金融界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数(shù)下跌(diē)，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大(dà)幅(fú)反弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜(yè)公布(bù)的(de)数(shù)据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同比上5k是多少钱，5k是多少钱人民币涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出(c5k是多少钱，5k是多少钱人民币hū)生产(chǎn)物资(zī)通胀压(yā)力(lì)进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前(qián)加息结束乃至(zhì)降息(xī)已(yǐ)然成(chéng)为一(yī)种共(gòng)识，因此本周(zhōu)在美联储越来越多官员为(wèi)鹰(yīng)派站台的(de)情况(kuàng)下(xià)，预计从加息结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度(dù)的(de)时间(jiān)，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回吐前(qián)期超涨的(de)幅(fú)度。另一方面(miàn)，上周初(chū)请失业(yè)金人数升至2021年(nián)以来(lái)的最高水平(píng)，劳动力市场正在降(jiàng)温。同(tóng)时(shí)国内社融超预期下(xià)滑，白(bái)银因(yīn)工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难言企稳(wěn)，后(hòu)续还需(xū)关注海外(wài)衰退预(yù)期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退(tuì)预期与有色(sè)金(jīn)属走势(shì)拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预期角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银(yín)连(lián)续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续(xù)影响有(yǒu)色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期以(yǐ)及经济风险依然(rán)利好贵金(jīn)属，但是美元指数大(dà)幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金属大幅(fú)下行，拖(tuō)累工业属性较强(qiáng)的(de)白银走势，白(bái)银表(biǎo)现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金(jīn)属大幅(fú)回落等(děng)因素综合(hé)影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破(pò)该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克(kè)）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银行业危机引发避(bì)险需(xū)求，美联储政(zhèng)策(cè)收(shōu)紧预期迅速(sù)转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持(chí)续(xù)走强，当(dāng)前继续(xù)关注调(diào)整行情(qíng)；后(hòu)续政策宽松(sōng)转向、经(jīng)济下(xià)行风险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观因素下，黄(huáng)金将会(huì)不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢(féng)低做多(duō)配置(zhì)依然(rán)是核心建议。

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