在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨大(dà)跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才(cái)和净值(zhí)一(yī)样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗(qí)下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢(yì)价(jià)率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，科(kē)创50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐(lài)，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门(mén)板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募(mù)巨头(tóu)纷纷公(gōng)告(gào)，两(liǎng)家公募(mù)旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关(guān)注二级市场(chǎng)交易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在(zài)风险提示后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看，由(yóu)于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都(dōu)不(bù)到2千(qiān)万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数(shù)的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数(shù)收益率（经汇率调(diào)整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期(qī)出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会(huì)逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不(bù)要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年(nián)初以来日本股市持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为(wèi)，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易(yì)所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东(dōng)京交易所(suǒ)提出将改革(gé)公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估值企业(yè)可能采取股票回购等方式提(tí)振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元的(de)股票(piào)被宣布回购；四(sì)是近(jìn)期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并表示大举(jǔ)投资日本(běn)股市(shì)等，推动市(shì)场对日本(běn)股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少上涨带(dài)来(lái)的投资风(fēng)险，并(bìng)提(tí)示投资(zī)者，海(hǎi)外投(tóu)资(zī)可能(néng)会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度(dù)不高(gāo)等问题，建议投资者(zhě)在(zài)自(zì)己能力圈内(nèi)投(tóu)资(zī)，避免盲目(mù)追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过了(le)2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以(yǐ)来净(jìng)流入资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入(rù)资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到(dào)资金(jīn)的(de)追逐，净流入资金(jīn)都(dōu)在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部(bù)表示，随(suí)着前期创业板50指数的回(huí)调，当(dāng)前估值(zhí)已来到(dào)30倍的历史低位区间(jiān)，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培(péi)育(yù)壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建设和配(pèi)套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着国内经济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将是(shì)经济转型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红(hóng)利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出(chū)方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿(yì)份，资(zī)金(jīn)净流(liú)出(chū)超过11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观察(chá)各(gè)类板块的(de)投资机会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经(jīng)济中长期的(de)趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对(duì)题(tí)材的追捧(pěng)热(rè)度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强的人(rén)工智能(néng)与央企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋(qū)势(shì)确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机(jī)会(huì)，尤其(qí)是(shì)大众(zhòng)消费等(děng)领域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可(kě)以积极关注数(shù)字化对生产力的提(tí)升，重点(diǎn)关(guān)注(zhù)计算机、互(hù)联网和传媒(méi)等行业。

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