本轮新股中，有不(bù)少风口的企(qǐ)业，但(dàn)基(jī)本(běn)面都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看看就(jiù)发现(xiàn)大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代(dài)工(gōng)服务，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国(guó)大(dà)陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作(zuò)设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立(lì)至今，晶合集成已(yǐ)成为(wèi)国内(nèi)面板显示(shì)驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格(gé)上涨利(lì)润来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行(xíng)业需求大(dà)幅下滑(huá)，公司选择了(le)业绩最好的时候(hòu)上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式(shì)，形(xíng)成覆(fù)盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神(shén)经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般(bān)般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较(jiào)低(dī)的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论(lùn)是收入增(zēng)速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发(fā)和生产及涂布技术(shù)产业化(h发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的uà)整体(tǐ)解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后(hòu)的下一(yī)道(dào)工序，是锂电(diàn)池(chí)生产前段工序的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料(liào)均匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜箔(bó)上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广泛应(yīng)用于(yú)锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下(xià)游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功(gōng)率、传感(gǎn)和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及(jí)模块封装的代工服务(wù)的制(zhì)造(zào)商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提(tí)供一站(zhàn)式代(dài)工解(jiě)决(jué)方案，为功率、传(chuán)感和传输等领(lǐng)域(yù)的半导体产品公司提供完(wán)整生产制造平台(tái)，支持客户研发以(yǐ)及大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期(qī)非常高(gāo)，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易(yì)快熬(áo)出头了(le)（资本支出高峰在(zài)22年结束），发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的公(gōng)司也预期23年(nián)底会转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的(de)压力显然是要比那(nà)些已经规(guī)模化完(wán)成(chéng)有(yǒu)利润(rùn)的公司大得多(duō)，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的(de)研(yán)发(fā)、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下(xià)滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游(yóu)服装行业景(jǐng)气度(dù)也一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主(zhǔ)营业务(wù)一直(zhí)聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服(fú)务(wù)领域，为客户提供相关(guān)软件产品及服(fú)务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购后(hòu)，公司继(jì)续独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽(qì)车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等(děng)客户，提供营销与后市(shì)场服(fú)务领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数(shù)字化是趋(qū)势(shì)，且随着人均(jūn)保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)的增长，公司(sī)行业前景不(bù)算很差，但公司自身技术(shù)含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企营(yíng)销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工程技术服务及地(dì)理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业(yè)务(wù)收(shōu)入比重超过80％，是(shì)公司主要收(shōu)入和利润(rùn)来源。电力工程(chéng)技术(shù)服务主要系(xì)为电网企业(yè)、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力(lì)工程技术服(fú)务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的(de)国家电(diàn)网(wǎng)，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提(tí)供射(shè)频(pín)前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智(zhì)微(wēi)具(jù)备全套(tào)射频前端芯片(piàn)设(shè)计能力和(hé)集成(chéng)化模组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设计能力(lì)为核(hé)心，兼(jiān)具低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设(shè)计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信(xìn)频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户(hù)提供无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游(yóu)砍单(dān)存(cún)货大幅增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主要(yào)是(shì)大量研发投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业(yè)公司，但即便这(zhè)样，估(gū)值却一路上(shàng)升到(dào)150亿(yì)，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销(xiāo)售和(hé)服务(wù)的国(guó)家(jiā)级(jí)高(gāo)新技(jì)术和专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷(léi)达及配(pèi)套装备，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方(fāng)客户和(hé)军工集(jí)团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国(guó)防空预警(jǐng)雷达主要生产单位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对(duì)于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数字(zì)化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联(lián)网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品聚合(hé)运营、融合(hé)运营、分发运(yùn)营等(děng)综合(hé)运营服务，为物联网相关场景提供物(wù)联网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用(yòng)等综合解决(jué)方案及云终端解(jiě)决方案，并根据客(kè)户需求(qiú)提供定制化(huà)的运营支撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚(xū)拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互(hù)联网(wǎng)卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流量，业(yè)绩(jì)过去(qù)几年看起来(lái)不(bù)错(cuò)，但公(gōng)司现金流(liú)越来越差，且互联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来越不(bù)依(yī)赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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