AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣布试水人工智(zhì)能(néng)、基金(jīn)经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季度(dù)报中，无论(lùn)是成(chéng)长派(pài)、还(hái)是价值派，众多(duō)基(jī)金(jīn)经理均(jūn)谈及(jí)对(duì)AI投(tóu)资机遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资(zī)价值，但是对于(yú)短期(qī)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季(jì)报中(zhōng)部分内容(róng)使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续(xù)发(fā)展，以及新能源开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工(gōng)智能(néng)领域(yù)的快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定(dìng)的看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于(yú)人工智(zhì)能(néng)的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字(zì)化的(de)核心逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展的核心(xīn)在(zài)于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的(de)观点时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网平台(tái)等(děng)提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升组(zǔ)织信(xìn)息(xī)计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一(yī)个长期(qī)向上的类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个和互联网行(xíng)业一(yī)样大规模的产(chǎn)业(yè)。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中国公司(sī)带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次利(lì)用人工(gōng)智(zhì)能完成(chéng)季(jì)报(bào)，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的(de)生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基(jī)金公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资(zī)者教育(yù)基地宣布成为百度(dù)文(wén)心一言(yán)首批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投教(jiào)基地也将通过(guò)百度(dù)智能(néng)云(yún)接(jiē)入文(wén)心一言能力，致力于(yú)创新投资(zī)者关系(xì)管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局，其中，除了科(kē)技(jì)成长派(pài)基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基(jī)金一季度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大(dà)方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字(zì)化(huà)、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特(tè)别是软件和互(hù)联网领域(yù)的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技(jì)成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确(què)看(kàn)好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气周期，也(yě)是为数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的(de)科技板块内(nèi)会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材(cái)料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的(de)企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他在一(yī)季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变(biàn)，数(shù)据(jù)成为(wèi)新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于(yú)全(quán)要素生(shēng)产率的提升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人工智能等(děng)底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提(tí)升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化(huà)的行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持(chí)续时(shí)间(jiān)较长，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基(jī)金也重点布局(jú)了(le)TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一(yī)季度(dù)继续调整(zhěng)了(le)行业配(pèi)置，降低了制造(zào)业、大(dà)金(jīn)融地产行业的(de)配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布(bù)局了(le)人工智能技术创新带(dài)来(lái)的相关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始(shǐ)显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极(jí)致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中表达了对人工(gōng)智能的重视(shì)，但一季度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技板块走(zǒu)出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人(rén)工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型(xíng)路(lù)线(xiàn)的(de)成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人工智能的应用(yòng)领域得(dé)到了(le)极(jí)大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强(qiáng)大的(de)通用性。这属于科技(jì)史上的(de)一次重大(dà)创新，未来多个行业(yè)将极大受(shòu)益(yì)于这一(yī)技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们(men)应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但他的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相关(guān)板块的(de)布局。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全自主可控和产(chǎn)业(yè)趋(qū)势(shì)外，今年市(shì)场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一季度(dù)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及(jí)医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我(wǒ)们(men)这时反而(ér)应该加大对能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网(wǎng)级别的技(jì)术要素革(gé)命，或许我们(men)已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科(kē)技(jì)浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学(xué)习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长期业(yè)绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他(tā)在去(qù)年三四季度(dù)布局了(le)不(bù)少(shǎo)人工智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置(zhì)大概率(lǜ)少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们(men)还是认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年初是(shì)想象不到(dào)的(de)。就(jiù)好比去年(nián)初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的(de)事(shì)件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配(pèi)？市(shì)场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了(le)什(shén)么(me)程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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