北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒(máng)格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回答了投(tóu)资(zī)人的(de)47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各(gè)地(dì)的投资者。“来自中国(guó)的投(tóu)资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自(zì)己(jǐ)在股(gǔ)东大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会(huì)上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济(jì)，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国(guó)家，美国也可(kě)以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多(duō)次公开表示(shì)十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围(wéi)绕(rào)中国公(gōng)司进(jìn)行过投资部署，不过投(饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃tóu)资对象均为中(zhōng)国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作(zuò)为董事长的(de)芒(máng)格(gé)也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投(tóu)资(zī)美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的(de)投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃jiā)上其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符(fú)合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医(yī)疗(liáo)行业(yè)成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值判断(duàn)而不是价(jià)格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收(shōu)益率来看，排(pái)名第(dì)一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经(jīng)参考了(le)上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算(suàn)术平均(jūn)值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往(wǎng)偏(piān)爱快(kuài)消(xiāo)领域，同(tóng)时也(yě)在重金押(yā)注能源领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清(qīng)仓持(chí)有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的持(chí)仓仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又(yòu)进行(xíng)了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复(fù)合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或(huò)还需要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时(shí)代(dài)财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家企业(yè)的5年(nián)净利润复合(hé)年增长率表现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路(lù)设(shè)计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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