中国(guó)金融行业(yè)加速对外(wài)开(kāi)放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(小黄人名字分别叫什么dāng)年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于(yú)各(gè)自(zì)股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而(ér)成为(wèi)外资控股券商(shāng)的(de)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸(xìng)免。且(qiě)新公司建(jiàn)设(shè)成(chéng)本(běn)、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其(qí)当年投行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务及(jí)管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人(rén)，数(shù)量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券充分利(lì)用(yòng)全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国(guó)时间最早的(de小黄人名字分别叫什么)一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内(nèi)资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻的是，集团层面的(de)合并(bìng)对两家外(wài)资控股券(quàn)商在(zài)中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协议(yì)和(hé)合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信(xìn)集(jí)团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述(shù)合(hé)并可能(néng)产生的(de)影响亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对(duì)公(gōng)司持(chí)续(xù)经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受(shòu)同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动(dòng)等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的(de)增加及优(yōu)化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财(cái)富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品(pǐn)配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富(fù)管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来(lái)战略规划，并进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接(jiē)境(jìng)外资本市(shì)场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东(dōng)背景的(de)券商(shāng)中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示(shì)，其(qí)于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高(gāo)净值(小黄人名字分别叫什么zhí)客户(hù)及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部(bù)信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足(zú)客户全生命周期财富管理的(de)理念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方案和(hé)财富(fù)规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略(lüè)，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客户在同一(yī)策略(lüè)下提供差异化选择及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立(lì)，公司注册(cè)地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券化(huà)业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为(wèi)市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才(cái)证券已获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会(huì)满(mǎn)等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球投(tóu)资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不(bù)断(duàn)提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来(lái)了(le)通过(guò)与国际金融机构直接合作促(cù)进业务(wù)发(fā)展、提升(shēng)管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势初(chū)步形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演变。

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