在(zài)股市高点(diǎn)成立的主(zhǔ)动(dòng)权益类(lèi)定开基金(jīn)密集(jí)迎(yíng)来开放日(rì)，近三个月即将开放的(de)产品超3成跌(diē)破面值，破净率达(dá)33％，亏损最(zuì)大产(chǎn)品成立(lì)满两年亏损43％，部分产(chǎn)品甚至面临清盘(pán)危险。

　　多位(wèi)行(xíng)业内人士表示，主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益(yì)定(dìng)开基(jī)金(jīn)的整体破净率与基金成立(lì)时(shí)间、基金投资策略，以及统计样本数量等众多因素有(yǒu)关。其中，高点(diǎn)成立是基(jī)金破净的重要(yào)原因。同(tóng)时，他们也建议(yì)基金公司要更(gèng)加前瞻(zhān)性(xìng)布局产(chǎn)品，克服短期盲目规模扩张(zhāng)冲动，从客户利益和导向开展产(chǎn)品的(de)布局(jú)和发行。

　　近三月60只定开权益(yì)基(jī)金(jīn)开放

　　破净(jìng)率(lǜ)超30％

　　近日，华(huá)南(nán)一家(jiā)基(jī)金公司发布公(gōng)告(gào)称(chēng)，根据基金法(fǎ)、基金运(yùn)作管理办法、基金合同的有关规定，公司(sī)旗(q彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方í)下主动(dòng)权益一年定(dìng)期(qī)开放基(jī)金最近一个开(kāi)放期(qī)为(wèi)2023年4月(yuè)20日至2023年(nián)5月22日，若(ruò)该开放(fàng)期最(zuì)后(hòu)一个(gè)开放(fàng)日（即2023年(nián)5月22日）日终，基(jī)金出现(xiàn)触发基(jī)金合(hé)同终止的情形，基金(jīn)管理人将终止(zhǐ)《基金合同》，并按(àn)照《基金合同》约定履行基金财产清算程序，无须召(zhào)开基金(jīn)份额持(chí)有人大会。

　　根据公告(gào)，该只基金的基金合同生效后，若登记(jì)机构完成(chéng)每个开放期(qī)最后一个开放日的申购、赎回或转换业务申请确(què)认时(shí)，基(jī)金的(de)基金份额(é)持有人数量不满(mǎn)200人或者基(jī)金(jīn)资产净值低于五千万元(yuán)，基金(jīn)管(guǎn)理人在履(lǚ)行相关(guān)监管报告和信息披露程序后终(zhōng)止基金合同，无需召开基金(jīn)份额持有人大(dà)会。

　　截(jié)至2023年一(yī)季报，该(gāi)只偏债混合型基金管理(lǐ)规模0.79亿元，2021年4月(yuè)成立以来两年多收益率-4.3％，最新净值为0.957元(yuán)，为“固收+”基金中(zhōng)的(de)破净产品。

　　据记者统计，截至5月20日，5-7月份即将到期的主动权益类定期开放(fàng)基金有(yǒu)60只（份额合并计算）即将迎来开放日，目前破(pò)净(jìng)产(chǎn)品（统计复权净值）为20只，占比达到33.33％。破净率最高的(de)产(chǎn)品成立两年来亏损超43％，目前基金(jīn)净值(zhí)仅为0.57元(yuán)。

　　分月度(dù)来看，主动权(quán)益类定开基(jī)金5-7月份破(pò)净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达到35.71％、80％。整体来看，破净率(lǜ)呈(chéng)现逐月震(zhèn)荡上升(shēng)态势。

　　上海证券基金评价研究中心高(gāo)级(jí)分(fēn)析师孙桂平对此表示，一般而言，随着基金开放日临近，为了应对基金集中(zhōng)申赎影响(xiǎng)，基(jī)金的投资策(cè)略可能倾向于(yú)保守，权益(yì)仓(cāng)位可能会(huì)有所降低。因此，在权益(yì)市场表现(xiàn)不(bù)好时(shí)，距(jù)离开放日(rì)越(yuè)远，整体(tǐ)上破(pò)净(jìng)率可能(néng)有增加趋势。当然，整体破净率情(qíng)况也与基(jī)金成立(lì)时间、基金投资策(cè)略，以及统(tǒng)计样本(běn)数(shù)量(liàng)等众多(duō)因素(sù)有关。

　　一位基金(j彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方īn)销售机构负(fù)责人(rén)也分析，今年(nián)8、9月份(fèn)到期的定开基金大多(duō)成(chéng)立于(yú)2020年下半年(nián)，高点成立(lì)是基金破(pò)净的重(zhòng)要(yào)原因；另一方面，8、9月(yuè)份(fèn)到(dào)期(qī)的(de)定开(kāi)基金数量明显少(shǎo)于5、6月份，虽然8、9月份(fèn)破净基金的数量较(jiào)6、7月(yuè)份并(bìng)没有明显上(shàng)涨，破(pò)净(jìng)率仍较高，可能也与(yǔ)基金的发行节奏存在(zài)关系。

　　建议前瞻性布局产品

　　市场(chǎng)高点避免(miǎn)盲目(mù)规模扩张(zhāng)

　　据记者观察，从近三(sān)月即将迎来开(kāi)放的定期开放式基金来看，多数成立于(yú)2020年(nián)下(xià)半年-2021年1季度，高点成立可(kě)能是部分基金破净的重要原因。

　　针对上述现象，孙桂平(píng)表示，从(cóng)基金发(fā)行角度而言，权益(yì)市场高点时基金发行相对容(róng)易，而且规模(mó)也容(róng)易做大，基金公司有动(dòng)力去做；但从(cóng)投资者而(ér)言，高点入市就容(róng)易出现一段时(shí)间内基(jī)金业绩(jì)表现不佳(jiā)，甚至出现大(dà)幅下跌的情(qíng)形。

　　因(yīn)此，孙桂平认为，对基金公司而言，在市场高点时(shí)要保持冷(lěng)静，相对谨慎发行产品，不盲目追逐(zhú)市场热点，克服短(duǎn)期盲目(mù)规(guī)模扩张冲(chōng)动，从客户利益导(dǎo)向进行产品布(bù)局(jú)和(hé)发行(xíng)。此举(jǔ)既(jì)可以保护投资者(zhě)利益，也可以树立基(jī)金公司良(liáng)好口(kǒu)碑，有利于基金(jīn)公司长期管理规(guī)模提升。

　　上述基金销(xiāo)售机(jī)构(gòu)负责人也表(biǎo)示，在市(shì)场(chǎng)高(gāo)位(wèi)、情绪火热时发行基(jī)金往往伴随(suí)着(zhe)较高的风险。一(yī)方面，近两年权益市(shì)场的整体波动增大，风格轮动现象加剧。所以，近(jìn)两年不(bù)同(tóng)的投资策略(lüè)、不同投资范围的基金收(shōu)益(yì)率差距较大。另一方(fāng)面，市场情绪火热(rè)时容易出现(xiàn)爆款基金彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方，较大(dà)规(guī)模(mó)给基金经理带(dài)来的灵活性限制很可能会影(yǐng)响产品(pǐn)未来的超额(é)收(shōu)益。同时，优质资产的资金容(róng)量通常有限(xiàn)，且短期快速上涨(zhǎng)很可(kě)能估值虚高。过高的管理(lǐ)规模要求基(jī)金经理不得(dé)不跨出舒适圈，覆盖更(gèng)多投(tóu)资(zī)机会，调整投资分布，也可能会(huì)增加错(cuò)判的风险，对获取(qǔ)超额(é)收(shōu)益影响很大。

　　同(tóng)时，该(gāi)基金销售部门机构负(fù)责(zé)人也(yě)建(jiàn)议基金公司(sī)前瞻(zhān)性布局(jú)产品，并将规(guī)模控制在基(jī)金经(jīng)理能(néng)力范围(wéi)内，高点(diǎn)成立的(de)产品，如(rú)果(guǒ)通过均衡(héng)和多元化(huà)的布局，避免(miǎn)单押一个赛道，并(bìng)通(tōng)过抓取阶段(duàn)性投资(zī)机会、控制回撤等方法，也能在中(zhōng)长期斩(zhǎn)获(huò)一(yī)定(dìng)的超额收益。

　　事实上，随着定期(qī)开放(fàng)式权(quán)益类基金(jīn)表(biǎo)现不及预期(qī)，近(jìn)一年(nián)新成(chéng)立(lì)的定(dìng)开权(quán)益类基金(jīn)仅有7只，同比减少(shǎo)24只；平均(jūn)发行规模2.71亿(yì)元，同比也下滑42％，该类基金的发行(xíng)陷入低迷。

　　“定开基金表现不及预期时，投资者的心态会受到一(yī)定程度的影响，甚至可能打击投资者的投(tóu)资(zī)信心。如(rú)果破净(jìng)率(lǜ)持续上升的话(huà)，投(tóu)资者(zhě)对于后续新发基金(jīn)的购买意愿可能会下降(jiàng)。” 上(shàng)述基金销售(shòu)机(jī)构负责人称。

　　孙桂(guì)平(píng)也认为，定(dìng)开基(jī)金在基金(jīn)经理更好施展投资决(jué)策，有效阻止(zhǐ)投资者频繁交易等方面具有明显优(yōu)势，有利于(yú)为投(tóu)资者(zhě)创(chuàng)造更好收(shōu)益。但是定开基金也受市(shì)场波动影响(xiǎng)，跌破净值也(yě)是正常(cháng)现(xiàn)象。

　　“因此，未(wèi)来(lái)定开基金发行时(shí)，一是(shì)要避免高位发(fā)行，二(èr)是要做好投资者教育。”孙桂平称。

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