财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份(fèn)一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车(chē)企(qǐ)大(dà)幅(fú)降价(jià)导(dǎo)致消(xiāo)费者对(duì)电动(dòng)车的观(guān)望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企(qǐ)稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士(shì)分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动力电(diàn)池厂商(shāng)清库存(cún)工作或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的(de)排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢复(fù)生产，排产相比一季(jì)度会有明(míng)显的提(tí)升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此(cǐ)次(cì)碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察(chá)下游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求是(shì)否真(zhēn)正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士(shì)此前对财联(lián)社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在(zài)一(yī)季度实际上已肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商(shāng)提(tí)到(dào)，目前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的(de)产线也已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据公司规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁(níng)德(dé)时代一季度(dù)报(bào)告显示(shì)，其(qí)库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金(jīn)额来看，宁(níng)肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢德(dé)时代(dài)的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的(de)关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预(yù)判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召(zhào)开的中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内(nèi)动力电池行业仍(réng)然(rán)存在一(yī)些问题，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是(shì)正常的现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值链的(de)合理分配，避(bì)免大起大(dà)落(luò)。

　　据财联社(shè)不(bù)完(wán)全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未(wèi)来走势(shì)进(jìn)行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或(huò)已(yǐ)经到(dào)来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价格变化(huà)来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退(tuì)，此前部分(fēn)电(diàn)池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆(lù)续重启(qǐ)订单(dān)，带动产(chǎn)业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车(chē)市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上(shàng)游的订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池(chí)的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变(biàn)化(huà)也将变(biàn)得更加平衡(héng)且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前上(shàng)游库(kù)存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承压的简单故(gù)事(shì)

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池(chí)材料(liào)的价(jià)格下(xià)跌过快，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发(fā)生过的(de)事。而同(tóng)环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入局(jú)的新(xīn)公司，则(zé)面(miàn)临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂业(yè)净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更(gèng)能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本(běn)普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎(hū)是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于(yú)5万元(yuán)/吨(dūn)的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采权(quán)，交易价(jià)格也需要通(tōng)过长协(xié)确定，按市价(jià)定期(qī)调整。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并能在(zài)上游因降价减产(chǎn)时(shí)保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能(néng)源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的(de)三(sān)年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能一(yī)开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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