shū)出(chū)算(suàn)法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市(shì)场大部分的(de)企业(yè)盈(yíng)利(lì)来源于中国内地，中(zhōng)国(guó)内地经济的环(huán)比上行(xíng)将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利的(de)环(huán)比(bǐ)增长，从而支撑下(xià)港(gǎng)股公司下半年的(de)市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公(gōng)司盈(yíng)利(lì)环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的估值(zhí)仍将受到一定程(chéng)度(dù)的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现超跌(diē)时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物(wù)医(yī)药行业仍将(jiāng)处在行业(yè)快速(sù)增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季(jì)度(dù)集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业(yè)前期(qī)涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药(yào)行业(yè)仍(réng)将有机会选出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们(men)预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是(shì)推(tuī)动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中国资产的(de)吸引(yǐn)力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于(yú)中国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本(běn)增(zēng)效优的行业和(hé)板(bǎn)块更(gèng)有望受益(yì)于经济(jì)复苏，盈利预测有较大(dà)上(shàng)修空(kōng)间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公(gōng)司有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有望开启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在(zài)未来经(jīng)济周期中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业(yè)。供需(xū)格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期(qī)的行(xíng)业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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